2005年將是電力裝備制造業(yè)供貨任務(wù)最繁重的一年，機(jī)遇大于挑戰(zhàn)，特別是隨著國(guó)家投資334.2億元對(duì)縣城電網(wǎng)建設(shè)與改造工程全面啟動(dòng)，輸變電設(shè)備的需求缺口加大，輸變電設(shè)備生產(chǎn)雖然受到原材料上漲的沖擊，但是仍然有較大的利潤(rùn)空間。電源建設(shè)加快，電網(wǎng)建設(shè)適度超前電源建設(shè)，將進(jìn)一步拉動(dòng)輸變電設(shè)備制造業(yè)的發(fā)展。

　　電網(wǎng)改造 行業(yè)蘊(yùn)藏商機(jī)

　　

　　國(guó)家電網(wǎng)公司目前正在加緊編報(bào)"十一五"電網(wǎng)規(guī)劃及2020年遠(yuǎn)景目標(biāo)報(bào)告。據(jù)初步匯總分析，"十一五"期間，國(guó)家電網(wǎng)公司將新增330千伏及以上輸電線路6萬(wàn)千米、變電容量3億千伏安，投資9000億元左右；到2010年，跨區(qū)輸電能力將達(dá)到4000多萬(wàn)千瓦、輸送電量1800多億千瓦時(shí)。電網(wǎng)設(shè)備的更新改造、新建大容量輸電線路、城市電網(wǎng)改造等，將給輸變電企業(yè)帶來(lái)巨大的商機(jī)。

　　在輸電方面，地區(qū)間的聯(lián)網(wǎng)能力不足，電力多的地區(qū)難以向電力不足的地區(qū)調(diào)配電力。由于我國(guó)大部分電網(wǎng)用齡高，設(shè)備落后，線路嚴(yán)重老化，因此在輸電過(guò)程中消耗驚人。國(guó)家巨額投資城鄉(xiāng)電網(wǎng)改造，改造對(duì)電工產(chǎn)品，特別是繼電器、變壓器、電線電纜等產(chǎn)品需求量較大，主要產(chǎn)品公司都把目光瞄準(zhǔn)電改大市場(chǎng)。

　　需求龐大 效益提高明顯

　　

　　電力固定資產(chǎn)投資主要由電源投資和電網(wǎng)投資構(gòu)成，其中電源投資主要形成對(duì)電站設(shè)備、電力環(huán)保設(shè)備的需求，電網(wǎng)投資主要形成對(duì)輸變電"一次設(shè)備"和"二次設(shè)備"的需求。

　　從2005年開(kāi)始，輸變電設(shè)備將取代電站設(shè)備，引領(lǐng)電力一次設(shè)備（變壓器、電力開(kāi)關(guān)、電線電纜）、二次設(shè)備（繼電器、電力保護(hù)裝置、電力自動(dòng)化設(shè)備）、電力環(huán)保（除塵器和煙氣脫硫設(shè)備）行業(yè)景氣度持續(xù)上升，在經(jīng)歷了"廠網(wǎng)分家"后兩年的調(diào)整期之后，電網(wǎng)投資提速會(huì)被提上議事日程，預(yù)計(jì)未來(lái)5-6年內(nèi)電網(wǎng)投資將達(dá)到20%-30%的年增長(zhǎng)速度，其增長(zhǎng)期更為長(zhǎng)久，與此相對(duì)應(yīng)，電網(wǎng)設(shè)備制造業(yè)將迎來(lái)巨大的歷史發(fā)展機(jī)遇，與具有一定周期性的電站設(shè)備制造業(yè)相比，電網(wǎng)設(shè)備制造企業(yè)更具長(zhǎng)期投資價(jià)值。

　　目前新建的大型電站項(xiàng)目電力輸出大部分進(jìn)入國(guó)家主干網(wǎng)，因此高壓級(jí)別的國(guó)家主干網(wǎng)建設(shè)規(guī)模將是歷年來(lái)罕見(jiàn)，由此可看好有核心技術(shù)的高端和高壓類(lèi)產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)，包括生產(chǎn)高壓變壓器的天威保變(600550)，生產(chǎn)高端電力自動(dòng)化產(chǎn)品的國(guó)電南瑞(600406)，從區(qū)域劃分，中低端電網(wǎng)設(shè)備可關(guān)注銷(xiāo)售市場(chǎng)為西南地區(qū)的銀河科技(000806)，銷(xiāo)售市場(chǎng)為華中地區(qū)的許繼電氣(000400)和銷(xiāo)售市場(chǎng)為華東地區(qū)的上電股份(600627)。

　　公司受益 基金趨之若鶩

　　

　　天威保變(600550)控股子公司保定天威英利新能源有限近期中標(biāo)簽署了我國(guó)第一個(gè)超大型水電工程全部800kV特高壓變壓器的制造合同，支持該股今年以來(lái)持續(xù)走高。

　　該項(xiàng)目共計(jì)15臺(tái)DSP-260MVA/800kV發(fā)電主變壓器，總?cè)萘繛?900MVA，銷(xiāo)售合同總價(jià)值1.83億元人民幣。公司為拉西瓦水電站水輪發(fā)電機(jī)組配套的15臺(tái)DSP-260MVA/800kV變壓器采用單相形式，將是迄今為止國(guó)內(nèi)電壓等級(jí)最高，也是世界上運(yùn)行海拔最高的洞室安裝單機(jī)變壓器。

　　公司在目前的生產(chǎn)能力已創(chuàng)歷史最好水平，完成變壓器產(chǎn)量3255萬(wàn)kVA，實(shí)現(xiàn)總產(chǎn)值119263萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入113311.30萬(wàn)元；公司為河南沁北生產(chǎn)的兩臺(tái)72萬(wàn)kVA/500KV變壓器，開(kāi)創(chuàng)了解體運(yùn)輸、現(xiàn)場(chǎng)組裝的先河，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)空白；公司與西門(mén)子及特變電工共同獲得的西電東送重點(diǎn)工程"貴廣二回"高壓直流換流變壓器合同，使天威保變?nèi)孢M(jìn)入行業(yè)頂尖產(chǎn)品生產(chǎn)領(lǐng)域，標(biāo)志著公司已經(jīng)進(jìn)軍直流市場(chǎng)，為公司下一步快速、健康、穩(wěn)定發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。

　　國(guó)電南瑞(600406)作為電力設(shè)備行業(yè)內(nèi)經(jīng)營(yíng)最穩(wěn)定的公司之一，國(guó)聯(lián)安德盛、申萬(wàn)巴黎等眾基金趨之若鶩。

　　公司的主業(yè)變電站自動(dòng)化產(chǎn)品市場(chǎng)需求在電力系統(tǒng)自動(dòng)化市場(chǎng)中所占份額最大，約為70-80%，毛利率通常為35-45%。變電站自動(dòng)化業(yè)務(wù)未來(lái)幾年保持穩(wěn)定增長(zhǎng),利潤(rùn)貢獻(xiàn)不容忽視。公司在變電站自動(dòng)化領(lǐng)域有一定程度的可拓展空間。在當(dāng)前不斷加大電力建設(shè)的情況下，公司作為二次輸配電設(shè)備公司將大大受益，就公司目前接到的定單和電網(wǎng)未來(lái)兩三年持續(xù)增長(zhǎng)的需求，公司的未來(lái)前景值得期待。