鋼鐵行業(yè)上游狀況及下游需求

    作為鋼鐵這樣一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈比較長(zhǎng)的工業(yè)制品，上游原材料的價(jià)格對(duì)其影響至關(guān)重要。近幾年由于上游原材料價(jià)格的持續(xù)上漲，導(dǎo)致鋼鐵從一種高利潤(rùn)產(chǎn)品逐漸的變?yōu)橐环N微利產(chǎn)品，其受上下游的擠壓效應(yīng)越來(lái)越明顯，隨著09年新一輪鐵礦石談判的到來(lái)，一旦長(zhǎng)協(xié)價(jià)出現(xiàn)下調(diào)，煉鋼成本壓力就會(huì)緩解。從噸鋼成本來(lái)看，隨著近年來(lái)煉鋼技術(shù)的不斷升級(jí)以及對(duì)于資源再利用率的不斷提高，噸鋼消耗原材料有了較大提高，尤其是焦炭，廢鋼等資源。

    下面是幾個(gè)影響鋼價(jià)的主要上游因素：1、焦炭的價(jià)格，由于我國(guó)焦炭主要依靠國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨，所以價(jià)格上漲對(duì)于鋼材價(jià)格的影響非常顯著。從08年中旬焦炭?jī)r(jià)格隨著鋼鐵價(jià)格出現(xiàn)下跌，其價(jià)格較峰值幾乎腰斬，產(chǎn)能的擴(kuò)張使得焦炭的供給基本充足，原材料價(jià)格的低位運(yùn)行不會(huì)推動(dòng)鋼材的成本，只有鋼鐵下游的需求真正出現(xiàn)，焦炭的價(jià)格才會(huì)出現(xiàn)上漲。2、鐵礦石的價(jià)格。新一輪的鐵礦石價(jià)格雖然還未揭曉，根據(jù)現(xiàn)在的基本面來(lái)看，鐵礦石長(zhǎng)協(xié)價(jià)與現(xiàn)貨價(jià)倒掛，本次談判若不出意外，長(zhǎng)協(xié)價(jià)肯定會(huì)有所下降，但考慮到匯率因素，如果下降幅度不能超過(guò)30%，那將對(duì)于鋼企的成本沒(méi)有實(shí)際影響，此外，國(guó)際海運(yùn)費(fèi)的價(jià)格近來(lái)也呈現(xiàn)強(qiáng)勁的反彈趨勢(shì)，反映國(guó)際干散貨運(yùn)輸景氣程度的BDI指數(shù)近日呈現(xiàn)出一波持續(xù)的強(qiáng)勢(shì)反彈行情，從2008年底的663點(diǎn)低位漲至目前的1642點(diǎn)，漲幅近150%，但是，由于大宗商品市場(chǎng)行情繼續(xù)存在不確定性和外圍經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的低迷，該指數(shù)的后期走勢(shì)還有待觀察。   

    房地產(chǎn)行業(yè)對(duì)于鋼材價(jià)格的影響。每月新增住宅開(kāi)工面積統(tǒng)計(jì)顯示，每年的三月和六月是房地產(chǎn)開(kāi)工的兩個(gè)高峰期，這兩個(gè)月的房地產(chǎn)開(kāi)工面積對(duì)于鋼價(jià)有著非常重要的引導(dǎo)作用。如果6月的開(kāi)工面積大于3月的開(kāi)工面積，則顯示了房地產(chǎn)行業(yè)鋼材需求呈良好的增長(zhǎng)趨勢(shì)。應(yīng)該說(shuō)基本上房地產(chǎn)行業(yè)是鋼材價(jià)格的先行指標(biāo)之一。09年因?yàn)橥獠凯h(huán)境的糟糕狀況，房地產(chǎn)行業(yè)現(xiàn)在來(lái)看很難有大幅回暖，房地產(chǎn)行業(yè)的低迷周期剛剛開(kāi)始，所以在09年整個(gè)行業(yè)會(huì)出現(xiàn)比較低的增長(zhǎng)，那么對(duì)于鋼材價(jià)格來(lái)說(shuō)也就不存在持續(xù)大幅上漲的可能。房?jī)r(jià)的有價(jià)無(wú)市狀況還將維持很長(zhǎng)時(shí)間，如果經(jīng)濟(jì)狀況再度出現(xiàn)惡化，不排除房?jī)r(jià)泡沫破滅的可能，那么，在那個(gè)時(shí)候，建筑業(yè)將再度拖累鋼價(jià)下行。

    以汽車(chē)為首的制造業(yè)對(duì)于鋼價(jià)的影響。工業(yè)生產(chǎn)對(duì)于鋼材的需求同樣也是主導(dǎo)鋼鐵價(jià)格的重要因素。工業(yè)增加值和汽車(chē)月度產(chǎn)量數(shù)據(jù)對(duì)于鋼材的價(jià)格都是非常好的先行數(shù)據(jù)。由于我國(guó)汽車(chē)保有量低，比起發(fā)達(dá)國(guó)家的汽車(chē)工業(yè)，我國(guó)的發(fā)展空間還很巨大，汽車(chē)產(chǎn)量的增速基本上和鋼材價(jià)格的漲跌成同向變動(dòng)，只是時(shí)間的先后問(wèn)題。和房地產(chǎn)不太相同的是，09年由于國(guó)家對(duì)于汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的一系列的扶持政策出臺(tái)，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的狀況應(yīng)該會(huì)呈現(xiàn)不錯(cuò)的趨勢(shì)，減免下排量車(chē)型的購(gòu)置稅以及以及家電汽車(chē)下鄉(xiāng)的政策都是從根本上利好產(chǎn)業(yè)發(fā)展，這樣看來(lái)，該產(chǎn)業(yè)應(yīng)該對(duì)于鋼價(jià)有一定的支持。   

    09鋼材價(jià)格走勢(shì)分析

    由于實(shí)際需求變化和鋼廠與交易商的預(yù)期之間的差距，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)刺激和振興方案有可能激化鋼鐵業(yè)的波動(dòng)性。我們認(rèn)為這將導(dǎo)致鋼價(jià)呈現(xiàn)“W”型走勢(shì)，先是由于補(bǔ)庫(kù)存過(guò)剩造成價(jià)格急跌，之后隨著基建需求增長(zhǎng)而上升，隨后鋼價(jià)由于原材料成本下降和供給增加而再次降低，并隨著整體需求的回暖而有所回升。