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計(jì)滬銅以高位震蕩為主

http://njchuangji.com 2015年09月19日        

摘要: 

上周,滬銅走出了沖高回落的行情,從今后一段時(shí)間看,滬銅走勢(shì)受到以下幾個(gè)因素影響: 

1、近期內(nèi)盡管國內(nèi)政府繼續(xù)對(duì)物價(jià)實(shí)施調(diào)控,銀行也采取進(jìn)一步流動(dòng)性緊縮措施,但上述措施均在市場預(yù)期范圍之內(nèi)。同時(shí),上述宏觀調(diào)控措施已經(jīng)經(jīng)過市場消化,在新的調(diào)控措施出臺(tái)之前,其對(duì)市場的利空影響逐步減弱。 

2、盡管現(xiàn)貨市場銅庫存數(shù)量不減反增,如全球銅庫存數(shù)量增加了 18673 噸,但全球銅價(jià)依然震蕩上行,說明銅的商品屬
性弱于金融屬性。 

3、在當(dāng)前階段,由于銅的金融屬性大于商品屬性,因此,分析全球銅價(jià)走勢(shì)應(yīng)該從金融屬性角度進(jìn)行分析。 

4、截止目前為止,美國、歐盟、日本仍面臨經(jīng)濟(jì)發(fā)展遲緩和失業(yè)率高企雙重難題的制約,加上上述國家通脹率仍比較低,這就為發(fā)達(dá)國家繼續(xù)實(shí)施寬松的貨幣政策提供了可能性和可能性。 

5、量化寬松的貨幣政策不僅增加了市場流動(dòng)性,還抑制美元指數(shù)繼續(xù)走高,兩個(gè)因素都對(duì)全球銅價(jià)起到支撐和利多作用。   綜上所述,筆者認(rèn)為近期內(nèi)滬銅期貨市場仍處于多頭控制之中,技術(shù)上 68000—70000 又為滬銅提供技術(shù)性支撐,滬銅在 短期內(nèi)下跌空間比較有限。但由于國內(nèi)繼續(xù)執(zhí)行宏觀調(diào)控措施,市場上缺乏主動(dòng)做多動(dòng)力,綜合兩個(gè)方面,預(yù)計(jì)滬銅在本周內(nèi)
以高位震蕩或震蕩走高為主特征。 

一周行情綜述 

1、上周行情評(píng)述 

上周,滬銅呈現(xiàn)了震蕩走高的行情特點(diǎn)。以主力合約1104 為例,周一以 69450開盤后,從周一至周三,滬銅受 70000技術(shù)性關(guān)口壓制,呈現(xiàn)了高位震蕩的行情特點(diǎn)。但從周四開始,隨著美元指數(shù)大幅回落,滬銅在倫銅帶動(dòng)下突破前期高點(diǎn)大幅拉升,周五創(chuàng)造 72770 的年內(nèi)最高點(diǎn),并以 72380 當(dāng)日較高價(jià)收盤,當(dāng)周拉出一根實(shí)體長度為 3090 點(diǎn)的長陽線。倫銅走勢(shì)與滬銅走勢(shì)極為相似,周一至周三維持高位震蕩行情,周四開始突然發(fā)力,大幅拉升,并在周五創(chuàng)造 9687 的年內(nèi)新高點(diǎn),終盤以 9685 的次高價(jià)收盤,當(dāng)周拉出一根實(shí)體長度為 325點(diǎn)的長陽線。 

2、宏觀經(jīng)濟(jì)狀況  1、 中國國家統(tǒng)計(jì)局、中國物流與采購聯(lián)合會(huì) 2011 年 1月 1日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示, 2010年12 月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為 53.9%,在連續(xù)四個(gè)月上升后首度回落,較上月回落 1.3 個(gè)百分點(diǎn)。 

2、在香港等地的人民幣二級(jí)交易市場(也稱黑市),人民幣兌美元匯率已漲至 6元。預(yù)計(jì) 2011年人民幣兌美元匯率高點(diǎn)有逼近 6.20甚至破 6 的可能,低點(diǎn)也有可能觸及6.8 附近,全年升值幅度有望超過 5%。 

3、國際貨幣基金組織 30 日發(fā)布報(bào)告說,2011 年世界經(jīng)濟(jì)仍將呈現(xiàn)“雙速”復(fù)蘇特征,即發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增長較遲緩,而新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體增長迅速。 

4、美國勞工部 12 月 30 日發(fā)布最新數(shù)據(jù)稱,在圣誕節(jié)之前的一周里,首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)的人數(shù)較之前一周減少3.4 萬人,降至 38.8萬人,為近兩年半以來新低。 

