作者為中國人民銀行研究生部部務(wù)委員會副主席 王自力
　　應(yīng)完善為中小企業(yè)服務(wù)的金融組織；為中小企業(yè)定做融資產(chǎn)品；完善擔(dān)保運行機(jī)制；探討技術(shù)創(chuàng)新各階段的融資組合
　　眾所周知，中小企業(yè)早已成為推動中國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的重要力量，是大企業(yè)發(fā)展的依托，是活躍市場的基本主體，也是經(jīng)濟(jì)活力的具體體現(xiàn)。截至2007年6月，中國中小企業(yè)達(dá)4200萬戶（包括個體工商戶），占企業(yè)總數(shù)的99.7%，提供了全社會75%的就業(yè)機(jī)會。"十五"期間，中國經(jīng)濟(jì)年均增長9.5%，而規(guī)模以上工業(yè)中小企業(yè)增加值年均增長28%，遠(yuǎn)高于GDP的增長速度。
　　但是，長期以來，諸如政策體系不完善、融資困難、社會服務(wù)體系不健全等問題，一直制約著中小企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展壯大。在全球金融危機(jī)的沖擊下，2008年以來，中小企業(yè)融資難問題更為突出，相當(dāng)部分中小企業(yè)面臨資金鏈斷裂的困境。據(jù)有關(guān)資料顯示，僅2008年上半年，珠三角一帶就有6.7萬家企業(yè)倒閉，還有更多的中小企業(yè)在苦苦支撐，處于停產(chǎn)、半停產(chǎn)狀態(tài)。大量中小企業(yè)的倒閉，不僅會引致經(jīng)濟(jì)衰退，而且必然形成農(nóng)民工"失業(yè)潮"，造成社會不穩(wěn)定。
　　因此，為中小企業(yè)的健康發(fā)展創(chuàng)造條件，幫助企業(yè)渡過難關(guān)，政府現(xiàn)在應(yīng)盡可能積極采取有效措施，例如，適當(dāng)提高中小企業(yè)納稅規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)，增加出口退稅，進(jìn)一步完善中小企業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)與創(chuàng)業(yè)基地，強(qiáng)化對中小企業(yè)的社會服務(wù)功能，幫助中小企業(yè)建立信息化平臺，等等。其中最重要的是，建立中國金融業(yè)，推動中小企業(yè)發(fā)展的長效機(jī)制，這主要體現(xiàn)在間接融資和直接融資領(lǐng)域，以及中小企業(yè)信貸的信用擔(dān)保領(lǐng)域。
　　間接、直接融資皆受局限
　　從間接融資的方面看，現(xiàn)階段，中國僅有20%的國內(nèi)金融資源，投向經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)率達(dá)50%以上的中小企業(yè)。
　　目前銀行放松信貸的步伐正在在加快，信貸資源正向中小企業(yè)傾斜。尤其，研究建立"中小企業(yè)銀行"，大力發(fā)展村鎮(zhèn)銀行、小額貸款公司和農(nóng)村資金互助社等新型金融機(jī)構(gòu)，已被有關(guān)方面提上議事日程。一些大銀行還針對中小企業(yè)貸款設(shè)立了專門的事業(yè)部，把人員、機(jī)構(gòu)獨立出來，單獨考核、核算和定價。
　　但需要指出的是，當(dāng)前有關(guān)服務(wù)于中小企業(yè)的間接融資組織體系仍不完善，機(jī)制和信貸產(chǎn)品缺乏針對性的問題仍十分突出。目前很多地方根本就沒有適宜于中小企業(yè)發(fā)展的社區(qū)銀行、合作銀行。銀行對授信客戶的準(zhǔn)入門檻較高，多數(shù)中小企業(yè)達(dá)不到銀行規(guī)定的貸款基本條件。
　　由于改制等多方面因素影響，銀行--特別是基層銀行的信貸部門，無暇了解中小企業(yè)的生產(chǎn)、經(jīng)營情況，因而對中小企業(yè)的貸款申請也相當(dāng)謹(jǐn)慎；由于中小企業(yè)貸款具有金額小、頻率高、時間急等特點，銀行對中小企業(yè)貸款的管理成本相對較高，在商業(yè)銀行將盈利最大化作為主要經(jīng)營目標(biāo)和執(zhí)行嚴(yán)格的不良率考核制度的前提下，很大程度上影響了銀行對中小企業(yè)貸款的積極性。
　　從直接融資的方面看，資本市場作為直接融資的平臺，應(yīng)當(dāng)成為中小企業(yè)發(fā)展的助推器。當(dāng)前在創(chuàng)投領(lǐng)域，政府引導(dǎo)基金開始發(fā)揮越來越重要的作用，隨著中央1億元資金以及各地方引導(dǎo)基金的設(shè)立，其對中小型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的資本支持力度將越來越大。
