今日要聞： 

3 月芝加哥PMI為 70.6好于預(yù)期 

日住友金屬礦山2011/12年度銅產(chǎn)量或下滑10%至36萬噸 

日本同和礦業(yè)擬在4月初重啟旗下一鋅冶煉廠的運(yùn)營(yíng) 

外盤表現(xiàn) 期銅收漲, 海外擔(dān)憂中國(guó)銅需求 

操作建議 市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲(chǔ)升息的預(yù)判，今日夜間公布的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告非常重要。市場(chǎng)預(yù)計(jì) 3 月非農(nóng)就業(yè)人口將增加 19.0 萬，較前值增加 19.2 萬或稍有回落，若數(shù)據(jù)利好美元有望反彈。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)走弱跡象，對(duì)銅價(jià)影響最大的仍然是美圓，近期行情預(yù)計(jì)維持震蕩，重點(diǎn)關(guān)注9640美圓附近的阻力，觀望或短線操作。 日本福島第一核電站機(jī)組將全部報(bào)廢，市場(chǎng)核恐慌仍在蔓延，報(bào)廢措施將消耗大量鉛及混凝土進(jìn)行封堆。昨日國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)，部分冶煉廠出于季末月末換現(xiàn)考慮，出貨意愿增強(qiáng)，鉛價(jià)較低下游接貨謹(jǐn)慎成交較淡，品牌鉛成交于17400-17500元/噸。倫強(qiáng)滬弱格局預(yù)計(jì)將延續(xù)，倫鉛重新站穩(wěn)2700美元前，觀望或短線操作。 

熱點(diǎn)關(guān)注 

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策 

銅下游消費(fèi)采購(gòu) 

一、新聞信息：

事件：3 月芝加哥PMI為70.6好于預(yù)期 美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)芝加哥分會(huì)宣布，3月的芝加哥采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為 70.6點(diǎn)。據(jù)彭博社的調(diào)查，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)此的平均預(yù)期為69.5點(diǎn)。2月芝加哥PMI為71.2點(diǎn)。

事件：日住友金屬礦山2011/12年度銅產(chǎn)量或下滑10%至 36萬噸 在 4月 1 日開始的2011/12財(cái)政年度，日本銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)將銳減，因 3月 11日強(qiáng)震后該國(guó)三大冶煉商中的兩家已停止部分產(chǎn)能的運(yùn)營(yíng)，而第三家冶煉商--住友金屬礦山株式會(huì)社將進(jìn)行長(zhǎng)時(shí)間的煉廠維護(hù)。公司銅產(chǎn)量可能將下滑10%至36萬噸左右，因旗下位于西日本的東予(Toyo)冶煉廠將從9 月份左右開始為期兩個(gè)月的煉廠維護(hù)。

事件：日本同和礦業(yè)擬在4 月初重啟旗下一鋅冶煉廠的運(yùn)營(yíng) 日本同和礦業(yè)株式會(huì)社周四表示，計(jì)劃在4 月初恢復(fù)年產(chǎn)能20萬噸的日光(Akita)鋅冶煉廠的運(yùn)營(yíng)。 這家鋅冶煉廠位于日本東北部地區(qū)。 日光鋅冶煉廠是日本最大的鋅冶煉廠， 占該國(guó)總產(chǎn)能的近30%。日本同和礦業(yè)株式會(huì)社亦表示，擬將在4月初重啟日本小坂(Kosaka)銅冶煉廠的生產(chǎn)，小坂銅冶煉廠的年產(chǎn)能為8,000噸，這座冶煉廠也坐落在日本東北部地區(qū)。由于3 月11 日日本東北部遭遇強(qiáng)震及海嘯，導(dǎo)致該國(guó)近65%的鋅產(chǎn)能陷入癱瘓。 

