行業(yè)景氣期已經(jīng)來(lái)臨近兩年電力設(shè)備行業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)大幅增長(zhǎng)，其增速前所未有，呈現(xiàn)出生產(chǎn)銷售增長(zhǎng)迅猛、經(jīng)濟(jì)效益同步提高的良好走勢(shì)。這得益于國(guó)家加大對(duì)電力固定資產(chǎn)建設(shè)投資力度，使得發(fā)電設(shè)備和輸配電設(shè)備行業(yè)增速較快，?憒?動(dòng)了基礎(chǔ)類產(chǎn)品的需求增長(zhǎng)。另外由于電力設(shè)備行業(yè)不是宏觀調(diào)控的直接調(diào)節(jié)對(duì)象，宏觀調(diào)控對(duì)于電力設(shè)備行業(yè)產(chǎn)生的負(fù)面影響很小。 

                      
       根據(jù)當(dāng)前電力設(shè)備行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好態(tài)勢(shì)分析，2004年電力設(shè)備行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的總體走向?qū)⒗^續(xù)保持旺盛的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)工業(yè)總產(chǎn)值(現(xiàn)價(jià))可達(dá)7000億元左右，同比增長(zhǎng)40%；產(chǎn)品銷售收入可達(dá)6500億元左右，同比增長(zhǎng)38.6%；工業(yè)增加值可達(dá)1900億元左右，同比增長(zhǎng)45%；利潤(rùn)總額可達(dá)350億元左右，同比增長(zhǎng)52.2%。電力設(shè)備類產(chǎn)品的進(jìn)出口貿(mào)易總額預(yù)計(jì)完成450億美元，增長(zhǎng)21%左右。行業(yè)其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)預(yù)計(jì)也將有20%左右的增長(zhǎng)。 

                      
       電站設(shè)備行業(yè)迎來(lái)發(fā)展最高峰據(jù)預(yù)測(cè)，2004~2005年期間平均每年水電裝機(jī)容量增加1055萬(wàn)千瓦，火電裝機(jī)容量平均每年增加4270萬(wàn)千瓦。2006年~2010年之間預(yù)計(jì)平均每年水電裝機(jī)容量增加940萬(wàn)千瓦；火電裝機(jī)容量平均每年增加2886萬(wàn)千瓦。 

                      
       電站設(shè)備行業(yè)的發(fā)展與電源投資規(guī)模息息相關(guān)，電站設(shè)備行業(yè)2005年將迎來(lái)其發(fā)展的最高峰，2005年以后由于電源投資規(guī)模呈現(xiàn)降中趨穩(wěn)的局面，電站設(shè)備行業(yè)也將呈現(xiàn)一種平穩(wěn)發(fā)展的局面。"優(yōu)先發(fā)展水電"是我國(guó)能源發(fā)展的主要方針，這將給水電制造業(yè)的發(fā)展帶來(lái)良好的發(fā)展機(jī)遇。該行業(yè)中企業(yè)數(shù)量較少，進(jìn)入壁壘高，市場(chǎng)份額相對(duì)集中，每個(gè)企業(yè)都可以受惠于行業(yè)總體景氣。隨著國(guó)家對(duì)電源結(jié)構(gòu)的調(diào)整，采取優(yōu)先發(fā)展水電的政策，進(jìn)一步優(yōu)化火電機(jī)組的技術(shù)結(jié)構(gòu)，未來(lái)將不斷提高大機(jī)組和高性能機(jī)組的比重，同時(shí)積極發(fā)展風(fēng)電和核電等新型能源，電站設(shè)備行業(yè)還將面臨更好的發(fā)展機(jī)遇。重點(diǎn)關(guān)注哈空調(diào)(600202),公司作為我國(guó)唯一具有大型電站空冷凝汽器生產(chǎn)能力的企業(yè)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)未來(lái)必將出現(xiàn)大幅上升。 

                      
       近期國(guó)家發(fā)改委發(fā)?選豆賾詡峋鮒浦溝繒鞠钅課扌蚪ㄉ璧囊餳?》，要求設(shè)備制造企業(yè)不得向違規(guī)在建電站項(xiàng)目供應(yīng)設(shè)備。據(jù)悉大部分設(shè)備企業(yè)手中訂單約有30%左右為違規(guī)建設(shè)項(xiàng)目，一旦違規(guī)項(xiàng)目停止建設(shè)將給設(shè)備制造企業(yè)帶來(lái)一定得經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。具體表現(xiàn)為：大型電站設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)受宏觀調(diào)控的影響較小，另外宏觀調(diào)控將在一定程度上延長(zhǎng)電站設(shè)備行業(yè)的景氣周期；中小型電站設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)受宏觀調(diào)控的影響較大，將面臨一定的撤單風(fēng)險(xiǎn)。 

