“不是資金鏈危機(jī)。”知情人士告訴記者。7月4日，桐君閣(000951.SZ)一紙公告宣告了G太極(600129.SH)的退出。太極再次陷入資金鏈危機(jī)的說法鋪天蓋地。

　　“4000萬元對(duì)太極那么大一個(gè)集團(tuán)，你說夠什么用？”專業(yè)人士分析，“把股權(quán)質(zhì)押獲取的貸款也應(yīng)該不止這個(gè)數(shù)?！?br>
　　記者調(diào)查得知，2005年10月前后，大股東就開始研究桐君閣的股改方案，涪陵國資部門也認(rèn)為10送3的對(duì)價(jià)方案可行。“沒有一點(diǎn)障礙，隨時(shí)都可以推出股改方案?！备⒘暌晃恢槿耸肯蛴浾弑硎尽Ｈ欢?，G太極還是決定退出桐君閣?！霸缇陀谐鍪弁┚w的想法，沒有啟動(dòng)股改程序也是這個(gè)原因?！鄙鲜鲋槿耸扛嬖V記者。

　　可是，賣殼并不順利。上述知情人士告訴記者，太極曾經(jīng)找過重慶力帆、重慶機(jī)電控股，開價(jià)7000萬元，但都沒有談成。

　　最后減價(jià)3000萬元找到了中國船舶重工集團(tuán)(下稱中船重工)。根據(jù)中船重工與G太極、桐君閣簽訂的三方《合作意向書》，股權(quán)交易的程序是：中船重工受讓桐君閣65.15%的股權(quán)——中船重工置出桐君閣的全部資產(chǎn)和負(fù)債，置入對(duì)等的資產(chǎn)(重慶重型鑄鍛廠)——中船重工把從桐君閣置出的醫(yī)藥類資產(chǎn)，外加4000萬元現(xiàn)金作為股權(quán)轉(zhuǎn)讓款支付給G太極。也就是說，中船重工僅以4000萬元的代價(jià)就獲得了一個(gè)殼資源。

　　對(duì)于G太極來說，從當(dāng)初開價(jià)7000萬元到4000萬元成交，顯示出的是迫不及待。

　　有證券專業(yè)人士測(cè)算，如果大股東按照10送3支付對(duì)價(jià)，完成股改后，65.15%股權(quán)的凈資產(chǎn)價(jià)值超過1.7億元。

　　“集團(tuán)有自己的考慮，我們還有2家上市公司?！碧珮O集團(tuán)有限公司宣傳處處長薛誼告訴記者，但她沒有透露集團(tuán)的考慮是什么。

　　有悖于常理的是，桐君閣的醫(yī)藥類資產(chǎn)足夠支持上市公司發(fā)展，根據(jù)桐君閣公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，2005年末每股收益0.14元，凈資產(chǎn)收益率為4.62%。

　　桐君閣被納入太極旗下的時(shí)間是1998年。當(dāng)時(shí)，剛剛上市不到半年的太極集團(tuán)開始擴(kuò)張，把時(shí)名為重慶醫(yī)藥的桐君閣納入麾下，進(jìn)軍醫(yī)藥商業(yè)領(lǐng)域。

　　2001年，又大張旗鼓地收購了西南藥業(yè)(600666.SH)，進(jìn)軍化學(xué)制藥領(lǐng)域。太極系初成。

　　但時(shí)至今日，看到的是太極系的收縮甚至是敗退。自去年開始，太極資金鏈緊繃的消息不斷傳出，太極也不斷抵押、變賣房產(chǎn)以緩解壓力。

　　“不是迫不得已，G太極不會(huì)出售桐君閣，這也可能是太極系收縮式重組的開始。”分析人士認(rèn)為。

劉臻 來源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道