銅 

上一交易日，滬銅日間受外盤反彈影響而高開，但隨即在減倉(cāng)中呈現(xiàn)出震蕩走低格局，主力1101合約最終收盤于63420元/噸，上漲0.25%。LME倫銅市場(chǎng)夜間也因?yàn)槭艿矫涝蠓磸椀挠绊?，而呈現(xiàn)出急跌跳水的行情，前日最新收盤價(jià)為8225美元，下跌2.83%。長(zhǎng)江有色1#銅現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格則跟隨期貨價(jià)格出現(xiàn)小漲，為63000~63400元/噸，均價(jià)較前一交易日上漲450元。 

昨日中國(guó)加息可以說(shuō)對(duì)于全球金融市場(chǎng)將起到相當(dāng)大的影響。雖然我們并非政策的決策者，但這不得不引起我們一定的猜想。首先，國(guó)際貿(mào)易或貨幣爭(zhēng)端是否將由此趨緩？中國(guó)的加息無(wú)疑對(duì)于人民幣升值是一種更大的壓力，但基于G20的臨近及IMF領(lǐng)導(dǎo)人在中國(guó)近日召開的會(huì)議，再加之包括美聯(lián)儲(chǔ)及財(cái)長(zhǎng)對(duì)于美元突然放出的利多言論，這讓我們猜想各國(guó)高端已然形成了新的共識(shí)，貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)短期共識(shí)弊大于利。猜測(cè)二，攘外必先安內(nèi)，雖然人民幣的不斷大幅升值將對(duì)于出口企業(yè)起到較大影響，但過(guò)大的通脹壓力很可能成為內(nèi)部安定的巨大隱患，國(guó)內(nèi)高層的政策分歧加大使得最終強(qiáng)外派妥協(xié)于安內(nèi)情緒。因此，綜合來(lái)看，我們短期認(rèn)為金融市場(chǎng)價(jià)值在短期內(nèi)將出現(xiàn)一定的回調(diào)，特別是基礎(chǔ)商品價(jià)格很可能出現(xiàn)一輪急速調(diào)整。當(dāng)然，從中期來(lái)看，我們認(rèn)為這對(duì)于市場(chǎng)也屬于一種利空的出盡，世界的和諧將使得價(jià)格回歸合理水平后出現(xiàn)中期溫和上漲。 

當(dāng)然操作上，我們的觀點(diǎn)是：加息影響復(fù)雜，謹(jǐn)慎仍是王道 

鋁 

隔夜LME綜合鋁小幅上漲，收于2430.8美元，較上個(gè)交易日上漲了32.3美元，持倉(cāng)大幅增加13019手，達(dá)到69萬(wàn)手左右。國(guó)內(nèi)周二，滬鋁主力1101合約高開低走，開盤于16520元，開盤后震蕩走低，最低走至16450元，午后維持震蕩格局，尾盤收于16480元，較昨日小幅上漲35元，成交量小幅放大，達(dá)到9.9萬(wàn)手左右。 

國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報(bào)，Aoo 鋁（Al）成交范圍16120-16150元，較上一交易日上漲75元。國(guó)外市場(chǎng)上，LME鋁庫(kù)存增加3950噸，總庫(kù)存為4316325噸，貼水報(bào)于34美元，小幅下跌。歐洲央行(European Central Bank)周二(10月19日)公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)8月經(jīng)常帳赤字?jǐn)U大，因商品和服務(wù)貿(mào)易盈余下降，僅能部分抵消經(jīng)常賬赤字。數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)8月季調(diào)后經(jīng)常帳為赤字75億歐元；7月修正值為赤字41億歐元，初值為赤字38億 。歐元區(qū)8月未季調(diào)經(jīng)常帳為赤字105億歐元，7月為盈余37億。同時(shí)，歐元區(qū)8月商品貿(mào)易盈余為9億歐元，低于7月的29億歐元；服務(wù)貿(mào)易盈余為15億歐元，7月為24億歐元。 

