佛山華新包裝股份有限公司與斯道拉恩索公司經(jīng)過多次友好協(xié)商，于2005年8月11日在珠海簽訂了合作意向書，擬通過收購位于珠海的華豐紙業(yè)擁有的新的涂布白紙板項(xiàng)目相關(guān)的資產(chǎn)而成立合資公司生產(chǎn)液體包裝紙板，企業(yè)名稱為：斯道拉恩索華新（珠海）包裝紙業(yè)有限公司。其實(shí)像這樣的外資并購現(xiàn)象在我國近幾年的市場發(fā)展中屢見不鮮，那么該如何看待這種現(xiàn)象呢？

20世紀(jì)90年代以來，世界范圍內(nèi)的并購迅速發(fā)展，不少專家頂言，2003年以后一段時(shí)間的世界區(qū)域性的外資并購將會成為熱點(diǎn)，特別是亞洲并購市場的增長速度將繼續(xù)領(lǐng)先于世界其他地區(qū)。研究表明，亞洲地區(qū)的并購交易額2003年上半年就占到全球的20％，雖然中國的并購額現(xiàn)在只占很小的百分比，但中國有望在整個(gè)亞洲地區(qū)的并購活動中發(fā)揮越來越重要的作用，特別是加入WTO的中國， 將成為最具成長性的并購市暢。

國家計(jì)委、國家經(jīng)貿(mào)委和外經(jīng)貿(mào)部2002年3月11日公布了新的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》及附件，其中對造紙和其相關(guān)產(chǎn)業(yè)的外資并購都持鼓勵(lì)態(tài)度，這樣一來對于造紙業(yè)的外資并購可以說已經(jīng)不存在任何法律上的障礙。國家政策的出臺，有利于我國造紙業(yè)的整體提升。所以在國家繼續(xù)放寬對外資并購的限制之后，造紙業(yè)也很容易成為外資選擇的目標(biāo)。

中國造紙行業(yè)近年來持續(xù)平穩(wěn)發(fā)展，行業(yè)整體運(yùn)行良好，紙張消費(fèi)量持續(xù)增長，市場仍具有發(fā)展空間，一些技術(shù)含量高的中高檔紙張產(chǎn)品的需求進(jìn)一步加大，但在市場快速發(fā)展的同時(shí)，對于外資并購問題企業(yè)還應(yīng)該正確看待，切不可盲目從流。

外資并購成為我國吸引外資的重要途徑，利于提高我國企業(yè)的國際競爭力

外資并購對中小企業(yè)來說，也具有吸引力，并購可有效補(bǔ)充我國中小企業(yè)的資金不足，促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展、據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國中小企業(yè)的數(shù)量超過800萬家，這其中相當(dāng)部分是民營企業(yè)，中小企業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值、實(shí)際利稅和出口總額分別占全國總量的60％、40％和60％，但是我國銀行貸款中70％是貸給國有企業(yè)。中小企業(yè)在資本市場上同樣受到不公平的待遇，能在資本市場上融資的中小企業(yè)屈指可數(shù)。但是對于廣大中小企業(yè)來講，可以解決當(dāng)前亟待融資的燃眉之急。通過外資并購可以使國內(nèi)企業(yè)更加緊密地融入到世界經(jīng)濟(jì)中，不但可以吸納資金、技術(shù)，更重要的是引進(jìn)經(jīng)營理念、全球營銷網(wǎng)絡(luò)以及管理等綜合資源來提高企業(yè)的國際競爭力；另一方面，通過外資并購可以引入國際經(jīng)濟(jì)通行的規(guī)則和慣例，可為國內(nèi)企業(yè)改革樹立樣板，推動企業(yè)創(chuàng)新，使中國企業(yè)直面國際競爭。另外，國企通過外資并購，不單單引入外國的資本，更重要的是隨著外資到來的企業(yè)經(jīng)營權(quán)，外國資本的到來，同時(shí)更是外國先進(jìn)管理模式引入的捷徑。日前《關(guān)于向外商轉(zhuǎn)讓上市公司國有股和法人股有關(guān)問題的通知》已經(jīng)明確，對外資可以轉(zhuǎn)讓國有股和法人股，這有利于國有企業(yè)改變治理結(jié)購。


外資并購不利影響

以并購方式引進(jìn)外資的負(fù)面影響的核心問題是壟斷傾向?？鐕镜摹疤煨浴?是追求壟斷地位，謀取壟斷特權(quán)，跨國并購?fù)且恍┮?guī)模巨大的公司，如果他們以消滅競爭對手來實(shí)行并購，由于匯率的原因，其并購成本相對較些無論是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合還是強(qiáng)弱合并，合并的結(jié)果都將使企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模和資產(chǎn)在一夜之間迅速膨脹，尤其是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合引發(fā)的規(guī)模效應(yīng)又對市場競爭造成的危害更大。它們一旦控制市場就可能壓抑競爭、降低市場效率、扭曲市場結(jié)購，有可能造成一種壟斷代替原來國有企業(yè)壟斷的局面。雖然當(dāng)前國際并購大多數(shù)是投資性的并購，我們?nèi)匀灰岣邔ν稒C(jī)性并購的警惕。外資并購的跨國性涉及到國際金融問題，正是由于國際金融市場同國內(nèi)市場的差異，給了一些惡意并購者以可乘之機(jī)。他們可以利用匯率升降、國際金融市場和商品市場行情的變化，通過不同時(shí)期頭人拋出，從中賺取差價(jià)。國有企業(yè)是在我國建立現(xiàn)代企業(yè)制度的改革剛剛起步階段建立的，外資在并購中按低值的價(jià)值進(jìn)行購買，是否是市場價(jià)值很難計(jì)算，而實(shí)際操作中，價(jià)值的計(jì)算有可能通過政策決定，彈性空間很大。有些地區(qū)，為獲取更多的外商投資，對外資投資實(shí)施“超國民待遇”，并許諾給外商以豐厚的利潤回報(bào)，造成了地區(qū)間的無序競爭和國民財(cái)富的重大損失。

從國際紙業(yè)發(fā)展趨勢來看，并購重組加劇，世界前20位的造紙企業(yè)產(chǎn)量合計(jì)已占世界總產(chǎn)量的40％以上，對此國內(nèi)企業(yè)將面臨著巨大的挑戰(zhàn)。我們要利用外資并購的長處，針對外資并購的不利因素，完善我國外資并購體系的對策。