一、２００３年我國(guó)外貿(mào)行業(yè)的整體運(yùn)行趨勢(shì)及其特點(diǎn)分析

　　自９８年金融危機(jī)之后，我國(guó)的外貿(mào)行業(yè)從低谷開始回升，在加入ＷＴＯ的刺激下，我國(guó)
對(duì)外貿(mào)易總額自０２年起增長(zhǎng)開始提速，０２年進(jìn)出口總額同比增長(zhǎng)２２％，而在０３年１－
１０月更攀升到３６．４％的歷史高位。進(jìn)出口額的強(qiáng)勁增長(zhǎng)為外貿(mào)行業(yè)的高速增長(zhǎng)創(chuàng)造了良
好環(huán)境。
　　數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局
　　從今年１－１０月份的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易在貿(mào)易差額、貿(mào)易方式及不同類型的
貿(mào)易主體等方面，表現(xiàn)出以下的特點(diǎn)：
　　１、從外貿(mào)總額的構(gòu)成來看，進(jìn)口和出口的總額在同步增長(zhǎng)，其中進(jìn)口的增長(zhǎng)速度略高于
出口增長(zhǎng)，貿(mào)易逆差進(jìn)一步減小。
　　數(shù)據(jù)來源：中國(guó)商務(wù)部
　?。病馁Q(mào)易方式上看，加工貿(mào)易在出口中穩(wěn)步占據(jù)５４％左右的份額，而在進(jìn)口中則由年
初的３６．８％緩慢增長(zhǎng)至１０月的３９％。顯示出加工貿(mào)易在我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易中的地位正日
趨重要，這也與我國(guó)正在逐步成為世界制造業(yè)基地的趨勢(shì)相符合。
　　３、企業(yè)直接出口是潮流所向，私營(yíng)企業(yè)出口正在成為外貿(mào)總額增長(zhǎng)的重要推動(dòng)力
　　在加入ＷＴＯ之后，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)將逐步融入世界經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境中，企業(yè)銷售渠道越來越國(guó)
際化，過去利用外貿(mào)公司進(jìn)行出口代理的方式將逐步被替代，從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上可以看到，在０３
年１－１０月份，按企業(yè)性質(zhì)劃分，進(jìn)出口貿(mào)易份額最高的仍然是外資企業(yè)，而增長(zhǎng)最快的企
業(yè)是私營(yíng)企業(yè)，說明企業(yè)的直接出口正在迅速增長(zhǎng)。這種趨勢(shì)對(duì)于一些代理出口的貿(mào)易公司帶
來了一定的生存壓力。
　?。玻埃埃衬辏保保霸路菸覈?guó)進(jìn)出口增長(zhǎng)按企業(yè)性質(zhì)劃分
　　數(shù)據(jù)來源：中國(guó)商務(wù)部
　?。础⑹澜缰圃鞓I(yè)基地向中國(guó)的轉(zhuǎn)移為大型的基礎(chǔ)原材料進(jìn)口企業(yè)提供了更好的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)
　　從產(chǎn)品構(gòu)成來看，出口增長(zhǎng)最為明顯的產(chǎn)品包括無線電話，集成電路及微電子產(chǎn)品，集裝
箱，電視機(jī)等產(chǎn)品，而進(jìn)口增長(zhǎng)最為明顯的產(chǎn)品則包括大豆，鋼材，自動(dòng)數(shù)據(jù)處理設(shè)備以及部
件，成品油等。我們注意到進(jìn)口增長(zhǎng)集中在資源類的產(chǎn)品以及加工設(shè)備，而出口產(chǎn)品主要為服
裝、鞋類、塑料制品、家具等工業(yè)制成品，這同樣反映出了我國(guó)正逐步成為世界制造業(yè)基地的
趨勢(shì)。
　?。玻埃埃衬辏保保霸路堇塾?jì)出口金額前十位商品
　?。玻埃埃衬辏保保霸路堇塾?jì)進(jìn)口金額前十位商品 單位：萬(wàn)美元
　　數(shù)據(jù)來源：中國(guó)商務(wù)部
　　二、我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的外部環(huán)境分析
　?。ㄒ唬┦澜缃?jīng)濟(jì)的持續(xù)好轉(zhuǎn)為我國(guó)的對(duì)外貿(mào)易創(chuàng)造了良好的外部環(huán)境
　　世界經(jīng)濟(jì)自２００２年起，開始溫和地復(fù)蘇，但“９·１１”恐怖事件、阿富汗戰(zhàn)爭(zhēng)、美
