國(guó)信證券行業(yè)研究員邱偉:目前行業(yè)內(nèi)處于滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)狀態(tài)的廠家只有新安股份

“不算太好”。在記者對(duì)國(guó)內(nèi)十多家化工龍頭企業(yè)最新訂單情況的調(diào)查采訪中,大部分公司均保持謹(jǐn)慎。

申銀萬(wàn)國(guó)高級(jí)分析師鄭治國(guó)表示,“從1月份最新的數(shù)據(jù)來(lái)看,新訂單指數(shù)已經(jīng)從10%反彈至近20%-30%,出口訂單的數(shù)值也基本是如此,但仍然沒(méi)有達(dá)到50%的中值水平。”
他告訴記者,“目前業(yè)內(nèi)的普遍看法是化工行業(yè)底部已經(jīng)探明,但何時(shí)恢復(fù),以及恢復(fù)速度如何,目前還不好說(shuō)。”

“除了農(nóng)藥、化肥稍有好轉(zhuǎn)外,其他都不太好。”國(guó)信證券行業(yè)研究員邱偉也并不看好。他認(rèn)為,“總體來(lái)說(shuō),化工業(yè)還是處于下游需求不足,開(kāi)工率低的慘淡境況中,但已經(jīng)處于底部,惡化的可能性不大。”

“前兩天剛有所好轉(zhuǎn),現(xiàn)在又不行了。”沈陽(yáng)化工(000698,股吧)（000698.SZ）董秘楊志國(guó)聲音中透出幾絲擔(dān)憂(yōu),“隨著去庫(kù)存化進(jìn)入末期,春節(jié)期間下游企業(yè)的停止生產(chǎn),節(jié)后需求一度有所上升,但僅僅一周過(guò)后又恢復(fù)原狀。”

“（訂單情況）是在好轉(zhuǎn)還是繼續(xù)惡化,現(xiàn)在還看不出來(lái)。”楊志國(guó)的回答在調(diào)查中頗具代表性,他同時(shí)表示,“上下游企業(yè)的訂單關(guān)系并沒(méi)有發(fā)生很大變化,流失客戶(hù)的情況也很少發(fā)生,主要癥結(jié)還是下游企業(yè)生產(chǎn)的不飽和。”

鄭治國(guó)也認(rèn)為,化工行業(yè)不同于其他行業(yè),沒(méi)有產(chǎn)成品,主要都是原材料,訂單關(guān)系沒(méi)有很大變化:

針對(duì)訂單狀況具體反映出的開(kāi)工率指標(biāo),記者遴選出三大子行業(yè)龍頭鹽湖鉀肥(000792,股吧)（000792.SZ）、新安股份(600596,股吧)（600596.SH）和興發(fā)集團(tuán)(600141,股吧)(600141.SH),做更進(jìn)一步的調(diào)查。

鹽湖鉀肥:3月份將達(dá)旺季

記者致電鹽湖鉀肥時(shí),公司還處于冬季停產(chǎn)期,2月底才會(huì)恢復(fù)開(kāi)工。

公司董秘張繼文介紹說(shuō),“由于去年鉀肥需求下降明顯,銷(xiāo)售量下調(diào)至130萬(wàn)噸,到去年年底還留有約100萬(wàn)噸的庫(kù)存,公司產(chǎn)品仍在外運(yùn)銷(xiāo)售中,但消化的量很小。”

“訂單情況還不明朗,目前還沒(méi)到2009年度的訂貨時(shí)間。”張繼文表示,“3月份開(kāi)始會(huì)到達(dá)旺季,進(jìn)入新一輪的備肥期,情況會(huì)有所好轉(zhuǎn)。”但張繼文估計(jì),客戶(hù)情況不會(huì)有明顯變動(dòng)。

