摘要： 

上周，滬鋁走出了下行的行情，從今后一段時間看，滬鋁走勢受到以下幾個因素影響： 

1、中國政府在大宗商品價格上漲之季，調(diào)控通漲力度以及是給了市場一個加息的預(yù)期。 
2、歐洲危機又成為市場炒作的對象，以及美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)預(yù)期較好，提振美元走勢。 
3、朝韓沖突造成朝鮮半島局勢緊張，直接或間接地給期貨市場帶來了一定程度地沖擊。 
5、盤面期鋁價格處于跌勢，在技術(shù)面上看,下周回調(diào)幅度還需觀測；鋁企生產(chǎn)成本價格在 15100-16100，對期貨價格和現(xiàn)貨價

格有一定的支撐作用。 

綜合上述基本面和技術(shù)面因素，后期滬鋁走勢仍將延續(xù)弱勢且偏空態(tài)勢。

一周行情綜述 

1、上周行情評述 

上周，滬鋁走出了震蕩下行的行情。周一，滬鋁主力合約1102 以16320開盤，周五收于16165，跌 155；交易量從周一 4.55 萬手下降到周五的 1.97 萬手，持倉量從 9.34 萬手降到8.23萬手。就其原因在于中國政府出臺了一系列的政策，來抑制國內(nèi)的資產(chǎn)價格上漲趨勢，導(dǎo)致市場出現(xiàn)恐慌性拋售，打壓了期貨價格及現(xiàn)貨價格；同時歐洲債務(wù)危機以及朝鮮半島危機導(dǎo)致資金處于避險需求推升美元，導(dǎo)致大宗商品下跌。 

2、宏觀經(jīng)濟狀況

1.在中國政府連續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金后，市場預(yù)計國內(nèi)加息勢在必行，源于國內(nèi) 11 月份 CPI的變化、公開市場操作在管理流動性上遇到的困難、政策部門官員的相關(guān)言論、縮短政策時滯等四個方面的因素。 

2.歐洲債務(wù)危機又成為市場操作的對象，美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)可能強勁，兩面推升美元，使美元指數(shù)走強。西班牙、葡萄牙續(xù)新西蘭債務(wù)危機之后的又一不確定性；同時在美國經(jīng)濟繼續(xù)維持不斷復(fù)蘇的態(tài)勢，在第三季度 GDP 較前值有所提升以及本國消費者信心指數(shù)也有改善。

在這兩個方面的背景下，美元指數(shù)上周不斷走強。 

3.朝鮮半島沖突給金融市場帶來了一定的沖擊，使得資本市場的資金處于避險要求推升了美元走強。當(dāng)然，美元走強還要歸功與 11月初對沖基金年前要反向操作回撤美國。 

4.從技術(shù)面來說，現(xiàn)在處于跌勢通道之中，1102 合約的價格為 16165；鋁企的生產(chǎn)成本為15100-16100，從這個角度看，期貨價格下跌的趨勢仍在但下跌空間有限。  

從上述宏觀經(jīng)濟狀況，我們可以得出以下幾點結(jié)論： 
從上述分析可以看出，中國經(jīng)濟增長向好，政府出手打壓大宗商品，促使資金流入債市避險；同時歐元兌美元連續(xù)上漲，下周預(yù)計歐元兌美元上漲趨勢會趨緩，美元指數(shù)下跌也將趨緩。這將在一定程度上抑制大宗商品再向上反彈。

3、現(xiàn)貨市場 

行情評述 

1、長江有色金屬現(xiàn)貨 11月 26日鋁報價為 15960-16000，成交均價為 15980，現(xiàn)貨 貼水165-205. 
現(xiàn)貨價格在 15980來算，有的鋁企已經(jīng)出現(xiàn)了虧損，說明現(xiàn)貨價格下跌的空間有限，但在期貨價格的打壓下，還會有下跌的趨勢。

5、下周展望 

綜合上述基本面和技術(shù)面因素，下周滬鋁以偏空為主，鑒于上述分析，特提供以下操作建議： 

1、對鋁加工企業(yè)來說，可以為明年一季度做一個買入套保，這個時候做一個買入套保是比較合適的時機。 

2、下周操作上以短空為主，日內(nèi)操作；在行情跌勢過猛的情況下，可適當(dāng)做多，日內(nèi)操作。