據(jù)悉，上海國企改革一直是全國的樣本，國有資產(chǎn)重組的時侯，上海國有企業(yè)公司管理制度改革被提上重要議程。

《華夏時報》獲悉，6月22日上海市國資委辦公室向下屬企業(yè)印發(fā)了《上海地方國有控股上市公司(境內(nèi))實施股權(quán)激勵申報程序及報送材料指引》(下稱《指引》)，《指引》的內(nèi)容主要就申報程序和時間以及申報材料進(jìn)行指導(dǎo)。

《指引》被認(rèn)為是上海國資改革中對國有控股上市公司高層管理者正式的股權(quán)激勵。此前，上海國資委主任楊國雄表示：“短期激勵和長期激勵，這是我們下一步需要做的?！?nbsp;

一位上海股權(quán)激勵咨詢?nèi)耸勘硎荆骸斑@是上海國資委第一次官方提出實施國有企業(yè)股權(quán)激勵，意味上海國有控股上市公司股權(quán)激勵將進(jìn)入操作階段?！?

該人士說，一批處于激烈競爭行業(yè)市場化比較完善的國有控股上市公司將會優(yōu)先試行，大光明集團(tuán)旗下光明乳業(yè)和上海梅林以及百聯(lián)股份、友誼股份等已經(jīng)就股權(quán)激勵進(jìn)行相關(guān)準(zhǔn)備。

多家上市公司試探

從事股權(quán)激勵項目操辦的王強(qiáng)(化名)說：“我們早前與光明乳業(yè)、上海梅林、百聯(lián)股份以及上海電氣這些企業(yè)都有接觸，公司管理層也更傾向于實行股權(quán)激勵?！?

王強(qiáng)說，一批處于比較激烈競爭行業(yè)中的上海國有控股上市公司都曾經(jīng)與他們談過一些可操作的方案，雖然央企正在試行，但上海國資委方面沒有相關(guān)文件，相關(guān)改革受到政策障礙。

我們就上海國控上市公司實施股權(quán)激勵上報情況采訪上海國資委業(yè)績考核處，但多次電聯(lián)均無法接通。

一位上海國有企業(yè)內(nèi)部人士說，早先考慮各方面因素，上海國有控股上市公司股權(quán)激勵條件還不成熟，但是已經(jīng)在適當(dāng)范圍內(nèi)進(jìn)行試探性改革。

去年10月，楊國雄接受媒體訪問就說，管理層激勵已經(jīng)開始在做了，比如上海汽車集團(tuán)公司原來聘任的副總墨菲，是美國通用的一位經(jīng)營者，如果只拿上汽的四五十萬的年薪是不夠的，也不現(xiàn)實。

楊國雄說：“未來可能市場招聘的總經(jīng)理薪酬比董事長還要高。三年任期明確目標(biāo)，達(dá)到目標(biāo)按照預(yù)定的規(guī)定、按照市場化的法則，達(dá)不到目標(biāo)走人，肯定要按照市場的規(guī)律和市場的法則處理好這個事情?！?

在去年嚴(yán)防國企高管高薪中，楊國雄透露上海國有企業(yè)的年薪平均為50萬元，相比一些民營企業(yè)高管薪水，這顯然不能夠刺激國企高管的積極性。

從中國銀行公布管理層的薪水結(jié)構(gòu)看，主要包括酬金、基本薪酬及津貼、各項公積金以及酌情獎金，聘請的外籍高管的基本薪酬和酌情獎金都比國內(nèi)高管高出很多。

上述國有企業(yè)人士表示，外籍高管薪酬很高，這反而會降低原有國企高管的積極性，因此制定合理的股權(quán)激勵機(jī)制十分必要。

1999年美國的Ko-m&Frry調(diào)研報告顯示，資產(chǎn)在10億美元以上的公司中有78%的公司都向管理層發(fā)放股票期權(quán)；在《財富》1000家大公司中，已有90%的公司推行了經(jīng)理股票期權(quán)。