邱偉認(rèn)為,鉀肥下游復(fù)合肥行業(yè)需求的啟動(dòng),將是推動(dòng)鉀肥消費(fèi)量的關(guān)鍵因素。“絕對(duì)價(jià)格高,單位營(yíng)養(yǎng)元素價(jià)格顯著高于氮、磷肥,將在一定程度上促使農(nóng)民用較為便宜的氮肥或者草木灰等替代鉀肥,以及以鉀肥為主的復(fù)合肥。”邱偉告訴記者,“但從中長(zhǎng)期來(lái)看,國(guó)內(nèi)鉀肥價(jià)格跟隨國(guó)際市場(chǎng)定價(jià)的局面將會(huì)改變,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)作物種植面積的上升會(huì)推動(dòng)鉀肥消費(fèi)量穩(wěn)步上升。

新安股份:滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)只此一家

“目前行業(yè)內(nèi)處于滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)狀態(tài)的廠家只有新安股份(600596,股吧)一家,原藥70%左右出口。”邱偉對(duì)于新安股份信心十足。

雖然董秘姜永平拒絕透露公司生產(chǎn)的具體情況,但新安股份證券部工作人員表示,“春節(jié)以后,主營(yíng)業(yè)務(wù)農(nóng)藥草甘膦就一直滿(mǎn)產(chǎn),供需平衡。”

該人士告訴記者,新安股份與國(guó)外的農(nóng)藥制劑生產(chǎn)商建立了長(zhǎng)期的合作關(guān)系,訂單的穩(wěn)定性較好。其中主要客戶(hù)孟山都、先正達(dá)和陶氏化學(xué)等訂單占公司全部訂單的50％-60%,因此產(chǎn)品銷(xiāo)量將得到較好的保證。

但他同時(shí)表示,2009年公司1月份,草甘膦合同銷(xiāo)售價(jià)格仍不到3萬(wàn),毛利率在15%左右,預(yù)計(jì)一季度草甘膦的售價(jià)基本處于這一水平。

國(guó)信證券報(bào)告表明,目前行業(yè)內(nèi)平均毛利率大約在10%以下,預(yù)計(jì)最終反彈以后新安股份的銷(xiāo)售毛利率將達(dá)到18％-20%,行業(yè)平均水平為12％-15%。

上述證券部人士還表示,新安股份原本規(guī)劃2009年年初動(dòng)工、年底投產(chǎn)的2.5萬(wàn)噸IDA法草甘膦原藥項(xiàng)目,目前還沒(méi)有確切實(shí)施方案,雖然外界猜測(cè)2009年內(nèi)開(kāi)工的可能性很大,但是具體時(shí)間要根據(jù)市場(chǎng)變化選擇合適的時(shí)機(jī),因此存在著延后投產(chǎn)的可能性。

興發(fā)集團(tuán):訂單較去年末踴躍

“我們現(xiàn)在正處于'枯水期’。”興發(fā)集團(tuán)證券投資部一位先生表示,“磷化工行業(yè)周期性很強(qiáng),從去年12月到今年3月,都處于生產(chǎn)淡季。”

他告訴記者,目前興發(fā)集團(tuán)的開(kāi)工率維持在60%-70%,且短期可能會(huì)上升。

而來(lái)自中金的報(bào)告則認(rèn)為,磷化工前期整個(gè)行業(yè)開(kāi)工率只有30％,隨著庫(kù)存消化和下游需求年后回升,黃磷價(jià)格明顯回升1000元/噸,目前整體市場(chǎng)價(jià)格在13500元/噸以上,但磷化工的整體需求仍然較弱。

“目前的訂單狀態(tài)較去年末已經(jīng)踴躍了許多。”興發(fā)集團(tuán)上述人士解釋說(shuō),“由于黃磷及下游磷化工產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌,對(duì)公司的銷(xiāo)售收入影響較大,公司去年四季度基本處于不盈利狀態(tài)。”

不過(guò)他也承認(rèn),今年年初的訂單量跟去年同期相比,肯定有所下降,具體幅度,這位先生不愿作更多透露。