                      
       總體上看，電站設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)近兩年已經(jīng)成為典型的賣方市場(chǎng)，價(jià)格及產(chǎn)量均大幅上揚(yáng)，近兩年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。雖然2006以后電源建設(shè)的速度可能放緩，但是部分電站設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)已涉足風(fēng)電、核電和??氣脫硫設(shè)備領(lǐng)域，其未來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)的預(yù)期仍然看好。 

                      
       輸變電設(shè)備行業(yè)加速增長(zhǎng) 
                      
       2005年我國(guó)供電形勢(shì)為：缺電范圍縮小，缺電程度緩解，最大缺口1200萬(wàn)至2000萬(wàn)千瓦，季節(jié)性缺電，電煤供應(yīng)等隨機(jī)性缺電明顯；電網(wǎng)和電源投資失衡的矛盾也開始顯現(xiàn)。 

                      
       為建設(shè)堅(jiān)強(qiáng)的網(wǎng)架結(jié)構(gòu)、充裕的跨區(qū)跨省交換能力和輸配協(xié)調(diào)的電網(wǎng)，電網(wǎng)投資應(yīng)占行業(yè)投資的40%至50%，在電網(wǎng)滯后階段更要達(dá)到50%左右。1998年以來(lái)，電網(wǎng)投資比例逐步接近合理水平，電網(wǎng)瓶頸制約得到初步緩解。隨著近些年電力再度緊張，電網(wǎng)投資急劇下降，初步估計(jì)2003年電網(wǎng)投資比例下降到30%左右，2004年前三季度為28.4%。電網(wǎng)建設(shè)滯后效應(yīng)可能在近幾年凸現(xiàn)，在電源供應(yīng)總量滿足需要的基礎(chǔ)上，也可能因電網(wǎng)滯后造成局部地區(qū)繼續(xù)拉限電。我們預(yù)計(jì)從2005年開始電網(wǎng)投資的比例會(huì)出現(xiàn)一定的增加，2006年以后電網(wǎng)投資會(huì)超過(guò)電源投資成為電力建設(shè)的主要方向。 

                      
       在國(guó)家加大電網(wǎng)投資，大力推進(jìn)"西電東送"、全國(guó)聯(lián)網(wǎng)以及積極發(fā)展水電、坑口火電大機(jī)組的政策背景下，長(zhǎng)距離輸送電力的趨勢(shì)越來(lái)越明顯，這樣無(wú)疑對(duì)輸配電設(shè)備制造行業(yè)特別是行業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢(shì)企業(yè)提供了良好的發(fā)展機(jī)遇。未來(lái)十幾年中僅直流輸電就將投入800億元。 

                      
       此外，隨著電網(wǎng)電壓等級(jí)的提高，輸變電設(shè)備對(duì)電站設(shè)備的配套定額也呈增加之勢(shì)。因此，輸變電設(shè)備不但將隨著發(fā)電設(shè)備的增長(zhǎng)而增長(zhǎng)，而且增長(zhǎng)幅度理應(yīng)更大、更持久。這種增長(zhǎng)不僅是產(chǎn)量的增長(zhǎng)而且是電壓等級(jí)的提高、產(chǎn)品品種的更新和水平的提升。我國(guó)輸變電制造行業(yè)正面臨著千載難逢的發(fā)展機(jī)遇。建議重點(diǎn)關(guān)注相關(guān)上市公司特變電工(600089)、天威保變(600550)、平高電氣(600312)和上電股份(600627)等。 

                      
       低壓輸配電一次設(shè)備企業(yè)產(chǎn)品技術(shù)含量低且競(jìng)爭(zhēng)激烈，毛利率很低，總體供過(guò)于求，很多低壓電器企業(yè)將面臨被兼?慊蛺蘊(yùn)？木車兀？？攀ち猶？？？又杏肯殖鲆淮笈?優(yōu)秀的低壓電器生產(chǎn)企業(yè)。 

                      
       此外，電力環(huán)保設(shè)備行業(yè)受電力投資速度加快以及環(huán)保產(chǎn)業(yè)政策的影響，行業(yè)面臨巨大發(fā)展機(jī)會(huì)。電力環(huán)保設(shè)備主要包括??氣脫硫設(shè)備和除塵器設(shè)備。其中??氣脫硫設(shè)備由于行業(yè)進(jìn)入門檻不高，競(jìng)爭(zhēng)較激烈，行業(yè)內(nèi)公司毛利率普遍偏低，目前己進(jìn)入微利時(shí)代。而大型電站機(jī)組用電除塵器和袋式除塵器生產(chǎn)企業(yè)一方面技術(shù)壁壘較高，另一方面由于電站機(jī)組的大型化和環(huán)保法規(guī)的日益嚴(yán)格面臨著良好的發(fā)展機(jī)遇。