溫州資本與北京國企這兩個(gè)詞組結(jié)合在一起，可想而知如電光火石般惹眼，兩者的象征意義足以成為市場標(biāo)志性事件。因此，北京國資委近日向浙江商人拋出國企改制的繡球時(shí)，被媒體有重點(diǎn)地選擇溫商進(jìn)行報(bào)道。

　　國企改制深入中心地帶自然值得慶賀，但未來之路如何，且慢過早樂觀，否則很有可能出丑。溫商參與國企改制并不始于今日，按照上海溫州商會的不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，近400家會員企業(yè)里，有近50%的企業(yè)已經(jīng)參與兼并或收購了破產(chǎn)的上海國有企業(yè)。而國企改制的目的，如多次參加北京市國企改制討論的人民大學(xué)商學(xué)院教授鄧榮霖所說：目前的困局在于機(jī)制不行，通過改制、并引進(jìn)民營資本，實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化可以很好地扭轉(zhuǎn)不利局面。

　　先點(diǎn)破一層，民企入股并不必然給國企帶來市場化的結(jié)構(gòu)，即便是最有活力的溫州民企。要使民企與國企雙贏，并最終讓社會資源優(yōu)化配置，必須要滿足產(chǎn)權(quán)明確、經(jīng)營主體清晰以及激勵(lì)機(jī)制有效等必要條件。從目前的情況來看，議價(jià)能力低下的民資部分參股國企成效并不顯著，在產(chǎn)權(quán)不清晰的情況下，民資將成為與既得利益群體同流合污的投機(jī)者，或者國資流失、生態(tài)惡化等社會問題的替罪羊。中國上市企業(yè)的股權(quán)多元化，并未能阻止這些企業(yè)持續(xù)低效。

　　在這方面，溫商有過慘痛的教訓(xùn)，且不說炒煤鎩羽———目前撤離山西的溫州煤商已經(jīng)高達(dá)70%左右，剩下的也在陸續(xù)離開———就是在投資各地國企時(shí)，也經(jīng)常發(fā)生后任官員對前任的項(xiàng)目不履約的事。在溫商資本前行的過程中，可謂一路荊棘，溫商6000億元的資金說小不小，說大還真不大，經(jīng)不起這樣的忽悠。

　　因此，要防止溫商再遭忽悠，首先條件就是明確產(chǎn)權(quán)邊界，以免產(chǎn)權(quán)官私共有使民資成為國企改制的義務(wù)埋單者，或者使民資成為沒有道德的市場敗壞者。據(jù)北京產(chǎn)權(quán)交易所總裁熊焰介紹，北京市此次采取的策略是大中小公司一起改：控股集團(tuán)公司的路子是橫向整合，打造“旗艦”。控股集團(tuán)公司下面的二三級企業(yè)則大略有兩個(gè)方向：資產(chǎn)優(yōu)良的企業(yè)，改革路子是引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，實(shí)行股權(quán)重組；資產(chǎn)質(zhì)量差的企業(yè)，則采取賣、破產(chǎn)、剝離等方式退出市場。

　　控股集團(tuán)旗艦由誰當(dāng)旗手，這一旗手是否會繼續(xù)對下屬企業(yè)指手劃腳？對資產(chǎn)優(yōu)良的二三級企業(yè)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、實(shí)行股權(quán)重組，戰(zhàn)略投資者的話事權(quán)到底有多少？看來，只有對于資產(chǎn)質(zhì)量差到一定程度的企業(yè)，民企才有最終決定權(quán)。

　　此次溫商給自己上了雙重保險(xiǎn)，法律和政府承諾。溫商此次洽談有律師團(tuán)隨行，主要就是起保障作用，解決國企改制中，人員下崗分流、國有資產(chǎn)的保值增值爭論、債務(wù)債權(quán)的處理等方面蘊(yùn)涵風(fēng)險(xiǎn)。但如律師團(tuán)真能起到這么大的作用，恐怕溫商早就不用那么如履薄冰了。其次是政府的是保證。此次談判由政府先行推動企業(yè)改制。

　　但精明的溫商不會就此止步。我們看到了溫商這樣的表態(tài)，“這次來主要看這些項(xiàng)目能不能給我們帶來利潤，以前有些項(xiàng)目的門檻太高，政府把各方面的利益全考慮到了，讓我們覺得無利可圖。溫州人很精明，不會做這樣的買賣。”溫州中小企業(yè)發(fā)展促進(jìn)會會長周德文的話顯然在提醒市場交易的雙贏準(zhǔn)則，而溫州興樂集團(tuán)總裁虞文品說，“我們肯定不會參股，他們的體制不夠靈活。我們要么買下，要么放棄?！边@是對產(chǎn)權(quán)提出的明確要求?？磥恚?jīng)過行政與市場雙重洗禮的溫商真的成熟了。上面的要求用大白話來說，就是，在產(chǎn)權(quán)和利益邊界沒落地前，誰也別想忽悠我們。

評論員葉檀 來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