原油市場(chǎng)堅(jiān)挺繼續(xù)支持鋁價(jià)，鋁市延續(xù)高位震蕩局面。目前來(lái)看，接下來(lái)的數(shù)月，利空因素并不很多，反觀種種不可預(yù)測(cè)因素會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)偏多可能性開始增多。首先是電力，據(jù)消息稱，今年將是最寒冷的冬季，作為耗電大戶，電力限制避無(wú)可避，有望形成成本推動(dòng)效應(yīng)。其次，汽車等行業(yè)的翹尾因素延續(xù)必將導(dǎo)致市場(chǎng)短期形成較大需求格局，市場(chǎng)下游市場(chǎng)興旺也將逆向傳導(dǎo)到鋁價(jià)，雖然昨晚的加息政策會(huì)導(dǎo)致一定程度而回調(diào)，但是鋁價(jià)中期震蕩上揚(yáng)格局仍將維持。技術(shù)上，滬鋁在5均線附近運(yùn)行，短期均線有所走弱，維持高位震蕩格局，注意美元?jiǎng)酉蛞约百Y金運(yùn)動(dòng)，­建議投資者近期逢低買入或者觀望。 

鋅 

隔夜LME綜合鋅震蕩走高，開盤于2338美元，最終收于2381美元，小幅上漲2.07%，成交量為51124手，小幅縮減；持倉(cāng)略微上升，為22.8萬(wàn)手。國(guó)內(nèi)周二，滬鋅主力1101合約小幅上漲，高開于19520元，開盤后震蕩走高，最高漲至19780元，午后有所回落，尾盤收于19480元，上漲0.46%，成交量較昨日有所放大，達(dá)到82.1萬(wàn)手左右，持倉(cāng)減少了13106手。 

國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報(bào)，0＃ 鋅成交范圍18800-18900元，上漲250元。國(guó)外市場(chǎng)上，LME鋅庫(kù)存總庫(kù)存為607300噸，減少25噸，貼水報(bào)于31美元，小幅下跌。日本政府周二(10月19日)下調(diào)了該國(guó)的經(jīng)濟(jì)評(píng)估，這是政府20個(gè)月來(lái)對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)估的首次下調(diào)。日本政府周二在月度經(jīng)濟(jì)報(bào)告中指出，在亞洲國(guó)家需求疲弱的背景下，該國(guó)工業(yè)產(chǎn)出水平呈現(xiàn)出不斷下滑的趨勢(shì)。最新數(shù)據(jù)顯示，日本8月出口月率下降5.6%，同期工業(yè)產(chǎn)出月率下降0.5%，為連續(xù)第三個(gè)月下滑。政府預(yù)計(jì)9月和10月日本出口和工業(yè)產(chǎn)出將延續(xù)下行趨勢(shì)。 

從昨日的盤面就能看到市場(chǎng)心態(tài)有所變動(dòng)，晚間的加息政策進(jìn)一步導(dǎo)致外盤出現(xiàn)大幅下跌局面。目前，美元仍在支撐在低位振蕩，市場(chǎng)分歧相當(dāng)巨大。對(duì)于美元的何去何從目前難以定下結(jié)論，但對(duì)于金屬市場(chǎng)看好，筆者認(rèn)為實(shí)屬應(yīng)當(dāng)。畢竟國(guó)內(nèi)市場(chǎng)已經(jīng)面臨的了全面通脹來(lái)臨，其他商品紛紛創(chuàng)出近幾年新高，唯獨(dú)工業(yè)品尚缺一口氣。加上十二五規(guī)劃出臺(tái)，市場(chǎng)也對(duì)于鋅這用于新興材料較多的品種基于較多期待。技術(shù)上，滬鋅在5日均線上方運(yùn)行，均線向上，仍處于多頭格局，關(guān)注隔夜倫鋅走勢(shì)以及美元?jiǎng)酉?，建議投資者短期觀望或者區(qū)間操作。