國(guó)假賬丑聞、拉美經(jīng)濟(jì)社會(huì)危機(jī)、伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)和非典疫情的接連爆發(fā)，導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐
緩慢。伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)后，世界政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境有所好轉(zhuǎn)，投資者和消費(fèi)者信心恢復(fù)，國(guó)際金融市
場(chǎng)穩(wěn)中趨升，石油等國(guó)際初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格下跌，這有利于世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持持續(xù)穩(wěn)
定發(fā)展。
　　從目前主要經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展形勢(shì)看，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)快速?gòu)?fù)蘇的跡象日益明顯。美國(guó)經(jīng)濟(jì)自今
年二季度起，受軍費(fèi)開支劇增和私人消費(fèi)回升的帶動(dòng)，復(fù)蘇勢(shì)頭較為明顯。日本經(jīng)濟(jì)總體上盡
管仍處于低谷，但由于國(guó)際收支盈余劇增、企業(yè)投資和私人消費(fèi)的緩慢回升等有利因素的支
撐，經(jīng)濟(jì)發(fā)展也呈緩慢回升的跡象。在日美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快、世界投資回暖、國(guó)際市場(chǎng)石油價(jià)格
趨穩(wěn)等多種有利因素帶動(dòng)下，世界經(jīng)濟(jì)貿(mào)易形勢(shì)整體上將進(jìn)一步向好。
　?。ǘ埃玻埃衬晔澜缳Q(mào)易的運(yùn)行情況
　　１、世界貿(mào)易呈現(xiàn)出強(qiáng)勁的復(fù)蘇走勢(shì)
　　與世界經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行趨勢(shì)相同，全球國(guó)際貿(mào)易也由２００１年的低谷開始復(fù)蘇，２００２年
全球商品貿(mào)易額和服務(wù)貿(mào)易額份別增長(zhǎng)了４％和６％，高于２００１年－４％和０％的增長(zhǎng)，
今年上半年數(shù)據(jù)顯示，全球商品貿(mào)易的增長(zhǎng)速度更是攀升到了１５％，復(fù)蘇強(qiáng)勁！
　?。?、全球商品產(chǎn)量和貿(mào)易量按產(chǎn)業(yè)劃分的增長(zhǎng)情況
　　２００２年世界商品總產(chǎn)量增長(zhǎng)緩慢，增長(zhǎng)率同比低于１％。主要的三大產(chǎn)業(yè)在產(chǎn)量上也
表現(xiàn)出微弱的增長(zhǎng)。全球貿(mào)易量的增長(zhǎng)遠(yuǎn)高于產(chǎn)量的增長(zhǎng)。其中，農(nóng)業(yè)和制造業(yè)的貿(mào)易量的增
長(zhǎng)高于其產(chǎn)量的增長(zhǎng)，而采掘業(yè)的貿(mào)易量和產(chǎn)量基本相當(dāng)。與９０年代的增長(zhǎng)速度相比，近期
的貿(mào)易與產(chǎn)量的增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)低于９０年代的水平，并且貿(mào)易量與產(chǎn)量的增速的差異正在縮小。
詳見圖３：
　　圖３：
　　數(shù)據(jù)來源：世界貿(mào)易組織
　?。场⑹澜缟唐钒串a(chǎn)品分類的出口狀況
　?。玻埃埃材晔澜缳Q(mào)易的出口總額按主要貿(mào)易商品看，所有種類商品的出口均受益于０２年
世界貿(mào)易的復(fù)蘇的積極影響，與２００１年相比有了明顯的改善。其中，化學(xué)制品和汽車制品
表現(xiàn)得尤為突出。相反的，稀有金屬的出口受美元貶值的影響出現(xiàn)了一定幅度的下降。
　　數(shù)據(jù)來源：世界貿(mào)易組織
　　化學(xué)制品在近兩年的世界貿(mào)易中一直保持著強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。２００２年該類商品的世界
出口額的增幅達(dá)到１０％，總量達(dá)到６６００億美元，三個(gè)主要的進(jìn)口國(guó)／經(jīng)濟(jì)體（歐盟、美
國(guó)和中國(guó)）也顯示出很強(qiáng)的進(jìn)口需求?；瘜W(xué)制品貿(mào)易的迅速增長(zhǎng)主要是由兩個(gè)因素造成的：