　　然而，由于中小企業(yè)板市場規(guī)模較小，加之目前A股市場走勢不景氣，資本市場對中小企業(yè)的支持力度仍相對偏弱。尚未上市的優(yōu)秀民企，希望通過資本市場平臺提升發(fā)展空間；創(chuàng)投業(yè)人士，迫切要求資本市場的退出渠道能夠更順暢；一些已上市的中小企業(yè)板公司，則希望市場再融資功能發(fā)揮更大的作用。
　　顯然，這些需求目前還很難得到滿足。因此，在戰(zhàn)略層面謀劃資本市場未來發(fā)展的同時，面對中小企業(yè)的融資需求，如何在操作層面完善中小企業(yè)資本市場的支持體系建設(shè)，以適應(yīng)不同中小企業(yè)在不同發(fā)展階段的融資需求，應(yīng)成為當(dāng)前有關(guān)部門亟待解決的問題。包括通過擴(kuò)大規(guī)模、優(yōu)化結(jié)構(gòu)，完善中小企業(yè)板，支持已上市中小企業(yè)做大做強(qiáng)等。
　　信用擔(dān)保體系的完善
　　從促進(jìn)中小企業(yè)信貸的信用擔(dān)保方面看，在當(dāng)前嚴(yán)峻的金融、經(jīng)濟(jì)形勢下，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)作為銀、企的橋梁和紐帶，在增強(qiáng)企業(yè)信用、緩解中小企業(yè)融資難、促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展等方面，作用越來越顯著。有數(shù)據(jù)顯示，截至2007年底，全國中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)有3700多家，籌集擔(dān)保資金總額逾1770億元，累計為70萬戶中小企業(yè)提供擔(dān)?？傤~1.35萬億元。
　　但是，由于現(xiàn)行信用擔(dān)保體系仍存在一些缺陷，尤其是擔(dān)保公司普遍實力弱、成本高、風(fēng)險大，因而其在中小企業(yè)融資過程中，發(fā)揮的作用仍然有限。因此，各有關(guān)方面需要進(jìn)一步加強(qiáng)協(xié)調(diào)，抓緊完善中小企業(yè)擔(dān)保體系，支持擔(dān)保公司做大做強(qiáng)。
　　眾所周知，解決中小企業(yè)融資困難，已不存在認(rèn)識上的問題。目前要思考的，是如何去實踐與落實相關(guān)的政策，如何加強(qiáng)銀行、信用等金融機(jī)構(gòu)支持中小企業(yè)發(fā)展的可操作性，如何切實從金融機(jī)構(gòu)的制度設(shè)計和實踐操作兩個層面，解決對中小企業(yè)的金融支持等問題。
　　對此，我認(rèn)為目前必須從幾方面同時努力。
　　--首先，要盡快建立和完善為中小企業(yè)服務(wù)的金融組織。
　　通過新建地區(qū)性中小銀行和完善現(xiàn)有銀行的功能，來構(gòu)建中小企業(yè)金融服務(wù)組織體系，是強(qiáng)化對中小企業(yè)金融支持的組織保證。
　　地區(qū)性中小銀行對當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的經(jīng)營狀況、企業(yè)家的人品和能力等，具有信息優(yōu)勢，因此在為地區(qū)中小企業(yè)提供貸款上，具有比較優(yōu)勢。
　　當(dāng)前，必須打破"金融機(jī)構(gòu)越大越好"的思維定式，積極探索建立社區(qū)銀行、小額農(nóng)貸機(jī)構(gòu)等小型金融組織，盡快推出《放貸人條例》，加快民間借貸合法化和陽光化的步伐。事實上，中國目前最缺的就是"誰出資，誰管理、誰受益、誰承擔(dān)風(fēng)險"的真正的社區(qū)金融組織。
　　試想，如果中國現(xiàn)在有幾萬家這種不追求大而全，服務(wù)范圍僅限定在特定社區(qū)的金融組織運營，何愁中小企業(yè)缺乏金融支持？何愁金融機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)服務(wù)的效率不高？
　　--其次，為中小企業(yè)定做融資產(chǎn)品，推動金融創(chuàng)新。
　　成功開展中小企業(yè)貸款服務(wù)，關(guān)鍵在于不能把過去傳統(tǒng)企業(yè)貸款管理模式，照搬到中小企業(yè)貸款上來，而要用全新的理念、方式和經(jīng)營模式來做。
　　一是積極開發(fā)為中小企業(yè)服務(wù)的貸款品種，如倉單質(zhì)押貸款、貨權(quán)質(zhì)押貸款、商鋪經(jīng)營權(quán)質(zhì)押貸款、銀票質(zhì)押擔(dān)保貸款、信用證擔(dān)保貸款、企業(yè)法人周轉(zhuǎn)經(jīng)營貸款、應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款等。
　　二是引入自然人擔(dān)保、大股東擔(dān)保等擔(dān)保方式，解決中小企業(yè)不動產(chǎn)抵押不充分的難題。
