回顧國內(nèi)，滬銅合約主力1405小幅高開于48100元/噸，成交放大拉高，最高上探48140元/噸，最低下探46680元/噸，滬銅下跌4.48%。交易量下跌，持倉量上漲。外盤方面,倫銅下跌，美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超于預(yù)期，令美元預(yù)期走強。中國因素繼續(xù)造市場發(fā)酵，受到中國上海某企業(yè)債務(wù)違約影響，導(dǎo)致市場對于中國結(jié)構(gòu)性問題的擔(dān)憂，具有融資屬性的銅在此背景下引起廣泛拋盤。另外，中國制造業(yè)數(shù)據(jù)低迷打壓市場,匯豐PMI2月初值達(dá)到48.3,此為七個月低點,主要受到新訂單和產(chǎn)出等分項指標(biāo)影響.宏觀事件上，烏克蘭局勢有所緩和，市場恐慌情緒有所緩解，庫存減少5825噸至551050噸。

現(xiàn)貨市場上，周五長江現(xiàn)貨報價49000-49100元/噸，升水銅貼水160元/噸，平水銅貼水80元/噸。LME庫存降至2013年2月19日以來最低,主要受到年底大部分冶煉廠商備貨影響。現(xiàn)貨市場近期保持高升水，價格較期貨價格保持堅挺。

銅價再創(chuàng)新低，基本面主要受到對于2014年產(chǎn)能持續(xù)釋放,供給充裕影響.雖然國內(nèi)外數(shù)據(jù)良好,但是我們?nèi)噪y看到需求的強勁復(fù)蘇,從實際調(diào)研結(jié)果來看,產(chǎn)業(yè)鏈自上而下開工充足,現(xiàn)貨需求比較旺盛,保持高升水狀態(tài).,另外供需面上,雖然需求增速不及供給增速,供需矛盾依然存在，中國制造業(yè)數(shù)據(jù)低迷打壓市場,匯豐PMI2月初值達(dá)到48.3,此為七個月低點,主要受到新訂單和產(chǎn)出等分項指標(biāo)影響。周五受到中國上海某企業(yè)債務(wù)違約影響，導(dǎo)致市場對于中國結(jié)構(gòu)性問題的擔(dān)憂，具有融資屬性的銅在此背景下引起廣泛拋盤。中國一季度經(jīng)濟疲軟恐成現(xiàn)實,銅需求預(yù)期向空,繼續(xù)維持中期看空觀點，下方支撐45000，前期持有空單可今日開始減倉。