1、經濟環(huán)境概述：美國經濟繼續(xù)復蘇，房地產市場復蘇重拾動能，就業(yè)消費循環(huán)繼續(xù)改善。歐元區(qū)經濟復蘇動能略有加強，失業(yè)率呈現(xiàn)回落態(tài)勢。中國制造業(yè)繼續(xù)好轉，固定資產投資增速延續(xù)回落，出口和消費略有好轉，經濟下行壓力依舊較大，尤其是房地產市場風險較大。

2、各國政策取向：7月30日美聯(lián)儲再次縮減資產數(shù)量100億美元至250億美元。歐洲貨幣政策偏松，歐洲央行維持低利率。中國高層明確表態(tài)7.5%的增速是下限，3月19日國務院常務會議指出要穩(wěn)定經濟運行，之后央行兩次定向降準。越來越多的地方政府放開房地產限購。

3、銅價運行主要動因與制約：長周期下行主要因中國經濟潛在增速回落，銅供需格局寬松，隱性庫存居高難下。前期銅價反彈的主要原因是中國政府高層在外交場合強調保增長，市場情緒從謹慎轉為相對樂觀，且現(xiàn)貨供應并不過剩。中國經濟未失速，且金融系統(tǒng)情況尚可，QE縮減步伐以及中國經濟運行的預期促使銅價波動。

4、其他指標驗證：美元指數(shù)沖高后整理。黃金白銀沖高后回落，黃金強于白銀。中國固定資產投資增速繼續(xù)回落。中國上證指數(shù)大幅回調，房地產與金融板塊波動較大，創(chuàng)業(yè)板與主板普跌。

5、現(xiàn)貨價格：8月28日，上海電解銅現(xiàn)貨報升水70元/噸至升水160元/噸，平水銅成交價格50550元/噸-50700元/噸，升水銅成交價格50600元/噸-50750元/噸。滬期銅第一交易時段尚窄幅整理，持貨商欲挺價，供需一度拉鋸，好銅與平水銅幾無價差，成交停滯，第二交易時段后銅價沖高回落，現(xiàn)銅升水依舊與盤面共跌，難以挺價，但由于部分中間商擇機入市，導致平水銅升水收窄速度較昨日放緩，下游成交依舊萎靡，氛圍趨于謹慎偏淡，月末前僅剩兩個交易日，預計現(xiàn)銅升水波動區(qū)間將進一步收窄。

6、近期重要經濟數(shù)據：今日，歐元區(qū)7月失業(yè)率、8月CPI初值；美國7月核心PCE物價指數(shù)，8月密歇根大學消費者信心指數(shù)，8月芝加哥地區(qū)PMI指數(shù)。

7、重要行業(yè)新聞：在允許紐蒙特礦業(yè)恢復出口之前，印尼希望紐蒙特和自由港麥克莫蘭銅金公司夯實未來開設的冶煉廠的精礦供應交易。

美國商務部報告稱，經修正后的美國第二季度GDP增長率為4.2%，稍高于預期；截止8月23日當周美國首次申請失業(yè)救濟人數(shù)減少1000人，總數(shù)降至29.8萬，仍處于30萬之下。7月份二手房簽銷指數(shù)上漲3.3%，創(chuàng)11個月新高。烏克蘭總統(tǒng)佩德羅-波羅申科宣稱俄軍已進入烏克蘭境內，并占領了海濱城市Novoazovsk。俄烏關系再度緊張，投資者風險偏好下降，風險資產價格普遍回落。銅價連續(xù)回調，弱勢初現(xiàn)，整體上處于寬幅整理的區(qū)間。策略上，前期建議的空單謹慎持有，勿殺跌。