Feijiu網(wǎng)資訊平臺(tái): 大氣、水、土三大行動(dòng)計(jì)劃帶來(lái)的數(shù)萬(wàn)億“蛋糕”刺激下，各大企業(yè)群雄逐鹿，開啟“并購(gòu)時(shí)代”，平臺(tái)型企業(yè)獲環(huán)保企業(yè)追捧，國(guó)企改革則成為環(huán)保上市公司并購(gòu)重組的加速器，分析師認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金將為環(huán)保公司外延擴(kuò)張插上翅膀。

　  近期，高能環(huán)境、萬(wàn)邦達(dá)、興源環(huán)境等多家環(huán)保類上市公司公告設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金，基金規(guī)模均在10億元以上。在大氣、水、土三大行動(dòng)計(jì)劃帶來(lái)的數(shù)萬(wàn)億“蛋糕”刺激下，環(huán)保企業(yè)紛紛開啟“爭(zhēng)搶”模式，并購(gòu)重組已經(jīng)成為環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展的催化劑。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)已有61家公司披露涉及環(huán)保領(lǐng)域的并購(gòu)重組事件，并購(gòu)交易總價(jià)值超562億元。其中，平臺(tái)型企業(yè)獲環(huán)保企業(yè)追捧，國(guó)企改革則成為環(huán)保上市公司并購(gòu)重組的加速器。
　　
　　爭(zhēng)相設(shè)立并購(gòu)基金
　　
　　6月18日，高能環(huán)境公告，公司擬與上海磐霖資產(chǎn)管理有限公司發(fā)起設(shè)立“磐霖高能環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）”，基金總規(guī)模擬為10億元。該基金專注于環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資，主要投資領(lǐng)域?yàn)槲U處理、垃圾發(fā)電、高濃度工業(yè)污水處理和基于物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的固廢管理系統(tǒng)等。
　　
　　其實(shí)，6月份高能環(huán)境已經(jīng)兩次出手設(shè)立并購(gòu)基金。6月2日，公司曾公告，與上海智連晟益投資發(fā)起設(shè)立1億元的高能晟益基金。
　　
　　像高能環(huán)境一樣，隨著環(huán)?！叭f(wàn)億盛宴”開啟，環(huán)保企業(yè)“PE＋上市公司”模式風(fēng)起。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)已經(jīng)有興源環(huán)境、萬(wàn)邦達(dá)、先河環(huán)保等9家公司宣布設(shè)立環(huán)保產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金，其中5家基金規(guī)模超10億元。
　　
　　興源環(huán)境擬設(shè)立的并購(gòu)基金規(guī)模高達(dá)30億元。5月22日，興源環(huán)境發(fā)布公告稱，鑒于公司正從單一的過(guò)濾系統(tǒng)整體解決方案提供商向綜合環(huán)境服務(wù)提供商轉(zhuǎn)型，擬與人民網(wǎng)下屬三級(jí)子公司新興產(chǎn)投共同發(fā)起設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金，基金規(guī)模預(yù)計(jì)30億元，投資方向?yàn)榄h(huán)境治理服務(wù)及環(huán)保產(chǎn)品生產(chǎn)等。
　　
　　中金公司分析師認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金將為環(huán)保公司外延擴(kuò)張插上翅膀。環(huán)保公司紛紛設(shè)立并購(gòu)基金，順應(yīng)了環(huán)保產(chǎn)業(yè)并購(gòu)大趨勢(shì)，有助于提升資本杠桿及實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目孵化。對(duì)于上市公司而言，一方面作為基金出資方，可獲取基金的投資收益；另一方面，通過(guò)接受產(chǎn)業(yè)基金培育項(xiàng)目的注入，可實(shí)現(xiàn)外延擴(kuò)張。對(duì)于私募機(jī)構(gòu)而言，將發(fā)揮資源、專業(yè)經(jīng)驗(yàn)，與上市公司成為合作伙伴意味著一級(jí)市場(chǎng)收購(gòu)的項(xiàng)目有明確的收購(gòu)方，可減小項(xiàng)目退出風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　平臺(tái)型企業(yè)受追捧
　　
　　并購(gòu)整合是環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展大邏輯之一。海外環(huán)保行業(yè)巨頭們幾乎都是通過(guò)并購(gòu)的方式轉(zhuǎn)型為大平臺(tái)綜合環(huán)保服務(wù)商來(lái)實(shí)現(xiàn)持續(xù)性發(fā)展。相比之下，目前國(guó)內(nèi)的節(jié)能環(huán)保企業(yè)普遍規(guī)模較小，市場(chǎng)分散。以環(huán)保領(lǐng)域上市公司為例，據(jù)全國(guó)工商聯(lián)環(huán)境商會(huì)統(tǒng)計(jì)，2014年，在主要的環(huán)保上市公司中，一半以上企業(yè)的市值低于50億元，僅有3家企業(yè)盈利超過(guò)10億元，與國(guó)際環(huán)保巨頭規(guī)模相去甚遠(yuǎn)。
　　
　　目前節(jié)能環(huán)保上市公司并購(gòu)的方向主要有三個(gè)：橫向一體化、縱向一體化和平臺(tái)化，另外存在一些混業(yè)并購(gòu)的現(xiàn)象。分析認(rèn)為，相較于往年環(huán)保公司并購(gòu)熱衷于橫向一體化的“跑馬圈地”，今年環(huán)保上市公司并購(gòu)的一大特點(diǎn)是通過(guò)并購(gòu)打造平臺(tái)型環(huán)境集團(tuán)。