周一，銅價(jià)大跌，LME三月期銅最低觸及5520美元，滬銅指數(shù)最低跌至40180點(diǎn)，滬銅遠(yuǎn)月1601合約夜盤一度戳穿4萬(wàn)整數(shù)關(guān)口。外有希臘，內(nèi)有A股，使得工業(yè)品期貨拋壓較重，昨日，國(guó)內(nèi)多個(gè)大宗商品封在跌停，其中，螺紋鋼期貨價(jià)格跌破了2000元/噸。

從市場(chǎng)表現(xiàn)看，希臘危局只是拖累銅價(jià)低開，在A股暴漲暴跌、救市舉措不斷升級(jí)的背景下，市場(chǎng)對(duì)下半年國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)回暖節(jié)奏的樂觀看法可能“動(dòng)搖”，雖然連續(xù)降息下的房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)走穩(wěn)、地方債正在進(jìn)行債務(wù)置換，但近年來(lái)幾波做空中國(guó)的題材明顯轉(zhuǎn)向股市。政策兜底不斷，市場(chǎng)底尚不明顯，無(wú)論能否快速筑底，無(wú)論底部區(qū)域是否接近年線位置，人氣已經(jīng)受 
到損傷。

外圍，公投之后的希臘債務(wù)談判更加“尷尬”，支持齊普拉斯的民眾應(yīng)該很難期待在48小時(shí)內(nèi)達(dá)成協(xié)議。德意股市壓力較大，但美國(guó)股市沒有出現(xiàn)大跌，有部分避險(xiǎn)意味；美元指數(shù)回吐了大部分漲幅，而黃金白銀最終振蕩收陰。原油市場(chǎng)因伊朗談判重啟，該國(guó)可能逐步恢復(fù)原油出口，增大供應(yīng)壓力，單日大跌到4月初水平。整體，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)暫時(shí)對(duì)希臘問題保持關(guān)注態(tài)度，目前實(shí)際影響有限。

具體到基本金屬，在內(nèi)外潛在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)下，銅價(jià)有較大的跌幅空間，而錫、鋅、鎳價(jià)格的抗跌性較強(qiáng)。雖然與年初相比，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回暖節(jié)奏可能在下半年帶來(lái)更實(shí)際的需求，但銅價(jià)的技術(shù)形態(tài)明顯疲弱，難以走出快速反彈，并可能跌至前低位置。操作上，滬銅主力空單背靠4.13-4.15萬(wàn)持有。