春節(jié)后國(guó)內(nèi)部分大型銅加工企業(yè)的開(kāi)工狀況較節(jié)前大有改觀，再加之PMI數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)以及市場(chǎng)對(duì)于國(guó)儲(chǔ)收銅量提高的預(yù)期，銅價(jià)在弱勢(shì)中受到了良好需求前景的支持。但另一方面，國(guó)際市場(chǎng)的不利需求狀況以及交易所庫(kù)存的上升都抑制了銅價(jià)的進(jìn)一步走高。

國(guó)內(nèi)需求有望好轉(zhuǎn)

國(guó)儲(chǔ)將把銅儲(chǔ)備量從30萬(wàn)噸提高到100萬(wàn)噸的市場(chǎng)消息一度使隔夜LME3月期銅在場(chǎng)內(nèi)交易中大幅上漲逾6%。但受到國(guó)內(nèi)銅現(xiàn)貨貼水?dāng)U大的影響，國(guó)內(nèi)銅期貨價(jià)格并沒(méi)有延續(xù)隔夜外盤(pán)的強(qiáng)勁走勢(shì)，5日滬銅各合約收盤(pán)僅小幅上漲。

其中，滬銅成交最活躍的0904合約收?qǐng)?bào)27330元/噸，上漲160元，漲幅為0.59%。當(dāng)天滬銅各合約整體成交量為499446手，較前一交易日有所減少；總體持倉(cāng)量為290486手，較前一交易日增長(zhǎng)12044手。

有分析師認(rèn)為，盡管有國(guó)儲(chǔ)銅收儲(chǔ)量增加的消息提振，但目前的國(guó)內(nèi)銅現(xiàn)貨市場(chǎng)依然偏弱，現(xiàn)貨貼水仍在繼續(xù)。元宵節(jié)之前銅加工企業(yè)的開(kāi)工不足，以及此前銅進(jìn)口的增加都導(dǎo)致了目前的銅現(xiàn)貨市場(chǎng)供需的寬松。 SMM.Com.CN有色行業(yè)網(wǎng)站

上海有色金屬網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)顯示，5日上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交均價(jià)為27775元/噸，較前一交易日上漲125元，現(xiàn)貨貼水為50-200元。

有銅板帶業(yè)者對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，春節(jié)以來(lái)企業(yè)的訂單狀況還不理想，消費(fèi)商在元宵節(jié)前開(kāi)工不足是主要原因。但國(guó)內(nèi)一家主要銅管加工企業(yè)的經(jīng)理表示，自從元旦結(jié)束后企業(yè)的開(kāi)工狀況不斷回升，目前已接近滿負(fù)荷運(yùn)行狀態(tài)，下游訂單恢復(fù)很快。

在部分分析師看來(lái)，盡管目前國(guó)內(nèi)的銅消費(fèi)還沒(méi)有進(jìn)入全面恢復(fù)的階段，但需求前景已較為正面。中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)在2月4日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，1月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為45.3%，比上月上升4.1個(gè)百分點(diǎn)。制造業(yè)PMI是一個(gè)綜合指標(biāo)，由新訂單、生產(chǎn)、存貨和產(chǎn)成品庫(kù)存等12項(xiàng)指數(shù)組成。PMI指數(shù)高于50％，反映經(jīng)濟(jì)總體擴(kuò)張；低于50％，反映經(jīng)濟(jì)衰退。制造業(yè)PMI連續(xù)兩個(gè)月回升，回升幅度逐步加大，顯示制造業(yè)整體需求正在恢復(fù)。

供應(yīng)寬松抑制銅價(jià)漲勢(shì)

上海中期的分析師蔡洛益認(rèn)為，從本身的供需狀況來(lái)看，銅市場(chǎng)仍顯寬松。部分大型銅加工企業(yè)開(kāi)工率的提高可能是由訂單來(lái)源發(fā)生變化導(dǎo)致的。例如部分加工技術(shù)單一的小型銅加工企業(yè)，在經(jīng)歷了去年的銅價(jià)劇烈波動(dòng)后其產(chǎn)能仍無(wú)法恢復(fù)，它們的原有客戶(hù)可能會(huì)轉(zhuǎn)向產(chǎn)品多樣化的大型銅加工企業(yè)。因此，國(guó)內(nèi)銅需求是否能在短期內(nèi)恢復(fù)還有待觀察。 SMM.com.cn

事實(shí)上，國(guó)際市場(chǎng)的銅供需疲弱仍在持續(xù)。LME在5日公布的銅庫(kù)存顯示，截至2月5日的庫(kù)存數(shù)量再度增長(zhǎng)2650噸，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的502600噸。

上述銅管加工企業(yè)的人士表示，盡管?chē)?guó)內(nèi)訂單恢復(fù)不少，但目前的銅加工產(chǎn)品出口情況依然未有好轉(zhuǎn)。這其中，宏觀經(jīng)濟(jì)層面的不確定是導(dǎo)致國(guó)際市場(chǎng)銅加工產(chǎn)品需求走軟的主要原因。

蔡洛益指出，銅價(jià)的真正上漲還有待全球范圍內(nèi)供需情況的改善。在短期判斷中，投資者對(duì)國(guó)儲(chǔ)增加收儲(chǔ)的消息需保持冷靜。因?yàn)榕c農(nóng)產(chǎn)品收儲(chǔ)不同，國(guó)儲(chǔ)的銅收儲(chǔ)并不是為了提振價(jià)格，更何況按慣例看，真實(shí)的收儲(chǔ)數(shù)量和節(jié)奏都不會(huì)公開(kāi)，因而對(duì)短期消息的炒作仍然存在風(fēng)險(xiǎn)。