國慶前銅鋅鎳均有反彈，結(jié)合盤面和技術(shù)面來看，銅鋅短期底部或已探明，再度下跌可能性不大，滬鎳暫缺增量利多提振，繼續(xù)上行空間有限。

美國9月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為14.2萬，遠(yuǎn)不及預(yù)期值+20.1萬；2.美國9月ISM制造業(yè)PMI值為50.2，創(chuàng)新低，預(yù)期為50.6；3.歐元區(qū)9月CPI初值同比-0.1%，預(yù)期+0.0%；4.國內(nèi)9月官方制造業(yè)PMI值為49.8，預(yù)期為49.7；5.IMF將2015年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期由3.3下調(diào)至3.1%。綜合看，宏觀面對有色金屬整體影響偏多。

截止9月30日，上海有色網(wǎng)1#銅現(xiàn)貨均價為38290元/噸，較前日上漲260元/噸；較滬銅近月合約貼水20元/噸；期銅反彈，節(jié)前市場較為冷清，持貨商急于節(jié)前換現(xiàn)，調(diào)降升水出貨，而整體市場成交量大幅縮減，現(xiàn)貨貼水成交，整體成交清淡。當(dāng)日上海有色網(wǎng)0#鋅現(xiàn)貨均價為13880元/噸，較前日上漲130元/噸；較滬鋅近月合約升水60元/噸；鋅價有所反彈，少量倉單流出，貿(mào)易商挺價意愿較強(qiáng)，下游少有入市，多以進(jìn)入休假狀態(tài)，市場供需兩淡。當(dāng)日1#鎳現(xiàn)貨均價為75450元/噸，較前日上漲550元/噸；較滬鎳近月合約升水50元/噸；貿(mào)易商節(jié)前多休市，下游少量采購，出貨量以金川鎳為主，午后鎳價上行，采購減少，節(jié)前整體成交平淡。

截止到昨日，倫銅現(xiàn)貨價為5196美元/噸，較3月合約升水9美元/噸；倫銅庫存為30.81萬噸，較前日減少4125噸；上期所銅倉單為3.69萬噸，較前日減少300噸。以滬銅收盤價測算，則滬銅連3合約對倫銅3月合約實(shí)際比值為7.62（進(jìn)口比值為7.64），進(jìn)口虧損為106元/噸（不考慮融資收益）。倫鋅現(xiàn)貨價為1670.25美元/噸，較3月合約貼水22.75美元/噸；倫鋅庫存為58.87萬噸，較前日減少1950噸；上期所鋅倉單為3.88萬噸，較前日減少1851噸；以滬鋅收盤價測算，則滬鋅連3合約對倫鋅3月合約實(shí)際比值為8.24（進(jìn)口比值為8.22），進(jìn)口盈利為26元/噸（不考慮融資收益）。倫鎳現(xiàn)貨價為10131美元/噸，較3月合約貼水39美元/噸；倫鎳庫存為44.64萬噸，較前日減少2634噸；上期所鎳倉單為2.42萬噸，較前日持平；以滬鎳收盤價測算，則滬鎳連3合約對倫鎳3月合約實(shí)際比值為7.73（進(jìn)口比值為7.65），進(jìn)口盈利約為789元/噸（不考慮融資收益）。

據(jù)INSG，2015年原生鎳將過剩4.9萬噸；據(jù)ICSG，2015年全球銅市將由前期預(yù)估的過剩36萬噸轉(zhuǎn)為供需平衡，明年將由23萬噸過剩轉(zhuǎn)為13萬噸短缺；嘉能可股價連續(xù)上漲，其執(zhí)行長稱銅礦減產(chǎn)將推高銅價。

總體看，受銅市供需面轉(zhuǎn)多、嘉能可股價回升提振，長假期間倫銅企穩(wěn)上行，預(yù)計國內(nèi)市場補(bǔ)漲可能性較大，建議新多入場；滬鋅底部或已探明，且暫無利空壓制，其有望跟隨外盤漲勢，建議新多入場；滬鎳或受累于全球過剩預(yù)期，短期觀望為宜。

操作上，滬銅Cu1512新多于38400下方入場，以37600止損，滬鋅Zn1512新多于13820下方入場，以13300止損，滬鎳暫觀望。