5、美國的消費(fèi)信心指數(shù)在12 月份出乎意料地出現(xiàn)下滑,調(diào)查顯示,美國消費(fèi)信心指數(shù)出乎意料地降至52.5,低于彭博社調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家最悲觀的估計(jì)。另一份報(bào)告顯示房產(chǎn)價(jià)格下滑超過經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)。 

6、法國勞工部最近公布的最新數(shù)據(jù)顯示,11 月份法國本土失業(yè)人數(shù)達(dá)到 269.81萬人,失業(yè)率環(huán)比增長 0.8%,同比增長 2%。雖然法國經(jīng)濟(jì)走上復(fù)蘇之路,就業(yè)形勢(shì)開始好轉(zhuǎn),但經(jīng)濟(jì)小幅增長不足以迅速改善就業(yè)狀況。 

7、 日本公布 12月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)由 11 月的 47.3 升至 48.3,是連續(xù)第4 個(gè)月低于 50的擴(kuò)張水平。另外,新出口訂單分項(xiàng)指數(shù)跌至46.6,是09 年 4月以來最低。  

8、日本總務(wù)省 28 日公布的數(shù)據(jù)顯示,經(jīng)季節(jié)調(diào)整后,日本 11月份失業(yè)率為 5.1%,與上月持平。 

分析:  

從上述宏觀經(jīng)濟(jì)狀況,我們可以得出以下幾點(diǎn)結(jié)論: 

1、春節(jié)之前,政府繼續(xù)對(duì)物價(jià)較快上漲采取控制措施,央行也在年內(nèi)六次提高銀行法定存款準(zhǔn)備金率的基礎(chǔ)上從 12 月26 內(nèi)開始年內(nèi)第二次加息。 但至今為止尚未出現(xiàn)新的物價(jià)調(diào)控措施,由于上述措施早在市場預(yù)期范圍之內(nèi),上述措施對(duì)市場的利空影響逐漸減弱。

2、 當(dāng)前階段對(duì)全球銅價(jià)影響最大的還是由于全球流動(dòng)性過剩而產(chǎn)生的通脹預(yù)期。至今為止,美國失業(yè)率依然高居不下,歐洲和日本經(jīng)濟(jì)仍在低位徘徊,為刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)盡快恢復(fù)和提高就業(yè)率,西方國家央行仍將繼續(xù)比較寬松的貨幣政策,這對(duì)全
球銅價(jià)繼續(xù)產(chǎn)生利多影響。 

從上述分析可以看出, 近期看,基本面對(duì)國內(nèi)期貨價(jià)格產(chǎn)生多重影響。一方面,國內(nèi)宏觀調(diào)控和金融政策收縮對(duì)期貨價(jià)格產(chǎn)生一定程度的利空影響,另一方面,全球范圍內(nèi)美元泛濫和流動(dòng)性過程又對(duì)全球商品期貨價(jià)格構(gòu)成支撐, 但由于國內(nèi)利空因素逐步被市場消化,全球范圍內(nèi)流動(dòng)性過剩對(duì)市場的利多作用逐步增大。  

3、現(xiàn)貨市場 

行情評(píng)述 

1、2010年12 月 30日倫敦場外銅最近報(bào)價(jià)為 9490/9495,貼水 46 

2、長江有色金屬現(xiàn)貨 12月 31 日?qǐng)?bào)價(jià)為 69150-70050,成交均價(jià)為 69600;現(xiàn)貨較期貨升水 800—升水 550 

3、佛山地區(qū)廢銅 1#光亮銅線報(bào)價(jià)為 59700—59900,成交均價(jià) 59800。上海市場廢銅市場電解銅報(bào)價(jià) 69200—69400,成交均價(jià) 69300,兩市場成交價(jià)格較上周有所上漲; 

4、   全美 20 個(gè)大都市中大部分房價(jià)都下跌,其中多個(gè)地區(qū)都達(dá)到了 2006 年以來房地產(chǎn)的最低水平。房價(jià)下跌最厲害的是芝加哥,跌幅達(dá) 6.5%;其次是亞特蘭大,跌幅為 6.2%;底特律和波特蘭分別下跌 5.5%和5.2%;夏洛特和西雅圖下跌分別超
過 4%;美國金融中心紐約房價(jià)也下跌 1.7%。在房價(jià)上漲的 4 個(gè)大都會(huì)中,加州占了3 個(gè),分別是洛杉磯上漲 3.3%,圣地亞哥上漲 3.0%,舊金山上漲 2.2%;另一個(gè)是華盛頓地區(qū),房價(jià)漲幅達(dá) 3.7%,是房價(jià)漲幅最大的都會(huì)。 。 

5、 智利國家統(tǒng)計(jì)局(INE)周三公布,智利 11 月銅產(chǎn)量較去年同期下滑 0.3%至467,478 噸,2009 年 11 月為 468,778 噸。統(tǒng)計(jì)局稱,產(chǎn)量下滑是由于該國一 大型礦業(yè)公司發(fā)生的罷工影響。 