１、農(nóng)藥制品迅速增長(zhǎng)的拉動(dòng)；２、美國(guó)對(duì)化學(xué)制品的進(jìn)口需求大增，并出現(xiàn)了自二戰(zhàn)以來的
首次貿(mào)易逆差，同時(shí)也造成了該類產(chǎn)品國(guó)際市場(chǎng)供不應(yīng)求的局面。
　　汽車制品貿(mào)易的活躍主要是受國(guó)際市場(chǎng)供需旺盛的影響，２００２年世界出口額也創(chuàng)出新
高，達(dá)到了６３００億美元。西歐、東歐和亞洲地區(qū)是汽車貿(mào)易進(jìn)出口增長(zhǎng)最快，也是最活躍
的地區(qū)。未來世界汽車貿(mào)易的增長(zhǎng)將繼續(xù)受到歐盟和美國(guó)進(jìn)口需求的拉動(dòng)，這兩個(gè)地區(qū)的進(jìn)口
額合起來占世界汽車制品進(jìn)口總額的比重超過２／３！
　?。玻埃埃材晔澜玟撹F貿(mào)易增長(zhǎng)了７％，但是這并不能彌補(bǔ)2001年下降的幅度。鋼鐵貿(mào)易的
特點(diǎn)反映在，貿(mào)易主要在區(qū)域市場(chǎng)內(nèi)部完成。如：歐盟的鋼鐵進(jìn)口主要由西歐和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)國(guó)家
提供；而美國(guó)需求的主要供應(yīng)市場(chǎng)是北美自由貿(mào)易區(qū)和拉丁美洲鋼材的出口商。我國(guó)２００２
年鋼材的進(jìn)口量大增，進(jìn)口總額達(dá)１３６億美元，增幅達(dá)２７％，占世界鋼材總進(jìn)口量的
９％。我國(guó)對(duì)鋼材進(jìn)口需求的激增帶動(dòng)了亞洲地區(qū)的鋼鐵生產(chǎn)，２００２年日本和中國(guó)臺(tái)灣對(duì)
中國(guó)大陸鋼鐵的出口量增長(zhǎng)了近４０％。
　?。玻埃埃材晔澜绶b貿(mào)易也溫和復(fù)蘇，全年增長(zhǎng)了４％，這與世界全部商品貿(mào)易的平均增
幅相當(dāng)，出口總額達(dá)到了２０００億美元。占世界商品貿(mào)易總出口額的３．２％。服裝貿(mào)易的
主要進(jìn)口地區(qū)是：西歐、美國(guó)和日本，這三個(gè)市場(chǎng)的進(jìn)口額占世界服裝貿(mào)易總進(jìn)口額的比重，
超過４／５。２００２年三個(gè)地區(qū)表現(xiàn)各異，歐盟地區(qū)的進(jìn)口總體增長(zhǎng)了５％，美國(guó)停滯不
前，日本下降了８％。歐盟市場(chǎng)的主要供應(yīng)商，中國(guó)、土耳其和羅馬尼亞的對(duì)歐盟的出口增長(zhǎng)
在１５－２２％之間。對(duì)美服裝貿(mào)易上看，受成本上升的影響，亞洲主要國(guó)家／地區(qū)如：香
港、中國(guó)、韓國(guó)和臺(tái)灣占美國(guó)進(jìn)口總額的比重為５７％；日本服裝進(jìn)口的下降并沒有導(dǎo)致其供
應(yīng)商結(jié)構(gòu)的調(diào)整，中國(guó)對(duì)日本的服裝進(jìn)口保持在７８％左右。
　　通信和信息產(chǎn)業(yè)的衰退使得國(guó)際辦公和通信產(chǎn)品的貿(mào)易依舊低迷。２００２年出口總額完
成８４００億美元，沒有實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。歐盟、美國(guó)和日本作為主要的出口市場(chǎng)均呈現(xiàn)出口下降的
趨勢(shì)。值得注意的是亞洲發(fā)展中國(guó)家間的區(qū)域貿(mào)易增長(zhǎng)較快，增幅達(dá)２０％，接近１３００億
美元。中國(guó)是發(fā)展中國(guó)家中最大的供應(yīng)商和進(jìn)口商。我國(guó)的該類商品的出口額達(dá)到７５０億美
元，增幅為４５％。進(jìn)口額達(dá)到６６０億美元，增幅為３３％。中歐和東歐國(guó)家的代表匈牙
利、捷克和波蘭實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)的增長(zhǎng)，成為西歐和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體的主要供應(yīng)市場(chǎng)。
　?。?、世界貿(mào)易按地區(qū)劃分的增長(zhǎng)情況
　　整體而言，全球貿(mào)易的復(fù)蘇帶動(dòng)各個(gè)地區(qū)貿(mào)易的好轉(zhuǎn)。作為總量基本相當(dāng)?shù)膬蓚€(gè)地區(qū)，轉(zhuǎn)
