從信息撮合入手，是產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)管理“上臺階”的關(guān)鍵所在

　　《十一五規(guī)劃綱要》首次提出，把產(chǎn)權(quán)交易市場與資本、土地、技術(shù)和勞動力等要素市場并列，這是全國產(chǎn)權(quán)交易市場建立以來具有里程碑的重大事件。近期，國務(wù)院國資委在海南召開“企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)管理暨產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)工作會議”，對產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)提出了管理要“上臺階”。而從信息撮合入手，創(chuàng)新產(chǎn)權(quán)交易方式，提升產(chǎn)權(quán)交易市場功能是“上臺階”的關(guān)鍵所在。

　　產(chǎn)權(quán)市場存在的信息不對稱問題，有時比其他要素市場更加突出。究其原因,產(chǎn)權(quán)市場中的交易物屬性有以下特點(diǎn):第一，以物權(quán)形式存在較為普遍。產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓與實物形態(tài)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓(如設(shè)備、車輛等)有很大不同。出讓方轉(zhuǎn)讓產(chǎn)權(quán)時,往往不把市場轉(zhuǎn)讓價格作為唯一因素。特別是國企改制，出資人為了社會穩(wěn)定和發(fā)展等原因，設(shè)置了許多附加條件,有些可能是相當(dāng)苛刻的前置條件。在這樣的市場條件下，賣方向擬買方傳遞的信息是：“要么不買，要買就搭買”,從某種程度上限制了購買人購買欲望，減少了購買人數(shù)量,增加了信息不對稱的可能性。第二，產(chǎn)權(quán)的非標(biāo)準(zhǔn)性決定了其流通性較差。由于轉(zhuǎn)讓產(chǎn)權(quán)不是資本市場中已經(jīng)標(biāo)準(zhǔn)化了的股票和股權(quán)，所以出讓方對擬購買方有較強(qiáng)的選擇欲望，賣方向擬買方傳遞信息是:“要么不買，要么全買”，客觀上形成整體出售而不能零售的狀況，許多中小投資者因為資金總量限制無法參與購買,也相對減少了購買人數(shù)量，無形中也為賣方不愿意看到的協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式創(chuàng)造了一定條件和機(jī)會,大大減少了信息對稱機(jī)會。

　　可見,交易平臺僅僅具有信息收集和信息披露環(huán)節(jié)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，更為重要的是,把信息撮合放到信息收集和依法披露環(huán)節(jié)之中,在管理上作為一個必須的環(huán)節(jié)來認(rèn)真組織,切實提高市場成交率。

　　從效果來看，信息撮合有利于挑起競價。

　　首先，信息撮合具有提前量。如在出讓方僅有轉(zhuǎn)讓意向的時候，交易平臺就通過網(wǎng)絡(luò)和媒體發(fā)布意向性信息等手段提前切入，從而提高項目成功率。其次，能夠大大提升市場競價方式占產(chǎn)權(quán)項目成交總宗數(shù)的比重，使產(chǎn)權(quán)在市場轉(zhuǎn)讓中實現(xiàn)其市場價值，達(dá)到出讓方進(jìn)場交易的初衷。

　　如何保證信息撮合科學(xué)化,是產(chǎn)權(quán)交易平臺在信息管理上需要認(rèn)真研究的課題。眾所周知，當(dāng)前進(jìn)入產(chǎn)權(quán)市場的交易物中，國有產(chǎn)權(quán)、特別是企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)是市場交易的重要一方。而國有產(chǎn)權(quán)進(jìn)場交易,出資人代表最期望的就是市場轉(zhuǎn)讓價格高于評估價格。其實,這既是國有產(chǎn)權(quán)出資人進(jìn)場交易自身產(chǎn)權(quán)的目的,也是經(jīng)省級國資部門選定的產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)的立身之本。

　　根據(jù)工作體會，筆者認(rèn)為應(yīng)從以下幾個方面努力：一是改進(jìn)信息系統(tǒng)的硬件和軟件，擴(kuò)大信息覆蓋面。如積極探索遠(yuǎn)距離網(wǎng)絡(luò)掛牌披露信息，吸收兄弟省市的好經(jīng)驗，適時采取遠(yuǎn)距離電子競價系統(tǒng)。二是組織力量進(jìn)行項目對口招商。如江西省與浙江省兩個省的交易所達(dá)成招商協(xié)議框架，江西省產(chǎn)權(quán)交易所主要負(fù)責(zé)轉(zhuǎn)讓項目收集，浙江省產(chǎn)權(quán)交易所主要負(fù)責(zé)收購項目收集，雙方建立各自的項目庫，建設(shè)項目信息對接的通道和橋梁，逐步實現(xiàn)資本的優(yōu)勢互補(bǔ)重新和優(yōu)化配置。三是改進(jìn)信息管理制度，充實信息管理力量，把信息撮合當(dāng)成挑起市場競價的基礎(chǔ)。

任勝利 來源:上海國資