周三銅鋅鎳日內(nèi)均有大漲，夜盤滬銅滯漲轉(zhuǎn)跌，滬鋅跌幅大幅收窄，滬鎳仍舊強(qiáng)勢(shì)，結(jié)合盤面和資金面看，銅鋅暫缺持續(xù)性推漲動(dòng)能，滬鎳有望延續(xù)漲勢(shì)。

當(dāng)日宏觀面主要消息如下：

1.美國(guó)10月新屋銷售總數(shù)為49.5萬(wàn)戶，預(yù)期為50萬(wàn)戶；2.美國(guó)10月耐用品訂單初值環(huán)比+3.0%，預(yù)期+1.6%；3.美國(guó)10月PCE物價(jià)指數(shù)同比+0.2%，預(yù)期+0.3%。

總體看，宏觀面因素對(duì)有色金屬影響呈中性。

現(xiàn)貨方面

（1）截止2015-11-25，上海金屬網(wǎng)1#銅現(xiàn)貨價(jià)格為34500元/噸，較上日上漲850元/噸，較滬銅近月合約貼水10元/噸，期銅大幅反彈，持貨商逢高出貨積極，但下游廠家?guī)谉o(wú)新增訂單，庫(kù)存仍舊充裕，需求不振，市場(chǎng)出貨不順，整體成交疲軟。

（2）當(dāng)日，0#鋅現(xiàn)貨價(jià)格為13090元/噸，較上日上漲265元/噸，較近月合約升水135元/噸，期鋅再度收漲，貿(mào)易商逢高出貨較為積極，但下游買盤依舊畏跌觀望較多，價(jià)格及升水齊跌，但成交仍未有明顯提振，隨著進(jìn)口鋅不斷到貨，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)受到?jīng)_擊加大，整體成交不振。

（3）當(dāng)日，1#鎳現(xiàn)貨價(jià)格為67200元/噸，較上日上漲3100元/噸，較滬鎳近月合約升水10元/噸，期鎳止跌大幅反彈，但下游信心尚未恢復(fù)，成交活躍度仍舊較低。

相關(guān)數(shù)據(jù)方面：

（1）截止11月25日，倫銅現(xiàn)貨價(jià)為4561.5美元/噸，較3月合約升水12.5美元/噸；倫銅庫(kù)存為24.79萬(wàn)噸，較前日下降2750噸；上期所銅倉(cāng)單為4.95萬(wàn)噸，較前日下降523噸。以滬銅收盤價(jià)測(cè)算，則滬銅連3合約對(duì)倫銅3月合約實(shí)際比值為7.58（進(jìn)口比值為7.64），進(jìn)口虧損為250元/噸（不考慮融資收益）。

（2）當(dāng)日倫鋅現(xiàn)貨價(jià)為1562.5美元/噸，較3月合約貼水15.5美元/噸；倫鋅庫(kù)存為54.8萬(wàn)噸，較前日減少775噸；上期所鋅倉(cāng)單為5.16萬(wàn)噸，較前日減少228噸；以滬鋅收盤價(jià)測(cè)算，則滬鋅連3合約對(duì)倫鋅3月合約實(shí)際比值為8.11（進(jìn)口比值為8.23），進(jìn)口虧損為194元/噸（不考慮融資收益）。

（3）當(dāng)日倫鎳現(xiàn)貨價(jià)為8875美元/噸，較3月合約貼水35美元/噸；倫鎳庫(kù)存為41.18萬(wàn)噸，較前日減少138噸；上期所鎳倉(cāng)單為2.84萬(wàn)噸，較前日基本持平；以滬鎳收盤價(jià)測(cè)算，則滬鎳連3合約對(duì)倫鎳3月合約實(shí)際比值為7.72（進(jìn)口比值為7.68），進(jìn)口盈利約為345元/噸（不考慮融資收益）。

當(dāng)日產(chǎn)業(yè)鏈消息方面：

（1）據(jù)悉，中國(guó)鎳生產(chǎn)商將于周五召開會(huì)議，對(duì)市場(chǎng)環(huán)境以及減產(chǎn)的可能性進(jìn)行討論。

當(dāng)日無(wú)重點(diǎn)關(guān)注數(shù)據(jù)及事件。

總體看，銅鋅基本面暫無(wú)增量利多提振，此輪反彈或告一段落，兩者均有望回歸跌勢(shì)，建議持空頭思路，滬鎳受供給端縮減預(yù)期提振，其推漲動(dòng)能仍存，建議空頭暫觀望。

操作建議：滬銅Cu1602新空于35000上方離場(chǎng)，滬鋅Zn1602空單于13000上方離場(chǎng)，滬鎳暫觀望。