據(jù)悉，截至2009年9月4日金屬價(jià)格情況如下(含小金屬價(jià)格、中間品價(jià)格、稀土價(jià)格、冶煉副產(chǎn)品價(jià)格、部分金屬成本價(jià)格)。

本周關(guān)注:總體來(lái)看,近期小金屬價(jià)格經(jīng)歷了由普漲到漲跌互現(xiàn),再到目前活躍度顯著下降的過(guò)程,觀望氣氛漸濃。前期漲幅較大的金屬品種持續(xù)調(diào)整。具體來(lái)看,長(zhǎng)江現(xiàn)貨鈀、銀價(jià)格出現(xiàn)一定漲幅;鎳系化合物及銻價(jià)未能延續(xù)上漲;鈷價(jià)小幅調(diào)整。MB現(xiàn)貨銦價(jià)連續(xù)3周上漲;鉍、氧化鋁、硒價(jià)也有所上漲;前期漲幅較大的氧化鉬及鉬鐵價(jià)格連續(xù)3周調(diào)整,并且降幅顯著擴(kuò)大。長(zhǎng)三角地區(qū)硫酸價(jià)格連續(xù)2周反彈(底部或已探明)。

本月關(guān)注:長(zhǎng)江現(xiàn)貨銀、鈀價(jià)格上升;MB現(xiàn)貨銦、鉍、氧化鋁價(jià)格上漲;氧化鉬、鉬鐵大幅調(diào)整;長(zhǎng)三角地區(qū)硫酸價(jià)格低位反彈。

投資方面:由于小金屬活躍度顯著下降,所以由小金屬價(jià)格上漲誘發(fā)的投資機(jī)會(huì)減少。本周建議關(guān)注銦價(jià)連續(xù)上漲帶來(lái)的鉛鋅冶煉公司的投資機(jī)會(huì),如株冶集團(tuán)(600961)等。

株冶集團(tuán)(600961):公司是我國(guó)最大的鉛鋅冶煉企業(yè)之一,其中鋅產(chǎn)能50萬(wàn)噸,位居全國(guó)第一位。公司所需鉛鋅精礦幾乎全部外購(gòu),使得公司在鉛鋅行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中處于相對(duì)劣勢(shì)。其業(yè)績(jī)受副產(chǎn)品稀貴金屬、硫酸業(yè)務(wù)等影響較大。公司目前銦年產(chǎn)能超過(guò)50噸,在國(guó)內(nèi)同行業(yè)中遙遙領(lǐng)先,有望從銦價(jià)上漲中獲益最大。我們預(yù)計(jì)公司2009年歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)6221萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)223.48%。2009年、2010年EPS分別為0.12元和0.18元,以9月4日收盤價(jià)13.75元計(jì)算,對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率分別為115倍和76倍,維持公司“中性”的投資評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示:1)鉛鋅價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn);2)加工費(fèi)下降風(fēng)險(xiǎn);3)有色行業(yè)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。