行業(yè)觀點(diǎn)：鋼價漲勢趨緩，短期亦可能回調(diào)
　　

本周鋼鐵行業(yè)指數(shù)跌4.21%，跑贏滬深300指數(shù)1.70個百分點(diǎn)，跑輸上證指數(shù)1.42個百分點(diǎn)。漲幅前五：南鋼股份、凌鋼股份、金嶺礦業(yè)、新鋼股份、恒星科技；漲幅后五：撫順特鋼、攀鋼釩鈦、寧夏恒力、八一鋼鐵、久立特材。
　　

本周國內(nèi)鋼價延續(xù)漲勢，長材繼續(xù)領(lǐng)先板材，冷軋延續(xù)升勢。工信部預(yù)測2011年粗鋼產(chǎn)量將達(dá)7億噸，鋼鐵行業(yè)依然面臨較為嚴(yán)峻的產(chǎn)能過剩壓力。新一輪限電致部分鋼企減產(chǎn)，業(yè)界預(yù)計(jì)影響弱于去年。7月份匯豐中國制造業(yè)PMI降至49.3，自2010年7月以來首次出現(xiàn)萎縮，創(chuàng)2009年3月份以來的最低水平，經(jīng)濟(jì)增長總體將呈現(xiàn)平穩(wěn)回調(diào)態(tài)勢。央行明確表態(tài)把穩(wěn)定物價總水平作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，保持必要的政策力度，貨幣政策基調(diào)難以松動。鋼廠為轉(zhuǎn)嫁成本而主動提價導(dǎo)致近期鋼價上漲，但下游需求一般，鋼價漲勢或?qū)②吘?，短期亦可能回調(diào)。
　　

投資組合：西寧特鋼、新興鑄管、八一鋼鐵、攀鋼釩鈦、新鋼股份、酒鋼宏興。
　　

原料：原材料價格持續(xù)攀高
　　

國內(nèi)鐵精粉均價1185.21元/噸，本周上漲10.53元/噸；青島港口現(xiàn)貨鐵礦石1335元/噸，本周上漲10元/噸；印度礦CFR指數(shù)為186美元/噸，本周上漲3美元/噸；邢臺主焦煤1490元/噸，與上周持平；二級冶金焦均價2062.5元/噸，本周上漲5元/噸；唐山廢鋼3400元/噸，與上周持平；唐山方坯4460元/噸，與上周持平。
　　

鋼價：鋼價漲勢或?qū)⒎啪?
　　

國內(nèi)鋼價綜合指數(shù)為177.7，周環(huán)比上漲0.73%，其中長材價格指數(shù)上漲1.07%，扁平材價格指數(shù)上漲0.55%，分別收于203.9、153.2.8月5日螺紋鋼主力合約(1201)收盤價為4807元/噸，環(huán)比下跌112元/噸；結(jié)算價為4834元/噸，環(huán)比下跌91元/噸。螺紋鋼期現(xiàn)貨價差為96元/噸，周環(huán)比下降151元/噸。沙鋼出臺8月上旬螺紋鋼價出廠價上調(diào)100元/噸，線材上調(diào)150元/噸，盤螺上調(diào)100元/噸。
　　

預(yù)計(jì)下周鋼價仍將保持震蕩上行態(tài)勢，整體漲幅或有所放緩。
　　

盈利：長材毛利繼續(xù)增厚
　　

原材料價格強(qiáng)勢運(yùn)行，鋼價強(qiáng)勢上漲，建材噸鋼毛利顯著增加。目前，螺紋鋼毛利494元/噸左右，線材毛利548元/噸左右；熱卷毛利116元/噸左右；中厚板毛利107元/噸左右；冷軋板虧損124元/噸左右；鍍鋅板虧損27元/噸左右。
　　

社會庫存：庫存低位略有上升
　　

本周末社會庫存1388.468萬噸，周環(huán)比增加0.23%，同比下降8.87%。7月匯豐中國制造業(yè)PMI創(chuàng)29個月新低，預(yù)示我國經(jīng)濟(jì)增長總體將呈現(xiàn)平穩(wěn)回調(diào)態(tài)勢，鋼材市場需求預(yù)期將會減弱。目前鋼材庫存保持低位，但螺紋鋼和冷軋板庫存最近兩周連續(xù)增加，需求一旦減弱，供應(yīng)壓力將會逐步顯現(xiàn)。預(yù)計(jì)社會庫存將逐漸上行。
　　

風(fēng)險提示：需求低于預(yù)期；成本壓力加大；產(chǎn)量上升過快。