型經(jīng)濟(jì)體國(guó)家和拉美地區(qū)，其貿(mào)易增長(zhǎng)則表現(xiàn)出截然不同的兩極。一面是轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體國(guó)家的迅
速增長(zhǎng)，另一方面是拉美地區(qū)的持續(xù)下降。最主要的成因在于近兩年流向轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體國(guó)家的國(guó)
際直接投資迅速上升，而拉美地區(qū)的國(guó)際直接投資繼續(xù)下降。
　　數(shù)據(jù)來源：世界貿(mào)易組織
　?。怠ⅲ玻埃埃衬晟习肽晔澜缳Q(mào)易運(yùn)行狀況及全年展望
　　今年上半年，世界商品貿(mào)易出口額與去年同期相比增長(zhǎng)了１５％。與２００２年的４％相
比，增長(zhǎng)呈現(xiàn)加速的趨勢(shì)。主要是因?yàn)槊涝馁H值，高位的原油價(jià)格和其他非原油商品的價(jià)格
上漲等因素綜合造成的。其中，西歐的進(jìn)出口額增幅超過２０％；亞洲地區(qū)出口增長(zhǎng)了近１
５％，進(jìn)口增長(zhǎng)了近２０％。中國(guó)的對(duì)外貿(mào)易繼續(xù)保持高速的增長(zhǎng)，１－６月份數(shù)據(jù)顯示，我
國(guó)進(jìn)口額增長(zhǎng)了４５％，超過日本的進(jìn)口水平；拉美地區(qū)的進(jìn)口保持不變，出口增長(zhǎng)了８％；
北美地區(qū)的貿(mào)易赤字繼續(xù)擴(kuò)大，進(jìn)口增長(zhǎng)了１０％，兩倍速于出口的增長(zhǎng)。從前三季度世界貿(mào)
易的增長(zhǎng)情況看，全年世界貿(mào)易增幅在３％左右，好于去年的水平。
　　三、我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的內(nèi)部環(huán)境分析
　　（一）我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速穩(wěn)定地發(fā)展
　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)近十年來的快速穩(wěn)定增長(zhǎng)，不僅是世界經(jīng)濟(jì)中的一道亮麗風(fēng)景線，而且構(gòu)成中國(guó)
外貿(mào)高速發(fā)展的內(nèi)在有力支撐。自東南亞金融風(fēng)暴以來的五年，中國(guó)通過啟動(dòng)內(nèi)需和引進(jìn)外資
將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)始終保持在７％－８％的幅度之間，尤其是２００３年各項(xiàng)指標(biāo)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過人們的預(yù)
期，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，前三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值完成７９１１４億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同
比增長(zhǎng)８．５％，比去年同期加快０．６個(gè)百分點(diǎn)。其中，第三季度增長(zhǎng)９．１％，比第二季
度加快２．４個(gè)百分點(diǎn)，表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)已擺脫了非典的滯后影響，進(jìn)入快速增長(zhǎng)軌道，全年預(yù)
計(jì)會(huì)略超８．５％。
　　（二）加入ＷＴＯ的積極效應(yīng)日益凸顯
　　入世一年內(nèi)，我國(guó)產(chǎn)品出口受到的障礙總體上明顯減少，過去受出口配額限制較大的產(chǎn)
品，特別是勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的出口有所加快。在積極應(yīng)對(duì)國(guó)外反傾銷、反補(bǔ)貼立案的同時(shí)，我
國(guó)企業(yè)也加強(qiáng)了對(duì)國(guó)外進(jìn)口產(chǎn)品的反傾銷立案。比如，廈華就在最近應(yīng)訴歐盟彩電反傾銷訴訟
中部分獲勝。２００２年我國(guó)對(duì)外國(guó)產(chǎn)品的反傾銷立案明顯增多，且大部分集中在化工、鋼鐵
等我國(guó)生產(chǎn)技術(shù)、生產(chǎn)能力相對(duì)薄弱的傳統(tǒng)行業(yè)，及國(guó)外生產(chǎn)能力嚴(yán)重過剩、我國(guó)生產(chǎn)能力仍
