上周五，LME期銅終盤收7990美元/噸，盤中最高8002美元/噸，日環(huán)比漲幅1.08%，周累計漲幅2.7%，周五日線圖收第二根中陽線，周線圖收第二根中陽線，月線圖收錘子陽線。技術上，從形態(tài)上看，目前正處于月線級別的大三角形的末端中下區(qū)域，11月的錘子陽線也表明12月仍有反彈空間，不過，后期需注意三角形上沿區(qū)域將有較重拋壓。 

現(xiàn)貨市場交投清淡 

現(xiàn)貨方面，目前倫銅現(xiàn)貨報價持續(xù)小幅貼水，國內長江現(xiàn)貨銅上周也全面轉為貼水態(tài)勢，現(xiàn)貨商信心一般。另外，上周五倫銅庫存為248150噸，注銷倉單比例為13.92%，近期均維持回落勢頭。總體上，當前仍處消費淡季，現(xiàn)貨真實供需情況變化不大，但銅價走勢反映出當前市場心理變化較大。 

謹慎參與反彈 

宏觀方面，首先中美兩國政治順利過渡，這為全球經濟的有序良性發(fā)展奠定了基礎，尤其是我國作為全球第一大金屬消費國，經濟是否穩(wěn)定發(fā)展直接影響全球金屬的供需格局，雖然明年我國銅消費總量增速會繼續(xù)放緩，但總量絕對值依舊很高，加上近期頻傳利好的制造業(yè)數(shù)據(jù)，這都給場內外資金帶來了炒作銅價反彈的題材。其次，歐元區(qū)債務問題雖然積重難返，但近兩年的事實證明市場會更關心其短期的顯性波動，而往往會忽視其長期的隱性趨勢，上周希臘再次得以茍延殘喘，市場投資者短期的風險偏好也因此有所提升。除了以上偏利好因素之外，我們認為當前淡季環(huán)境、偏高的總庫存水平以及不穩(wěn)定的投資情緒決定了目前銅價走勢依舊為反彈，而非中期上漲。 

策略上，本著順勢原則當前宜謹慎參與反彈，不過需繼續(xù)堅持動態(tài)止盈止損策略，保護好當前三角形振蕩休整走勢中的利潤并防范極端風險。現(xiàn)貨經營方面，首先買方需依舊堅持按需采購的原則，目前到了反彈中后期，不宜再加量追高。其次，賣方需抓住高位賣保機會，并逐步調高比例。