【銅】 上一交易日，滬銅日間開盤繼續(xù)受歐債危機(jī)所引起系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)上升影響而出現(xiàn)低開，隨后市場及投資者信心出現(xiàn)回落，價(jià)格呈現(xiàn)出弱勢震蕩整理格局。主力 1109 合約最終收盤于71130 元/噸，下跌 0.78%。上一交易日 LME 倫銅3 月合約價(jià)格晚間則因美元出現(xiàn)頭部反轉(zhuǎn)而大幅走強(qiáng)，價(jià)格整體呈現(xiàn)出小幅探底后的大幅反彈行情，前日收盤價(jià)為 9650 美元，上漲 0.83%。SMM1#銅現(xiàn)貨市場價(jià)格上一交易日則跟隨期貨價(jià)格出現(xiàn)小幅回落，價(jià)格區(qū)間為 71050-71220 元/噸，均價(jià)較前一交易下跌 575 元。 短期內(nèi)市場信息面呈現(xiàn)出快速重復(fù)轉(zhuǎn)變的格局，雖然歐盟中意大利在昨日成功完成債務(wù)發(fā)行并使得歐洲債務(wù)危機(jī)有所緩解，但穆迪再次下調(diào)愛爾蘭主權(quán)至垃圾級別則繼續(xù)又加重了歐債危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。此外美聯(lián)儲最新的貨幣會議紀(jì)要中雖然提出了推出政策的大致步驟，但對于經(jīng)濟(jì)增長乏力的認(rèn)識及繼續(xù)推出 QE3 的討論則加劇了市場對于 QE3 推出的預(yù)期，這也同樣在美國債務(wù)問題后對于美元起到壓低作用。綜合來看，貨幣資產(chǎn)在短期內(nèi)基本呈現(xiàn)出集體的淪陷局面，實(shí)物保值或者說商品硬商品的保值作用提升開始成為投資者資源配置的主要戰(zhàn)場。因此，從投資角度上，我們認(rèn)為短期內(nèi)銅價(jià)繼續(xù)大幅下挫的可能因?yàn)槊涝獑栴}的同樣惡化而減少，預(yù)計(jì)價(jià)格出現(xiàn)反彈后的高位震蕩可能性較大。 從技術(shù)面來看，短期內(nèi)銅價(jià)爆發(fā)式突破 60 日均線并跳空沖過 69000 元第一阻力位，這無疑使得銅價(jià)在短期內(nèi)形成了較強(qiáng)的偏多上漲趨勢。加之多頭排列的趨勢明朗，可以推測的是，如果銅價(jià)能順利沖上高位震蕩區(qū)間中間價(jià)，即 9700 美元或 73000 元，則我們認(rèn)為銅價(jià)將可能再創(chuàng)歷史新高。最后，從短期操作上，我們建議前期已有多頭中線操作者可以部分平倉調(diào)低成本價(jià)位，而短線操作者則可以伺機(jī)開始短期頂部式震蕩操作。

【鋁】 隔夜晚間 LME 鋁價(jià)在美元轉(zhuǎn)弱的影響下跟隨大宗商品出現(xiàn)觸底反彈，前日收盤價(jià)為 2494 美元，較上個交易日上漲 0.48%。 國內(nèi)上一交易日，滬鋁主力 1109 合約日間價(jià)格則相比銅價(jià)表現(xiàn)偏弱，并呈現(xiàn)低開低走的回落格局。尾盤最終收于 17250 元，較前日均價(jià)下跌 0.63%，持倉則繼續(xù)回落至 96838 手。國內(nèi)現(xiàn)貨市場方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報(bào)，Aoo 鋁（Al）成交范圍 17470-17500 元，較前日下跌80 元。 基本面方面，上期所鋁庫存上周再次出現(xiàn)大幅回落，庫存小計(jì)減少 15723 噸，總量為 238894 噸。可以看出，連續(xù)幾周庫存方面的大幅減少和倉單數(shù)的持續(xù)回落都使得投資者開始更關(guān)注于基本面是否可能轉(zhuǎn)為利多。此外，隨著國內(nèi)夏季高溫的提早來臨及煤炭供給的壓力存在，預(yù)期鋁價(jià)仍然將可能受到電力供應(yīng)壓力而出現(xiàn)一定溢價(jià)。此外，從 6 月1 日起全國部分省市上調(diào)工業(yè)電價(jià)也使得鋁制造成本大幅上升，可見今年電荒仍然問題嚴(yán)峻。鋁土礦的出口也同樣受到抑制表明了中國支撐全球鋁價(jià)的一種姿態(tài)。不過總體來看，庫存的大量積累和市場產(chǎn)能仍然可能消除短線的炒作上升動力。 對于鋁價(jià)走勢，我們認(rèn)為短期內(nèi)仍然應(yīng)維持高位震蕩走多的觀點(diǎn)。中期電力成本的上升和交易所顯性庫存的持續(xù)大幅回落都將對于鋁價(jià)上漲會起到明顯的推動作用。不過從空頭套保倉位及仍然已有的庫存量來看，作為全球鋁產(chǎn)能最大的中國，基本面供大于求的現(xiàn)狀短期內(nèi)難以改變。