機(jī)械行業(yè)是我國(guó)的一個(gè)傳統(tǒng)行業(yè)，多數(shù)細(xì)分領(lǐng)域都存在參與企業(yè)眾多、市場(chǎng)集中度低、產(chǎn)能過剩、企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益不高等普遍性問題。借鑒日本工業(yè)化路徑得知，機(jī)械行業(yè)是日本工業(yè)化過程中發(fā)展最快的行業(yè)之一。近年來(lái)，隨著我國(guó)工業(yè)化進(jìn)程的深入，政府一直非常重視裝備制造業(yè)發(fā)展，先后出臺(tái)了許多扶持措施，比如國(guó)產(chǎn)設(shè)備抵免稅、增值稅返還等，在一些重大建設(shè)領(lǐng)域要求國(guó)產(chǎn)化率達(dá)到70%以上。

　　2006年，《國(guó)務(wù)院關(guān)于振興裝備制造業(yè)的若干意見》明確提出16個(gè)鼓勵(lì)發(fā)展的領(lǐng)域，特別指出鼓勵(lì)訂購(gòu)和使用國(guó)產(chǎn)首臺(tái)(套)重大技術(shù)裝備。
規(guī)劃要點(diǎn)

　　《規(guī)劃》提出一要依托高效清潔發(fā)電、特高壓輸變電、煤礦與金屬礦采掘、天然氣管道輸送和液化儲(chǔ)運(yùn)、高速鐵路、城市軌道交通等領(lǐng)域的重點(diǎn)工程，有針對(duì)地實(shí)現(xiàn)重點(diǎn)產(chǎn)品國(guó)內(nèi)制造。二要結(jié)合鋼鐵、汽車、紡織等產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)項(xiàng)目，推進(jìn)裝備自主化。三要提升大型鑄鍛件、基礎(chǔ)部件、加工輔具、特種原材料等配套產(chǎn)品技術(shù)水平，夯實(shí)產(chǎn)業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)。四要推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，轉(zhuǎn)變產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)方式。支持裝備制造骨干企業(yè)進(jìn)行聯(lián)合重組，發(fā)展有工程總承包、系統(tǒng)集成、國(guó)際貿(mào)易和融資能力的大型企業(yè)集團(tuán)。

　　調(diào)整振興規(guī)劃中給市場(chǎng)帶來(lái)的機(jī)會(huì)在于一、四點(diǎn)，屬實(shí)質(zhì)性操作較強(qiáng)的規(guī)劃。依托重點(diǎn)工程項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)重點(diǎn)產(chǎn)品的國(guó)內(nèi)制造，國(guó)內(nèi)整機(jī)產(chǎn)品的制造水平較高，可以重點(diǎn)關(guān)注鐵路設(shè)備制造企業(yè)如中國(guó)南車，工程機(jī)械制造企業(yè)如三一重工、中聯(lián)重科等，以及新能源設(shè)備制造和特高壓變電相關(guān)制造企業(yè)。裝備制造骨干企業(yè)的聯(lián)合重組這一點(diǎn)，很可能主要涉及軍工制造企業(yè)之間的重組。

　　投資策略

　　建議重點(diǎn)關(guān)注鐵路設(shè)備制造子行業(yè)，理由是：行業(yè)需求明確，毛利率受益成本下降穩(wěn)中有升，業(yè)績(jī)有可能超預(yù)期;對(duì)于有反轉(zhuǎn)預(yù)期的子行業(yè)如工程機(jī)械，則需注意估值水平的調(diào)整，在沒有確認(rèn)反轉(zhuǎn)前，維持當(dāng)年業(yè)績(jī)14倍市盈率估值水平不變;而對(duì)于市場(chǎng)預(yù)期較為一致的陷入衰退的造船子行業(yè)，建議在考慮安全邊際的情況下投資;對(duì)于汽車行業(yè)，1月份乘用車銷量超過美國(guó)達(dá)79萬(wàn)輛，銷量同比增幅達(dá)19.6%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出年初增長(zhǎng)10%的幅度，但單月數(shù)據(jù)是否表明見底回升仍不能確定。