不足的行業(yè)。因此，入世對(duì)我國(guó)擴(kuò)大出口貿(mào)易、彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)不足起著長(zhǎng)遠(yuǎn)的、積極的作用，
這種作用正在逐漸地顯示出來。
　　另外，由于我國(guó)目前還處在入世緩沖期的前一階段，一些有利于出口的政策在繼續(xù)實(shí)施，
這也保障了近期進(jìn)出口貿(mào)易的穩(wěn)定增長(zhǎng)。比如：下放外貿(mào)經(jīng)營(yíng)權(quán)的審批，加快出口退稅步伐，
切實(shí)推行對(duì)出口產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)的免、抵、退稅政策，加大對(duì)企業(yè)出口的信貸、稅收、國(guó)際結(jié)算
和保險(xiǎn)等方面的支持，推行海關(guān)大通關(guān)措施等等，這從一定程度上壯大了出口企業(yè)隊(duì)伍，增加
了企業(yè)出口的靈活性，同時(shí)緩解了出口企業(yè)的資金壓力。
　?。ㄈ┓堑涞牟焕绊懭諠u消融
　　今年４月以來，非典疫情對(duì)出口的影響開始顯現(xiàn)，包括旅游、會(huì)展、勞務(wù)輸出、國(guó)際運(yùn)輸
等在內(nèi)的服務(wù)貿(mào)易遭到重創(chuàng)，食品、動(dòng)植物及其制品、紡織、輕工、工藝等貨物貿(mào)易出口受到
較大沖擊。另外，一些國(guó)家以防范非典為由，開始對(duì)我國(guó)出口的商品設(shè)限，增加了外貿(mào)出口的
難度。由于諸多航班被削減，現(xiàn)有的訂單履行面臨風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，非典對(duì)吸引外資的影響也波及
到出口。更為嚴(yán)重的是，非典爆發(fā)期正是外貿(mào)訂單簽訂的高峰期，許多企業(yè)的全年合同計(jì)劃受
到很大的影響。而印度、墨西哥、土耳其等國(guó)的企業(yè)，借我國(guó)爆發(fā)非典疫情之機(jī)，爭(zhēng)奪原屬于
我國(guó)的產(chǎn)品訂單。但是從目前情況看，今年冬季非典疫情并沒有再次爆發(fā)，非典疫苗的研制工
作也取得了較快的進(jìn)展，所以說，非典這一不確定因素對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易的影響已經(jīng)變得微不
足道。盡管年初的非典疫情對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)造成一定的負(fù)面影響，但是其影響卻是短暫且不是持
續(xù)的。
　　（四）出口退稅政策調(diào)整有利于外貿(mào)行業(yè)的長(zhǎng)期健康發(fā)展，短期利弊互見
　?。?總體長(zhǎng)期有利
　　我國(guó)自１９８５年開始實(shí)施出口退稅政策，近幾年進(jìn)行過三次調(diào)整。１９９６年，由于財(cái)
政原因，政府將退稅率分別降為３％、５％和９％。１９９７年開始的亞洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)造成我國(guó)
出口的大幅度下降，政府從１９９８年開始逐漸將出口退稅率調(diào)高，出口商品的綜合退稅率由
原來的６％提高到１５％。提高出口退稅率，對(duì)出口的增長(zhǎng)有直接的刺激作用。尤其從１９９
８年始，出口退稅對(duì)于中國(guó)順利度過亞洲金融危機(jī)、擴(kuò)大內(nèi)需、避免通貨緊縮惡化都功不可
沒。
　　但是，１９９９年至２００２年，出口退稅的應(yīng)退稅額年均增長(zhǎng)３６．３％，而中央財(cái)政
收入年均增長(zhǎng)僅有２１．１％。政府拖欠的退稅金額連年增加，２００２年年底，達(dá)到２４７
７億元，預(yù)計(jì)２００３年年底將達(dá)到３４００多億元，造成了嚴(yán)重的財(cái)政負(fù)擔(dān)。同時(shí)，在以美
國(guó)為首的西方國(guó)家紛紛要求人民幣升值的輿論壓力下，面對(duì)日益升級(jí)的貿(mào)易摩擦和貿(mào)易保護(hù)主
義的抬頭，降低出口退稅率有助于緩解國(guó)際上對(duì)人民幣升值的預(yù)期和貿(mào)易壁壘的解除。
　　出口退稅率下調(diào)，將直接提高出口企業(yè)的成本和定價(jià)，影響產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，不利于企
業(yè)出口，這是毋庸置疑的，但就目前國(guó)內(nèi)產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)的價(jià)格水平看，其優(yōu)勢(shì)不會(huì)因?yàn)槌隹?
