回顧國內，滬銅 合約主力1503小幅低開于45000/噸，成交放大拉高，最高上探45050元/噸，最低下探44450元/噸，滬銅跌0.54%，交易量上漲，持倉量上漲。外盤方面，倫銅下跌，銅精礦供應高峰結束，成本支撐效應減弱，宏觀經濟上除美國外無支撐，仍處下行周期。近期市場消息面平靜，內外盤交投均不活躍。庫存減少5825噸至551050噸.

現(xiàn)貨市場上，周四長江現(xiàn)貨報價46480-46620元/噸，升水銅貼水80元/噸，平水銅升水20元/噸。近期現(xiàn)貨市場價格有所好轉，升水范圍正常。在期貨價格急速下跌后，現(xiàn)貨市場表現(xiàn)出強抗跌性，升水范圍逐漸擴大。

美國QE退出短期上不會過份抑制金屬價格，長期上伴隨大資產配置轉向貨幣，金屬整體價格將下移，主要風險點集中在美國加息。中國央行在年底時間點選擇降息，出乎市場意料，但是態(tài)度依然分化，雖然在貨幣增量上短期會刺激房地產市場和投資回溫 ，但如果需求不增加，這種短期打雞血效應將會伴隨時間遞減，銅價打破接近兩個月的窄幅震蕩走勢繼續(xù)下行，目前所有技術指標趨空，是繼原油后的又一暴跌品種，主要還是受到自身供給過剩影響，同時美元指數(shù)的走強也增強了空頭力量，另外據(jù)透露，國內主要冶煉商目前頭寸均空，主要私募基金也同樣。我們維持前期判斷建議繼續(xù)持有空單，目標位42000. 另外，近期事件風險因素和中國股市波動率加大導致資金從期貨市場流出，我們認為目前這些因素容易令銅價產生今漲明跌的現(xiàn)象大方向我們依然看跌，短線投資者要控制好倉位，警惕風險。