【銅】 上一交易日，滬銅日間開盤受外盤影響而小幅低開，但隨后市場即呈現(xiàn)出對于系統(tǒng)性風險的擔憂，價格在劇烈波動中震蕩下行，并最終收于前期窄幅震蕩區(qū)間底部。最新主力 1110 合約最終收盤于71530 元/噸，下跌 0.60%。上一交易日 LME 倫銅 3 月合約價格晚間則并未延續(xù)國內(nèi)市場的下跌，相反在美元弱勢中走出震蕩反彈的行情，價格最終收回前日收盤價，前日收盤價為 9678.75美元，下跌 0.03%。SMM1#銅現(xiàn)貨市場價格上一交易日則跟隨期貨價格表現(xiàn)出溫和震蕩回落，價格區(qū)間為71320-71500 元/噸，均價較前一交易下跌 110 元。 昨日國內(nèi)市場的震蕩走弱，最主要的原因是受到股市及宏觀面中的利空因素影響。其中最主要的是周末動車相撞所造成的重大人員傷亡事故對于鐵路板塊的打擊和部分公司財報中對于銀行貸款表現(xiàn)出的壓力使得銀行板塊也相繼打壓指數(shù)。由此，銅價短期內(nèi)大幅沖高的看漲氣氛可能轉(zhuǎn)為一定的膠著和分歧。其次，是美國債務(wù)上限上調(diào)及參議員談判最后日程表依然發(fā)布，可以看出明日的投票直接決定后期國會所必須采取的措施，總所周知的是，隨著償還日期的臨近，美國所能采取的措施選擇正逐步減少。由此，加之昨日希臘評級被再次降低使得美元在短期內(nèi)處于明顯的弱勢整理中，市場分歧仍然雖然不大，但擔憂情緒較大。所以綜合來看，我們認為銅價短期內(nèi)或許將仍然處于高位震蕩中，價格最終是否會有所轉(zhuǎn)向仍然需要等待市場局勢進一步的明朗，不過值得注意的是商品資產(chǎn)仍較受青睞。 從技術(shù)面來看，短期內(nèi)銅價爆發(fā)式突破 60 日均線并跳空沖過 69000 元第一阻力位，這無疑使得銅價在短期內(nèi)形成了較強的偏多上漲趨勢。加之多頭排列的趨勢明朗，可以推測的是，如果銅價能順利沖上高位震蕩區(qū)間中間價，即 9800 美元或 73000 元，則我們認為銅價將可能再創(chuàng)歷史新高。最后，從短期操作上，我們建議投資者逐步在窄幅震蕩區(qū)間低位適當建立多頭頭寸。

【鋁】 隔夜晚間 LME 鋁價則較之銅價呈現(xiàn)出更為明顯的強勢，價格大幅沖高并連續(xù)出現(xiàn)日內(nèi)上漲，前日收盤價為 2615 美元，較上個交易日上漲 0.97%。國內(nèi)上一交易日，滬鋁最新主力合約 1110 合約日間價格則仍然受到系統(tǒng)性風險因素在盤中沖高后尾盤出現(xiàn)回落。尾盤最終收于 17590 元，較前日均價上漲 0.03%，持倉增加至 123980 手。國內(nèi)現(xiàn)貨市場方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報，Aoo 鋁（Al）成交范圍 17870-17900 元，較前日上漲 85 元。 除了短期商品鋁繼續(xù)被部分大型投資資金所布局外，其基本面正逐步呈現(xiàn)出亮眼跡象。首先是上周上期所鋁庫存繼續(xù)大幅減少 12052 噸，總量再次回落至 203777 噸。其次是我國對于鋁的出口政策已然從鼓勵出口的出口退稅轉(zhuǎn)向限制出口的取消退稅并正有增加出口關(guān)稅的意圖，這直接使得全球鋁市場基本面出現(xiàn)較強的利多。最后是早期以匯豐為首的資金開始推出關(guān)于鋁的 ETF 商品，此類似前期銅的 ETF 商品推出無疑也將對于鋁價起到全面支撐。因此，綜合來看，我們認為基本面的轉(zhuǎn)好將使得鋁價在有色金屬中表現(xiàn)較為偏多。 對于鋁價走勢，我們認為短期內(nèi)仍然應(yīng)維持高位震蕩走多的觀點。中期電力成本的上升和交易所顯性庫存的持續(xù)大幅回落都將對于鋁價上漲會起到明顯的推動作用。不過從空頭套保倉位及仍然已有的庫存量來看，作為全球鋁產(chǎn)能最大的中國，基本面供大于求的現(xiàn)狀短期內(nèi)難以改變。綜合來看，我們認為鋁價短期內(nèi)仍有沖高可能，但遠期多升水過高的可能性不大。