如何最大限度地整合各種金融資源，集聚創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)，來(lái)支持中小企業(yè)應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)？近日，在深交所舉辦的中小企業(yè)金融支持體系建設(shè)座談會(huì)上，不少來(lái)自銀行、券商、創(chuàng)投、信托等專家紛紛呼吁，應(yīng)急速推動(dòng)中小企業(yè)科技創(chuàng)新投融資服務(wù)鏈建設(shè)，整合交易所、商業(yè)銀行等金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，并融合各種金融創(chuàng)新手段和工具，為迫在眉睫的中小企業(yè)融資提供真正的“一路通”。

創(chuàng)業(yè)初期融資難

工商銀行山東省分行營(yíng)業(yè)部副總經(jīng)理孟洪濤坦言，盡管資本市場(chǎng)對(duì)高科技企業(yè)的股權(quán)融資估值起到了一些引導(dǎo)和提升作用，但對(duì)銀行來(lái)說(shuō)為新興企業(yè)提供融資仍然是一個(gè)挑戰(zhàn)。言下之意，創(chuàng)投或者券商看好的高科技擬上市企業(yè)在初期仍然無(wú)法在銀行得到資金支持，從而使這種所謂的各個(gè)機(jī)構(gòu)各階段配合中小企業(yè)金融支持體系的上下游無(wú)法打通。“其實(shí)就是一個(gè)矛盾，企業(yè)融資實(shí)際上還主要取決于銀行，銀行要降低風(fēng)險(xiǎn)，如果質(zhì)押股權(quán)的企業(yè)類型是傳統(tǒng)的制造業(yè)，由于此類企業(yè)有資產(chǎn)，估值傳統(tǒng)企業(yè)不會(huì)虧很多；反之，如果是新模式的企業(yè)，新資產(chǎn)的模式一質(zhì)押就沒(méi)了，銀行認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)太大。”因此，所謂的科技企業(yè)銀行、中小企業(yè)銀行、科技信貸、科技信用擔(dān)保等要進(jìn)行到實(shí)質(zhì)性發(fā)展，似乎還有一段很長(zhǎng)的路要走。

另有機(jī)構(gòu)代表人士表示，銀行對(duì)中小企業(yè)融資難的原因，在于銀行給中小企業(yè)貸款有一個(gè)特點(diǎn)，即不會(huì)給創(chuàng)業(yè)期間的企業(yè)貸款。那么創(chuàng)業(yè)前期怎么辦？靠創(chuàng)投。但遺憾的是，目前的情形不容樂(lè)觀，而且鑒于資本阻力，大多數(shù)創(chuàng)投現(xiàn)在對(duì)企業(yè)投資都在企業(yè)擬上市途中的中后期階段。另一方面，該代表提出，貼息貸款目前仍解決不了中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，因?yàn)橘N息貸款并沒(méi)有降低中小企業(yè)貸款門檻。因此，他建議，政府在這方面必須發(fā)揮引導(dǎo)和支持作用。

新興產(chǎn)業(yè)融資需更多支持

深圳創(chuàng)新投集團(tuán)副總裁孫東升指出，新興產(chǎn)業(yè)在融資方面主要存在八個(gè)問(wèn)題：第一，新興產(chǎn)業(yè)無(wú)形資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值難以甄別，現(xiàn)行量化導(dǎo)致上市難；第二，新興產(chǎn)業(yè)募集資金投資與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資有很大差別，這也不符合目前上市運(yùn)作程序；第三，新興產(chǎn)業(yè)負(fù)債率比較低，新資產(chǎn)與上市融資的形式相矛盾；第四，新興產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)模式上與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的運(yùn)營(yíng)模式也有較大的差距；第五，部分新興商業(yè)模式的中小企業(yè)很難在現(xiàn)有資本市場(chǎng)上市；第六，在傳統(tǒng)審核理念下，對(duì)新興產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)的實(shí)際影響，體現(xiàn)和考慮不夠充分；第七，相對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，新興產(chǎn)業(yè)上市審核是對(duì)公司整個(gè)上市程序的要求較高；第八，目前無(wú)法按照預(yù)測(cè)來(lái)確定新興產(chǎn)業(yè)公司發(fā)行市盈率。

權(quán)威專家在會(huì)上總結(jié)指出：第一，建立一個(gè)合理的企業(yè)供應(yīng)體制，需要多方參與，間接融資體系和直接融資體系共贏，使多方面得益。第二，整合包括商業(yè)銀行、保監(jiān)機(jī)構(gòu)、創(chuàng)投、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等為主體的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，同時(shí)，要整合各種金融創(chuàng)新手段和工具，包括天使投資、訂購(gòu)貸款、科技保險(xiǎn)、科技信貸、信用擔(dān)保、股權(quán)質(zhì)押、企業(yè)上市、債券發(fā)行，還包括融資租賃等金融工具和手段的創(chuàng)新，這些元素應(yīng)該形成一個(gè)全方位的資源整合。第三，中小企業(yè)融資支撐體系需要形成一個(gè)“投融資服務(wù)生物鏈”，各種金融要素和金融工具互相搭配，才會(huì)有比較強(qiáng)的互助效果。第四，它需要較強(qiáng)的創(chuàng)新能力和活力，才能夠針對(duì)科技企業(yè)的特殊性提供有別于一般性企業(yè)和傳統(tǒng)企業(yè)的金融服務(wù)。第五，資本市場(chǎng)在體系當(dāng)中要發(fā)揮出應(yīng)有的導(dǎo)向、杠桿和紐帶作用。因此，整合各種金融資源，集聚創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)，幫助中小企業(yè)，特別是高新技術(shù)企業(yè)在應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)當(dāng)中增強(qiáng)自身的能力，度過(guò)經(jīng)濟(jì)困境，中小企業(yè)金融支持體系建設(shè)還任重道遠(yuǎn)。