退稅率的小幅下調(diào)而大受影響。同時(shí)歷史欠退稅問題的加速解決，有助于緩解企業(yè)資金緊張的
矛盾，為企業(yè)加快發(fā)展創(chuàng)造條件；新的退稅機(jī)制保證“新賬不欠”，將提高生產(chǎn)企業(yè)通過代理
制擴(kuò)大出口的積極性，有助于推動(dòng)中國(guó)外貿(mào)代理制的發(fā)展。
　?。玻唐诶谆ヒ?
　　在新政策中，對(duì)國(guó)家鼓勵(lì)出口的科技含量高、關(guān)聯(lián)度較大的產(chǎn)品退稅率不降或少降，對(duì)一
般性出口產(chǎn)品退稅率適當(dāng)降低，對(duì)國(guó)家限制出口的產(chǎn)品和一些資源性產(chǎn)品多降或取消退稅，對(duì)
農(nóng)產(chǎn)品及深加工等國(guó)家引導(dǎo)和扶持的產(chǎn)品不降和提高退稅，可以降低國(guó)家的財(cái)政負(fù)擔(dān)，并有利
于緩解人民幣升值的壓力。
　　新政策對(duì)農(nóng)業(yè)及深加工企業(yè)表現(xiàn)出積極的扶持和保護(hù)，雖然目前農(nóng)產(chǎn)品及加工產(chǎn)品出口比
重較小，直接影響有限，但出口退稅率的上調(diào)將增強(qiáng)產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力；國(guó)家鼓勵(lì)出
口的行業(yè)如工程機(jī)械、印刷電路板等產(chǎn)品的出口退稅保持不變；對(duì)大部分有色金屬礦產(chǎn)品、冶
煉產(chǎn)品的出口退稅率進(jìn)行了下調(diào)，且下調(diào)幅度較大，在５％至１３％之間，銅、鋁、鉛、鋅等
產(chǎn)品出口將受到?jīng)_擊；服裝、棉紡類企業(yè)也是受損較大的行業(yè)之一。因?yàn)榧徔椃b企業(yè)大多產(chǎn)
品涉及出口且比重較高，同時(shí)紡織服裝產(chǎn)品的出口毛利率較低，退稅下調(diào)４個(gè)百分點(diǎn)對(duì)一些企
業(yè)來說，獲利空間基本被擠干，企業(yè)面臨生存困境。
　　四、２００４年我國(guó)對(duì)外貿(mào)易展望
　　通過前面的分析，我們可以清楚地看到，影響我國(guó)外貿(mào)行業(yè)的外部與內(nèi)部因素均在向著好
的方向發(fā)展，這沒有理由不堅(jiān)定我們對(duì)我國(guó)外貿(mào)行業(yè)未來發(fā)展的信心，盡管一些不明朗的因素
諸如美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐以及匯率的大幅波動(dòng)仍制約著世界經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易的發(fā)展，但是迅速發(fā)展
中的中國(guó)，其強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭最能夠抵御這些不確定因素所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
　　我們預(yù)計(jì)明年我國(guó)的外貿(mào)整體發(fā)展速度將繼續(xù)保持或高于今年的水平，但是進(jìn)口會(huì)高于出
口的增幅，貿(mào)易順差將進(jìn)一步減小，甚至可能出現(xiàn)貿(mào)易逆差。從行業(yè)層面上看，化學(xué)制品、汽
車制品及鋼鐵的貿(mào)易將繼續(xù)保持活躍，在公司層面上重點(diǎn)關(guān)注進(jìn)口為主的上市公司。
　　五、外貿(mào)行業(yè)上市公司分析及重點(diǎn)公司點(diǎn)評(píng)
　?。ㄒ唬玻埃埃衬晖赓Q(mào)行業(yè)上市公司經(jīng)營(yíng)狀況回顧
　?。薄⑼赓Q(mào)板塊上市公司銷售收入增長(zhǎng)較快
　　今年前三季度外貿(mào)上市公司收入增長(zhǎng)較快，合計(jì)同比增長(zhǎng)５６．２７％，其中以中技貿(mào)
易、五礦發(fā)展、浙江東方、中化國(guó)際等增長(zhǎng)最為明顯。
　　外貿(mào)業(yè)上市公司今年前三季度銷售收入及其增長(zhǎng)情況
