根據(jù)亞洲金屬的調(diào)研結(jié)果，2015年7月國(guó)內(nèi)主要壓鑄鋅合金工廠開工率約為43.86%，較6月份的44.96%有所下滑。自6月份開始，壓鑄鋅合金市場(chǎng)進(jìn)入消費(fèi)淡季，夏季下游壓鑄行業(yè)削減鋅合金采購(gòu)量。此外，7月份鋅錠價(jià)格持續(xù)下滑，生產(chǎn)商謹(jǐn)慎生產(chǎn)及銷售，因此7月份鋅合金廠的開工率繼續(xù)小幅下滑。夏季清淡走勢(shì)持續(xù)，8月份鋅合金市場(chǎng)將繼續(xù)維持疲弱。鋅合金廠的開工率也將維持在低位，不過(guò)由于開工率已處在較低位置，因此8月份鋅合金廠開工率繼續(xù)下滑的可能性不大。根據(jù)亞洲金屬調(diào)研，今年7月份國(guó)內(nèi)主要鋅粉企業(yè)開工率約為65.36%，較6月份的65.89%略有下滑。其中，7月份新威凌鋅業(yè)及申隆鋅業(yè)恢復(fù)正常生產(chǎn)，其產(chǎn)量共計(jì)增加400噸。不過(guò)，部分鋅粉企業(yè)因需求疲弱及高溫天氣而削減產(chǎn)量，例如嘉善百偉、韓一化工及昆達(dá)鋅業(yè)等。此外，盡管多數(shù)鋅粉企業(yè)產(chǎn)量維持穩(wěn)定，但其7月份銷售量較6月份有所下滑。韓一化工、宏利達(dá)鋅業(yè)8月初停產(chǎn)。根據(jù)亞洲金屬報(bào)道，內(nèi)蒙古興安銅鋅于7月10日暫停鋅錠生產(chǎn)并于8月10日如期恢復(fù)生產(chǎn)，該冶煉廠鋅錠年產(chǎn)能10萬(wàn)噸。同時(shí)，其年產(chǎn)能2.5萬(wàn)噸的鋅冶煉項(xiàng)目也于8月10日正式投產(chǎn)。2015年該冶煉廠計(jì)劃生產(chǎn)12萬(wàn)噸鋅錠，較2014年的10.5萬(wàn)噸有所增加。2015年1-7月，冶煉廠鋅錠產(chǎn)量達(dá)到5.81萬(wàn)噸。

由于國(guó)內(nèi)環(huán)保風(fēng)暴力度趨嚴(yán)，鋅價(jià)下跌導(dǎo)致部分礦山資金緊張，鋅精礦供應(yīng)呈現(xiàn)南北分化格局，南方供應(yīng)持續(xù)緊缺而北方保持充裕。自9月開始，澳洲Century鋅礦開始因資源枯竭而永久關(guān)停，未來(lái)中國(guó)鋅精礦進(jìn)口量或有所下滑。8月份部分新增/擴(kuò)建的鋅冶煉項(xiàng)目將要投產(chǎn)，鋅冶煉企業(yè)仍維持高位開工率，因此精煉鋅產(chǎn)量仍將同比顯著增長(zhǎng)。由于國(guó)內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量的充足，擠壓了弱需求背景下中國(guó)對(duì)進(jìn)口精煉鋅貨源的需求。但是全年來(lái)看，由于新增/擴(kuò)建項(xiàng)目的產(chǎn)能少于預(yù)期，因此全年供應(yīng)上升空間仍然有限。需求端，目前仍處于消費(fèi)淡季，終端領(lǐng)域訂單稀少，加之下游加工企業(yè)資金緊張，面臨虧損局面，下游開工熱情低迷。不過(guò)，隨著“金九銀十”的到來(lái)，市場(chǎng)開始炒作基建項(xiàng)目上馬預(yù)期，未來(lái)鋅價(jià)仍有再度反彈的空間，預(yù)計(jì)鋅價(jià)將于9-10月復(fù)蘇。

8月11日人民幣匯率的大幅貶值，間接地推動(dòng)資金進(jìn)入商品市場(chǎng)，從而推動(dòng)滬鋅反彈，而且較倫鋅而言相對(duì)更為強(qiáng)勢(shì)，因此鋅的滬倫比價(jià)繼續(xù)顯著上行。但由于人民幣匯率貶值，直接導(dǎo)致鋅的進(jìn)口成本大幅上升，即使在鋅的滬倫比價(jià)大幅上漲，鋅的進(jìn)口盈利水平卻并未出現(xiàn)明顯變化，對(duì)于反套的投資者而言，相當(dāng)于獲取了額外收益。雖然人民幣貶值屬于短期行為，但即使在貶值一步到位之后，人民幣的匯率從當(dāng)前高位回歸至前期水平的可能性也不大。因此，市場(chǎng)目前仍有利于跨市反套投資者。不過(guò)人民幣匯率大幅貶值對(duì)鋅價(jià)單邊行情作用有限，8月11日當(dāng)天的滬鋅合約的反彈主要仍由市場(chǎng)資金推動(dòng)，但現(xiàn)貨市場(chǎng)仍缺乏下游企業(yè)的有效采購(gòu)支撐。同時(shí)，倫鋅當(dāng)日因?yàn)長(zhǎng)ME新奧爾良鋅錠庫(kù)存劇增近2.9萬(wàn)噸而出現(xiàn)大幅下跌，并在當(dāng)日夜盤再創(chuàng)新低。首次拖累，預(yù)計(jì)短期鋅價(jià)反彈暫告一段落，仍存在下行風(fēng)險(xiǎn)。