　　三是針對處于不同發(fā)展階段的中小企業(yè)，提供不同的個性化融資產(chǎn)品，適當(dāng)降低融資門檻。例如，對發(fā)展初期的小企業(yè)，只要能夠提供足夠的抵押質(zhì)押擔(dān)保，可以不進(jìn)行評級授信，直接提供貸款；對持續(xù)發(fā)展能力較強(qiáng)的小企業(yè)，則制定適合其特點的客戶評級辦法，按級給予相應(yīng)的金融服務(wù)；而對于財務(wù)信息比較充分、信用記錄較好的中型企業(yè)，在進(jìn)行信用評級的基礎(chǔ)上，給予一定的授信額度，以充分滿足企業(yè)發(fā)展的資金需求。

　　--第三，完善擔(dān)保運行機(jī)制，促進(jìn)中小企業(yè)擔(dān)保信用體系健康發(fā)展。
　　建立中小企業(yè)的信用擔(dān)保體系，是世界各國扶持中小企業(yè)的通行做法。目前，世界上已有半數(shù)國家建立了中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。而中國的中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)才剛剛起步，目前特別需要在擔(dān)保運行機(jī)制上有所突破。
　　一是建立風(fēng)險補(bǔ)償基金。擔(dān)保業(yè)是一個高風(fēng)險的行業(yè)，代償問題難以避免。僅靠擔(dān)保機(jī)構(gòu)微薄的保費收入，很難彌補(bǔ)可能發(fā)生的代償損失。各級財政應(yīng)安排一定的專項資金，建立信用擔(dān)保風(fēng)險補(bǔ)償基金，作為擔(dān)保機(jī)構(gòu)的代償壞賬補(bǔ)助，使擔(dān)保行業(yè)承擔(dān)的社會貢獻(xiàn)與政府扶持力度相一致。對此，廣東、上海等省市已經(jīng)做出了嘗試，但還需要進(jìn)一步推進(jìn)。
　　二是完善中小企業(yè)信用再擔(dān)保制度。設(shè)立再擔(dān)?；?，用于對民營擔(dān)保機(jī)構(gòu)的資金扶持，提高信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)運作的安全性和穩(wěn)定性，以幫助其分散經(jīng)營風(fēng)險。
　　三是從政策層面上，鼓勵各種經(jīng)濟(jì)成份的資本參與擔(dān)保公司投資，形成多元化、多層次的信用擔(dān)保體系。
　　四是對符合條件的中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，應(yīng)免征營業(yè)稅。
　　--第四，探討中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的可行融資組合，為融資多元化探索有效途徑。
　　中小企業(yè)，特別是科技型中小企業(yè)，一般要經(jīng)歷一個生命周期，該周期與其研制和生產(chǎn)的產(chǎn)品周期、及隨之產(chǎn)生的新行業(yè)周期之間，存在明顯的同步關(guān)系。
　　一是種子期的融資模式。在此階段，內(nèi)部融資先于外部融資，可通過出售使用效率不高的資產(chǎn)來獲得必要資金，采用附有購買選擇權(quán)的租賃方式租用資產(chǎn)；同時，靈活機(jī)動地爭取其它外部資金，其中風(fēng)險投資是最佳融資選擇。
　　二是成長期的融資模式。此階段要力爭金融機(jī)構(gòu)的貸款；同時，創(chuàng)業(yè)投資、融資租賃在此擴(kuò)張時期，具有普遍的適用性。比如，通過融資租賃的經(jīng)營方式，用少量資金取得所需的先進(jìn)技術(shù)設(shè)備，然后邊生產(chǎn)、邊還租金，達(dá)到加速投資、擴(kuò)大再生產(chǎn)的目的。
　　三是成熟期的融資模式?？蓮V泛利用資本運作的方式獲取資金。
　　四是衰退期的融資模式。這一時期，要力爭在證券市場上獲取資金。此時，企業(yè)提供的產(chǎn)品已不能滿足日益發(fā)展的市場需求，利潤率開始下降。企業(yè)可通過出賣商譽、與其他企業(yè)聯(lián)合或被兼并收購等方式，獲取股本套現(xiàn)，并開始新一輪創(chuàng)業(yè)。可通過在證券市場發(fā)行債券或股票籌集資金；同時積極與銀行等金融機(jī)構(gòu)溝通，努力爭取企業(yè)二次創(chuàng)業(yè)期的早日到來。
　　總之，一個充滿活力的中小企業(yè)群體，是中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的不竭動力。在中小企業(yè)面臨資金瓶頸、遭遇"嚴(yán)冬"考驗的情況下，中國金融業(yè)應(yīng)該積極作為，不僅要推出各種政策措施，而且要通過建立長效機(jī)制，對中小企業(yè)予以堅決有力的支持。惟其如此，才能全面提升中小企業(yè)的"御寒能力"和創(chuàng)新能力，促進(jìn)中小企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。