近階段，受外盤持續(xù)上漲影響，國(guó)內(nèi)相關(guān)品種聯(lián)動(dòng)走強(qiáng)，銅鋅明顯，鋁表現(xiàn)一般，鉛橫向區(qū)域波動(dòng)，分析認(rèn)為，受人民幣持續(xù)上漲、國(guó)內(nèi)有色金屬行業(yè)景氣度低迷等諸多因素制約，內(nèi)盤金屬走勢(shì)偏弱。不過(guò)，因經(jīng)濟(jì)政策基調(diào)以穩(wěn)定連續(xù)為主，城鎮(zhèn)化建設(shè)預(yù)期強(qiáng)化等利多仍有待繼續(xù)觀察，收儲(chǔ)利多刺激作用也隨著期價(jià)上漲而有所消化吸收，后市該板塊走勢(shì)將漸趨強(qiáng)弱分化。 

宏觀經(jīng)濟(jì)方面，美國(guó)11月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)升至52.8，創(chuàng)6個(gè)月新高，美國(guó)10月?tīng)I(yíng)建開(kāi)支增長(zhǎng)1.4%，高于市場(chǎng)所預(yù)計(jì)的0.5%，中國(guó)11月份采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)升至50.6，創(chuàng)7個(gè)月新高。而匯豐中國(guó)11月份的采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)從10月份的49.5攀升至50.5，中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)重新進(jìn)入擴(kuò)展階段。歐元區(qū)17國(guó)11月制造業(yè)活動(dòng)連續(xù)第16個(gè)月萎縮，11月歐元區(qū)制造業(yè)活動(dòng)萎縮速度減緩至8個(gè)月低點(diǎn)。因此，宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)中美利好、歐元區(qū)利空對(duì)比態(tài)勢(shì)。 

產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)方面，今年24家有色金屬行業(yè)上市公司在營(yíng)業(yè)收入將實(shí)現(xiàn)12.52%增長(zhǎng)的同時(shí)，凈利潤(rùn)則將出現(xiàn)22%的負(fù)增長(zhǎng)，顯著低于同組上市公司2011年全年?duì)I業(yè)收入及凈利潤(rùn)合計(jì)增長(zhǎng)率為35.04%及46.83%，有色金屬行業(yè)凈利潤(rùn)出現(xiàn)4年來(lái)首次負(fù)增長(zhǎng)。 

其背景是，有色金屬價(jià)格已經(jīng)無(wú)限逼近成本，有些品種甚至跌破成本，形成價(jià)格低于成本的倒掛態(tài)勢(shì)。以鋁為例，電解鋁的生產(chǎn)成本中大約生產(chǎn)1噸電解鋁需要1.9噸氧化鋁，14500度電，合成電解鋁生產(chǎn)成本約為15300元-15700元/噸，部分甚至更高。而目前鋁價(jià)僅為15200元/噸，無(wú)疑已跌穿鋁冶煉企業(yè)生產(chǎn)成本，若按15700元/噸生產(chǎn)成本計(jì)算，鋁純冶煉企業(yè)每生產(chǎn)1噸就意味著虧損近500元。市場(chǎng)反映，今年鋁行業(yè)來(lái)處于全面虧損狀態(tài)，特別是電解鋁和氧化鋁虧得較為嚴(yán)重。而鉛鋅產(chǎn)品也同樣由于產(chǎn)業(yè)低迷、虧損嚴(yán)重，而導(dǎo)致行業(yè)減產(chǎn)，廣西雖有較多鉛鋅企業(yè)，但現(xiàn)在僅有3家還在生產(chǎn)。 

有色金屬行業(yè)經(jīng)營(yíng)處于增產(chǎn)減收狀態(tài)，1至9月10種有色金屬產(chǎn)量為2726萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.1%。同期行業(yè)利潤(rùn)總額為442.8億元，同比下降33.2%。行業(yè)銷售利潤(rùn)率為3.5%，低于上季度0.6%，行業(yè)盈利水平繼續(xù)下滑。其中，有色金屬礦采選業(yè)利潤(rùn)小幅下降，而冶煉及壓延加工業(yè)利潤(rùn)大幅下降。雖然“十一五”期間，我國(guó)有色金屬行業(yè)雖然投資年均增長(zhǎng)32.7%，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)29.4%，但利潤(rùn)增長(zhǎng)僅為18.2%，大大低于投資增長(zhǎng)。分析認(rèn)為，有色金屬企業(yè)利潤(rùn)下降的直接原因是，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)有色金屬價(jià)格下降，間接原因是電力、能源及原材料、勞動(dòng)力、資金成本等價(jià)格明顯上漲。而國(guó)內(nèi)有色金屬產(chǎn)能過(guò)剩，企業(yè)擁有的自備礦山原料和自備能源的比重低，具有在國(guó)際有色金屬市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的高附加值產(chǎn)品較少，致使產(chǎn)業(yè)價(jià)格話語(yǔ)權(quán)較弱。