　　世紀(jì)證券綜合研究所
　　從收入增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)我們發(fā)現(xiàn)，礦物、石化原料、鋼鐵以及技術(shù)產(chǎn)品貿(mào)易等類公司今年增長(zhǎng)迅
猛，而以國(guó)際工程承包等服務(wù)貿(mào)易類公司卻并沒有相應(yīng)的增長(zhǎng)。這與今年我國(guó)外貿(mào)行業(yè)增長(zhǎng)的
結(jié)構(gòu)基本吻合。其中增長(zhǎng)較快同時(shí)經(jīng)營(yíng)規(guī)模最大的公司當(dāng)數(shù)五礦發(fā)展。
　?。?、板塊效益增長(zhǎng)兩極分化
　　盡管行業(yè)內(nèi)部分上市公司銷售收入增長(zhǎng)較快，但是凈利潤(rùn)增長(zhǎng)參差不齊，效益增長(zhǎng)明顯的
當(dāng)屬規(guī)模效益顯著、主營(yíng)業(yè)務(wù)集中于資源類產(chǎn)品貿(mào)易、以進(jìn)口為主的進(jìn)出口企業(yè)。
　　外貿(mào)業(yè)上市公司今年前三季度凈利潤(rùn)及其增長(zhǎng)情況
　　世紀(jì)證券綜合研究所
　　其中，五礦發(fā)展的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)能夠和收入增長(zhǎng)基本保持同步，并且保持了持續(xù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。
　　３、板塊整體市盈率下降明顯
　　截至今年９月底，板塊整體市盈率下降了３６．３８％，其中市盈率下降最為明顯的是五
礦發(fā)展，下降幅度近５０％。市盈率下降的主要因素是今年板塊內(nèi)公司市場(chǎng)價(jià)格下降導(dǎo)致的，
板塊整體平均價(jià)格下降了約２４％，其中下降幅度較大的也是業(yè)績(jī)出現(xiàn)下降的服務(wù)類貿(mào)易公
司，而礦物、鋼鐵、原料、燃料類貿(mào)易公司的市值下降幅度相對(duì)較小。其中下降幅度最小的是
中化國(guó)際，因業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)因素導(dǎo)致市盈率下降幅度最大的是五礦發(fā)展。
　　板塊市盈率變化情況
　　世紀(jì)證券綜合研究所
　　二、外貿(mào)行業(yè)上市公司近期二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)分析
　　今年以來板塊走勢(shì)總體上較深滬大盤偏弱，但是節(jié)奏基本與大盤同步。隨著我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)
即將步入新一輪增長(zhǎng)周期，我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易規(guī)模也將穩(wěn)步增長(zhǎng)，專業(yè)外貿(mào)行業(yè)基本面也隨之進(jìn)
一步好轉(zhuǎn)，相信在大盤明顯見底反彈的情形下，板塊也會(huì)有較好的表現(xiàn)。從板塊內(nèi)公司看，以
基礎(chǔ)原材料進(jìn)口和機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)出口為主的公司將會(huì)有更好的表現(xiàn)。
　　今年以來外貿(mào)板塊二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)與深滬大盤走勢(shì)比較
　　三、板塊內(nèi)重點(diǎn)公司點(diǎn)評(píng)
　　五礦發(fā)展（600058）
　　從去年下半年以來，國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)需求增長(zhǎng)迅猛，國(guó)內(nèi)鋼鐵特別是不銹鋼、冷熱軋板市場(chǎng)
供不應(yīng)求，市場(chǎng)價(jià)格大幅攀升。五礦發(fā)展是國(guó)內(nèi)最大的鋼材貿(mào)易進(jìn)出口商，公司鋼、板材貿(mào)易
