受嘉能可減產(chǎn)消息提振，近期有色金屬走出一波強勁的反彈行情，但近兩日有色金屬板塊整體表現(xiàn)不佳，截至昨日收盤滬銅主力合約1512全日跌幅0.35%，報39630元/噸。

嘉能可近日表示，將開始出售澳大利亞及智利資產(chǎn)的程序，包括智利的Lomas Bayas銅礦以及澳大利亞全資擁有的Cobar銅礦。嘉能可將隨時發(fā)布更新聲明，將努力恢復(fù)資產(chǎn)負債表，并重塑投資者對企業(yè)的信心。

“近期銅價會在5300美元附近反復(fù)，銅價反彈仍未結(jié)束，需繼續(xù)等待操作機會?！便y河期貨分析師范芮說。范芮指出，從宏觀面看，中國9月份進口數(shù)據(jù)有好有壞，其中出口降幅大幅縮小，但進口降幅繼續(xù)擴大到20.4%。對銅市較為樂觀的是，中國9月未鍛軋銅及銅材進口量為46萬噸，環(huán)比提升31.42%，比去年同期提高17.95%，中國進口的增加給國際銅價以支持。中國最近公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)仍然不佳，但最新消息，昨日發(fā)改委一日批復(fù)鐵路投資2700億，9月批復(fù)投資8872億，再考慮到周末出臺的信貸資產(chǎn)可進行抵押貸款，即形同定向增發(fā)，可見目前中國政府穩(wěn)增長之意十分明顯。

“本周是LME周，會上分歧很大，CRU認為仍會過剩25萬噸，麥格理認為會短缺27萬噸，綜合考慮 ，過剩的可能性較大。但短期來看，風(fēng)險釋放，銅價可能重復(fù)政策支持的反彈之勢。”范芮表示。

但華泰期貨分析師吳相鋒認為銅市反彈之路將充滿艱辛，高度或有限。他認為，盡管以嘉能可為代表的銅礦企業(yè)在2016年減產(chǎn)，但是主要是集中在非洲高成本礦區(qū)，并且減少量只是使得銅供需偏向平衡；另外，市場對2016年銅精礦粗煉/精煉費預(yù)期在100-110美元/噸&10-11美分/磅，仍然是比較能刺激冶煉企業(yè)的，因此銅供應(yīng)走向緊張的可能性不大，銅價反彈之路充滿艱辛。

而在供應(yīng)層面?zhèn)鱽砝玫耐瑫r，需求層面卻負面不斷，成為壓制銅市反彈高度的主要因素。“從汽車空調(diào)兩大行業(yè)來看，今年第三季度國內(nèi)銅的消費相當疲軟，7、8月的產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示，消費行業(yè)同比普遍下降，而且降幅十分明顯。在中國銅消費行業(yè)庫存積重難返的背景下，未來銅消費并不樂觀?！弊縿?chuàng)資訊分析師李曉蓓認為，2015年國內(nèi)汽車銷量疲軟，全年負增長已成定論。2015年中國汽車總產(chǎn)能已經(jīng)達到4000萬輛，目前汽車行業(yè)產(chǎn)能利用率不到70%，已經(jīng)高于警戒線。而空調(diào)行業(yè)庫存相當高，從5月開始，空調(diào)產(chǎn)量增長開始放緩，7月出現(xiàn)負增長，8月降幅更是達到5.16%。即使是這樣，目前空調(diào)庫存還有4000多萬套，未來的降庫存之路仍很漫長。

“整體上，銅的需求低迷而供應(yīng)增加受限，銅價仍然以震蕩為主?！眳窍噤h表示。