二、外盤簡(jiǎn)述： 期銅價(jià)格在2011年第一季度收低,因中國(guó)需求疲弱 路透紐約/倫敦3月31 日電---期銅價(jià)格周四小幅上漲,但2011年第一季錄得2.4%的跌幅,為自2010 年第二季以來首個(gè)收低的季度.期銅下跌因市場(chǎng)擔(dān)心中國(guó)需求走弱,以及庫(kù)存增加打壓市場(chǎng)人氣. 交易商指出,市場(chǎng)軋平賬面和美元疲軟是周四期銅收高的原因.本季度期銅表現(xiàn)不及其他基本金屬,如三個(gè)月期錫CMSN3大漲18.3%,三個(gè)月期鋁CMAL3勁揚(yáng)7.2%,三個(gè)月期鉛CMPB3和三個(gè)月期鎳CMNI3則各自上漲約5%. 倫敦市場(chǎng)和紐約市場(chǎng)銅價(jià)分別從上個(gè)月觸及的歷史高位每噸10,190美元和每磅4.6575美元下滑了逾 7%.鑒于中國(guó)買盤持續(xù)疲弱,同時(shí)倫敦庫(kù)存增加,銅價(jià)料將在近期繼續(xù)陷入低迷. "中國(guó)市場(chǎng)近期呈現(xiàn)疲態(tài),這從現(xiàn)貨升水驟降,以及更多銅運(yùn)至LME和上海倉(cāng)庫(kù)中可以反映出來."麥格理分析師Duncan Hobbs稱. 倫敦金屬交易所(LME)三個(gè)月期銅CMCU3收高49美元,收?qǐng)?bào)每噸9,430美元.該季度其較2010年收盤水準(zhǔn)下跌2.4%,為去年6月以來首次季度下跌. 紐約商品期貨交易所(COMEX)5月期銅合約HGK1收高3.35美分,報(bào)每磅4.3075美元.本季度其收低3%. "我們?nèi)圆磺宄袊?guó)買盤何時(shí)才能現(xiàn)身...實(shí)際上該國(guó)已有了充足的供給,因此他們能夠左右價(jià)格."Future Path Trading經(jīng)紀(jì)商和期貨分析師Frank Lesh表示. 自去年12月,銅庫(kù)存MCU-STOCKS呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng),其增加125噸至439,850噸,為2010年7月迄今高位. 這令市場(chǎng)對(duì)實(shí)貨需求疲弱的擔(dān)心加劇. 今年造成油價(jià)上漲和通脹擔(dān)憂升溫的中東及北非動(dòng)亂打壓基本金屬,同時(shí)日本強(qiáng)震與核危機(jī)也帶來負(fù)面作用. 三個(gè)月期鋁收高16美元至每噸2,645美元,因能源成本上漲.本周稍早其曾錄得每噸2,656美元的兩年半高位. "就供給和需求動(dòng)態(tài)角度而言,今年早些時(shí)候中國(guó)產(chǎn)量出現(xiàn)增長(zhǎng),因政府實(shí)行的限電措施再度放寬."瑞士信貸銀行在一份報(bào)告中稱. "不過,在我們看來,供給成長(zhǎng)不太可能與需求增長(zhǎng)相匹配.因此,庫(kù)存料將減少,且將對(duì)價(jià)格構(gòu)成周期性支持." 三個(gè)月期鋅CMZN3上揚(yáng)24美元至每噸2,362美元. Dowa Mining Holdings(5714.T: 行情)稱計(jì)劃在4月初,恢復(fù)日本東北部地區(qū)秋田市鋅冶煉廠的作業(yè), 該廠產(chǎn)能每年達(dá)20萬噸. 秋田市的這家工廠是日本最大的鋅冶煉廠,占日本總鋅產(chǎn)量的近30%.自3 月 11日地震以來,日本暫時(shí)關(guān)閉了總產(chǎn)能的近65%. 

三、國(guó)內(nèi)走勢(shì)分析及操作策略 銅價(jià)重新震蕩回落 海銅價(jià)重新震蕩回落，成交保持清淡，持倉(cāng)量有所下降。 國(guó)際銅價(jià)繼續(xù)受需求憂慮的打擊回落，但是如果股市維持強(qiáng)勢(shì)、同時(shí)美圓能夠重新走弱，那么預(yù)計(jì)銅價(jià)的回落空間仍將有限，行情繼續(xù)維持震蕩的可能性依然存在。美國(guó)的就業(yè)狀況呈現(xiàn)進(jìn)一步改善的趨勢(shì)，也就是說全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢(shì)仍然沒有改變，從而使銅價(jià)繼續(xù)得到長(zhǎng)期的支持。中短期內(nèi)如果仍然不能得到中國(guó)強(qiáng)勁需求的支持， 那么在夏天淡季即將來臨的情況下， 不排除出現(xiàn)回調(diào)的可能性，近期關(guān)注9000美圓的支撐。 國(guó)際鋁價(jià)、鋅價(jià)及鉛價(jià)隨銅價(jià)回落，短期內(nèi)預(yù)計(jì)將維持弱勢(shì)震蕩。 國(guó)內(nèi)銅價(jià)跟隨外盤回落，但是開始表現(xiàn)出一定的抗跌性特征，盡管疲軟的國(guó)內(nèi)股市帶來了部分壓力。盡管國(guó)內(nèi)銅價(jià)因緊縮政策的打擊回升乏力，但是在70000附近目前仍然存在比較強(qiáng)勁的需求。因此，如果國(guó)際銅價(jià)能夠獲得美圓走弱的支持，國(guó)內(nèi)銅價(jià)近期仍然有望再次反彈。操作上，建議投資者在 70000附近可以重新嘗試逢低買進(jìn)，但是必須嚴(yán)格設(shè)置止損，并且對(duì)反彈高度不宜過分樂觀。 國(guó)內(nèi)鋁價(jià)、鋅價(jià)及鉛價(jià)隨銅價(jià)回落，并且短期內(nèi)預(yù)計(jì)將維持震蕩，進(jìn)一步回落空間則比較有限。 滬鉛小幅回落 日本福島第一核電站機(jī)組將全部報(bào)廢，市場(chǎng)核恐慌仍在蔓延，報(bào)廢措施將消耗大量鉛及混凝土進(jìn)行封堆。昨日國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)，部分冶煉廠出于季末月末換現(xiàn)考慮，出貨意愿增強(qiáng)，鉛價(jià)較低下游接貨謹(jǐn)慎成交較淡，品牌鉛成交于17400-17500元/噸。倫強(qiáng)滬弱格局預(yù)計(jì)將延續(xù)，倫鉛重新站穩(wěn)2700美元前，觀望或短線操作。