《指引》的出臺已經(jīng)為上海國企高管未來高薪酬鋪路，同時也是國有企業(yè)現(xiàn)代化公司制度建設(shè)的開始，股權(quán)激勵的基本要求就是政企分開，改變高管行政任命制度，設(shè)立嚴(yán)格的考核目標(biāo)，讓企業(yè)發(fā)展更加自主化。

國企高管變革之困

有專業(yè)人士指出，經(jīng)過這幾年國有企業(yè)改制，國有上市公司的治理結(jié)構(gòu)得到極大改善，但仍然存在經(jīng)營者報酬之外的非正式激勵體系，即中國的黨務(wù)行政官階晉升制度。

該人士表示，業(yè)績突出的國企負(fù)責(zé)人出任中央和地方政府高級官員，是長期以來組織人事部門行之有效的人才選拔機(jī)制之一，它作為統(tǒng)一的干部人事制度之一，成為國企高管在公司法律制度及治理結(jié)構(gòu)、聘用合約、股票期權(quán)激勵計劃等之外的另一套激勵體系。

在這種治理結(jié)構(gòu)和高管任命機(jī)制下，國有股東更多地介入上市公司治理，管理者行為無法體現(xiàn)出資人的利益，低效率運(yùn)營也成為外界所詬病的焦點(diǎn)。

一財務(wù)界人士評價2008年上海國資財務(wù)時表示，上海國資1.64%的總資產(chǎn)回報率，低于一年期人民幣2.25%的存款利息回報率。
申銀萬國王曉亮表示，對上海符合條件的上市公司試點(diǎn)推動股權(quán)激勵制度，進(jìn)一步完善上市公司法人治理結(jié)構(gòu)，以調(diào)動公司董、監(jiān)事和高級管理人員的主動性和創(chuàng)造性。

我們查閱上海國資旗下上市公司資料后發(fā)現(xiàn)，只有少數(shù)企業(yè)實行股權(quán)激勵制度，分別為上海金陵、上海貝嶺、大眾交通、大眾公用以及強(qiáng)生控股等。

1997年，旗下?lián)碛猩虾＝鹆甑?家上市公司的上海儀電控股(集團(tuán))公司開始實施期股獎勵計劃，之后上海貝嶺也進(jìn)行股票期權(quán)鼓勵機(jī)制。

大眾交通和大眾公用主要是管理層收購，管理層總持股分別為167萬股和583萬股，強(qiáng)生控股中，管理層共持股37萬股，三家公司員工都有一定持股數(shù)。

不過，自從《國有控股上市公司(境內(nèi))實施股權(quán)激勵試行辦法》在2006年10月出臺，到目前為止，真正通過并實施股權(quán)激勵央企公司只有一家，即武漢郵電科學(xué)研究院所屬上市公司烽火通信，由此可見國有企業(yè)股權(quán)激勵推進(jìn)之難。
根據(jù)上海榮正投資咨詢公司報告，從所有制上看，國有控股企業(yè)的無異議通過率明顯低于民營企業(yè)和外資控股，按照公開信息披露，國有控股上市公司(包括央企和地方國有企業(yè))總共為951家，而獲得證監(jiān)會無異議備案的沒有超過15家，國有性質(zhì)的金融和交通運(yùn)輸為“零”通過率。

一位不愿意透露姓名的券商研究人士認(rèn)為，國有企業(yè)的股權(quán)激勵不順利，一方面是國有資產(chǎn)流失嚴(yán)重，如壓低價格購買國有資產(chǎn)，作為一些人的福利，一方面是國有企業(yè)公司制度建設(shè)緩慢，不能達(dá)到要求。

該人士認(rèn)為，對于壟斷的企業(yè)，如電力、供水，或者幾個國企競爭，沒有民營企業(yè)參與的行業(yè)，如石油、電信，不能搞股權(quán)激勵，此外股權(quán)激勵的針對對象是職業(yè)經(jīng)理人，具有行政級別的高官不納入此列，“如果國企的管理者有行政級別，那么你就做出選擇，做官還是做企業(yè)家，不能兩頭都占著。”