電站設備：看淡火電；看好水電、核電、可再生能源發(fā)電。維持05-06年電站設備行業(yè)到達周期性高點判斷，但類別發(fā)電設備前景不同,看好水電、核電和新能源發(fā)電。預計07年后火電設備需求下滑50%，前景堪憂。水電、核電裝機比重明顯上升，風電發(fā)展最快。

輸變電設備：長期上升預期不改，高低端設備均有機會。“十一五”電網(wǎng)投資翻倍，預計未來5年的電網(wǎng)投資年均增速將高達20%左右。特高壓提升國內(nèi)裝備行業(yè)制造水平；配網(wǎng)投資加大，約占總投資的50%，中低端配電設備行業(yè)也有機會。


電力環(huán)保設備：訂單爆滿，成本壓力減弱，行業(yè)趨勢向好。行業(yè)監(jiān)管趨嚴，無序低價競爭有望改觀；原材料價格回落，行業(yè)謹慎看好。


上游原料價格走勢分化，子行業(yè)感受不同。鋼材類原料價格大幅回落，電站、電力環(huán)保設備子行業(yè)毛利率有望回升；有色金屬價格持續(xù)飆升，電線電纜行業(yè)苦不堪言。


風力發(fā)電大有作為，裝備行業(yè)積極關(guān)注。風力發(fā)電是當今新能源開發(fā)中技術(shù)最成熟、最具有商業(yè)化發(fā)展前景的發(fā)電方式，未來的3-5年仍然是我國風電快速發(fā)展期，預計年增速將高達30-40%。風電大發(fā)展的根本出路在于機組的國產(chǎn)化，風電機組本地化率的要求從50%提高到70%，國內(nèi)風電設備制造業(yè)面臨巨大發(fā)展契機。


電力市場化勢不可擋。國內(nèi)的六大區(qū)域電網(wǎng)電力市場均已提上日程，全國范圍的省級電力市場將全面展開，國電南瑞競爭優(yōu)勢明顯。


投資建議：堅定看好輸變電設備行業(yè)長期發(fā)展前景。