6、    12月 30日?qǐng)?bào)道,贊比亞礦業(yè)協(xié)會(huì)(Chamber of Mines in Zambia)會(huì)長表示,高企的銅價(jià)料將在明年造成數(shù)量更大的投資流入該國,令該國有望在 2012 年錄得年產(chǎn)量 100萬噸。

析: 

1、和上周相比,倫銅、COMEX、SHEE 庫存呈現(xiàn)不同層度上漲勢(shì)頭,全球銅庫存總量增加 18673噸,現(xiàn)貨壓力較上周有所增加。 

2、盡管11月份美國新房銷售量比上個(gè)月增長 5.5%,但美國全國 20 個(gè)城市房屋價(jià)格卻出現(xiàn)普遍下降勢(shì)頭,房屋價(jià)格下降將影響到房屋開工率和銅消費(fèi)數(shù)量,從而對(duì)全球銅價(jià)起到間接利空影響。 

3、盡管個(gè)別國家銅產(chǎn)量出現(xiàn)波動(dòng),但國際銅業(yè)研究組織(ICSG)在其最新的月度報(bào)告中稱,因歐盟、日本和美國消費(fèi)量在復(fù)蘇,今年 1-9 月期間全球精煉銅消費(fèi)量超過產(chǎn)量 43.6萬噸,上年同期的缺口為 5.6 萬噸。

本周滬銅盤面有幾個(gè)特點(diǎn): 

1、盡管滬銅從周三開始量升價(jià)增,量價(jià)關(guān)系配合良好,滬銅指數(shù)持倉數(shù)量從周三的 33.3 萬手增加到周四的 37.6 萬手,但滬銅在高位有所減倉,表明市場上多頭短線行為還是比較明顯。 

2、由于滬銅在 68000—70000 經(jīng)過較長時(shí)間震蕩,從周四開始破位上行,該成交密集區(qū)又成為滬銅一個(gè)重要支撐價(jià)位。 

3、無論從日 K線還是從周 K線上看,均線系統(tǒng)均呈現(xiàn)多頭排列,均線系統(tǒng)對(duì)滬銅提供良好支撐。

5、下周展望  

綜合上述基本面和技術(shù)面分析,筆者認(rèn)為在本周內(nèi),有幾個(gè)方面的問題需要

特別指出: 

1、近期內(nèi)盡管國內(nèi)政府繼續(xù)對(duì)物價(jià)實(shí)施調(diào)控,銀行也采取進(jìn)一步流動(dòng)性緊縮措施,但上述措施均在市場預(yù)期范圍之內(nèi)。同時(shí),上述宏觀調(diào)控措施已經(jīng)經(jīng)過市場消化,在新的調(diào)控措施出臺(tái)之前,其對(duì)市場的利空影響逐步減弱。 

2、盡管現(xiàn)貨市場銅庫存數(shù)量不減反增,如全球銅庫存數(shù)量增加了 18673 噸,但全球銅價(jià)依然震蕩上行,說明銅的商品屬性弱于金融屬性。 

3、在當(dāng)前階段,由于銅的金融屬性大于商品屬性,因此,分析全球銅價(jià)走勢(shì)應(yīng)該從金融屬性角度進(jìn)行分析。 

4、截止目前為止,美國、歐盟、日本仍面臨經(jīng)濟(jì)發(fā)展遲緩和失業(yè)率高企雙重難題的制約,加上上述國家通脹率仍比較低,這就為發(fā)達(dá)國家繼續(xù)實(shí)施寬松的貨幣政策提供了可能性和可能性。 

5、量化寬松的貨幣政策不僅增加了市場流動(dòng)性,還抑制美元指數(shù)繼續(xù)走高,兩個(gè)因素都對(duì)全球銅價(jià)起到支撐和利多作用。 
綜上所述,筆者認(rèn)為近期內(nèi)滬銅期貨市場仍處于多頭控制之中,技術(shù)上68000—70000又為滬銅提供技術(shù)性支撐,滬銅在短期內(nèi)下跌空間比較有限。但由于國內(nèi)繼續(xù)執(zhí)行宏觀調(diào)控措施,市場上缺乏主動(dòng)做多動(dòng)力,綜合兩個(gè)方面,預(yù)計(jì)滬銅在本周內(nèi)以高位震蕩或震蕩走高為主。 

鑒于上述分析,特提供以下操作建議: 

1、場內(nèi)多頭以 70000 為止盈輕倉持有。 

2、近期內(nèi)以短線交易為主,同時(shí)在交易時(shí)應(yīng)堅(jiān)持逢低買進(jìn)的思路。 

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