業(yè)務(wù)收入伴隨市場(chǎng)的變化而大幅增加。根據(jù)公司三季度的報(bào)表披露，不銹鋼、冷熱軋收入分別
為８９億、８２億，而去年全年不銹鋼和冷軋板貿(mào)易業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入只有８２億和２９億。冷、
熱軋板業(yè)務(wù)收入增速超過１００％，不銹鋼業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)也超過３０％，利潤(rùn)率基本保持在去
年的水平上。同時(shí)，鐵礦砂、硅鋼片的進(jìn)口業(yè)務(wù)和煤、焦碳的出口業(yè)務(wù)也保持良好的增長(zhǎng)態(tài)
勢(shì)。公司今年前三季度的主營(yíng)收入和凈利潤(rùn)已超過了去年全年的２８％和１１％，預(yù)計(jì)全年銷
售收入將超過４３０億元人民幣。
　　單一的進(jìn)出口模式是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展特定時(shí)期的產(chǎn)物，已不符合如今全球競(jìng)爭(zhēng)和國(guó)際市場(chǎng)的
要求。目前五礦發(fā)展經(jīng)營(yíng)范圍和內(nèi)涵都已超越單一進(jìn)出口貿(mào)易的范疇，公司正圍繞主營(yíng)業(yè)務(wù)形
成完整的價(jià)值鏈和相互支撐的產(chǎn)業(yè)群。公司堅(jiān)持“抓好主營(yíng)進(jìn)出口業(yè)務(wù)的同時(shí)，加強(qiáng)國(guó)內(nèi)貿(mào)易
工作”的思路，緊抓鋼材貨源和銷售網(wǎng)絡(luò)渠道的建設(shè)。國(guó)內(nèi)貿(mào)易業(yè)務(wù)相對(duì)進(jìn)出口業(yè)務(wù)而言，毛
利率更高，五礦今年國(guó)內(nèi)貿(mào)易即采購(gòu)業(yè)務(wù)已接近了主營(yíng)業(yè)務(wù)的１／３，國(guó)內(nèi)貿(mào)易業(yè)務(wù)的開拓進(jìn)
展很快，這對(duì)公司盈利能力的提高作用在公司今年的中報(bào)和三季度數(shù)據(jù)中已體現(xiàn)出來。
　　公司一方面加強(qiáng)主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)，使主營(yíng)收入和盈利水平保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，一方面通過投資相
關(guān)項(xiàng)目向上下游產(chǎn)業(yè)延伸，以帶動(dòng)公司盈利增長(zhǎng)。目前公司投資的兩個(gè)鋼鐵生產(chǎn)項(xiàng)目（營(yíng)口中
板項(xiàng)目和貴州鐵合金項(xiàng)目）發(fā)展態(tài)勢(shì)非常良好。營(yíng)口中板項(xiàng)目上半年一期技改后，三季度盈利
７０００萬(wàn)元，１０月份達(dá)產(chǎn)后一個(gè)月盈利３０００萬(wàn)元，到年底煉鋼技改完成后，預(yù)計(jì)明年
盈利將有爆發(fā)性增長(zhǎng)，全年凈利潤(rùn)可望達(dá)到４億元。貴州鐵合金廠目前擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目已經(jīng)完成，明
年也能夠產(chǎn)生明顯效益。股份公司還打算明年收購(gòu)集團(tuán)持有的２１％ 的營(yíng)口中板股權(quán)，達(dá)到
４１％的持股，盈利能力將在今年的基礎(chǔ)上更上一層樓。
　　我們預(yù)計(jì)，五礦發(fā)展全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)將達(dá)到３億元左右，每股盈利約０．５２元／股，動(dòng)
態(tài)市盈率在２５倍左右。該公司是未被市場(chǎng)充分發(fā)掘的績(jī)優(yōu)高成長(zhǎng)藍(lán)籌股，有良好的未來發(fā)展
前景，具有較強(qiáng)的投資價(jià)值