新的《公司法》確實是代表了當代國際公司治理的最高水平，代表了國際公司立法的最新的成果和最高的境界，符合中國目前公司發(fā)展的實際情況。對于構建和諧社會、誠信社會提供了公司治理層面的基石。新《公司法》對產(chǎn)權市場的影響主要在三個方面。

　　權益性投資將爆炸式增長這一判斷的依據(jù)之一是新《公司法》在有關權益性投資，也就是公司成立的資本基礎這個方向上做出了非常重大的突破。比如說在出資形式上，新的《公司法》明確表示，股東可以用貨幣出資，也可以用實物、知識產(chǎn)權、土地使用權等可以用貨幣估價并可以依法轉讓的非貨幣財產(chǎn)出資。原《公司法》只是明確了非專利技術、土地使用權，新《公司法》涵蓋范圍明顯的大了許多，更大量的社會財富可以作為公司的權益性資本來投入。

　　中國資本市場一個非常大的問題就是在現(xiàn)行經(jīng)濟實體運行中，權益性資本太少，債務性資本太多，許多企業(yè)是靠借錢運營，這就不可避免的造成了短期行為。往往是一年期的銀行借款，短債長投，短錢長用，十個瓶子八個蓋，不漏是高手。因此新的《公司法》對中國企業(yè)成長和資本市場將產(chǎn)生非常大的推進，成千上萬的投資人將拿出原來閑置的債券、股權、礦權等來投資。

　　第二個依據(jù)就是投資限制減少。原《公司法》有非常明確的投資限制，最明確的一條就是不得超過凈資產(chǎn)的5 0％，這條限制有人講是給中國經(jīng)濟高速發(fā)展，中國企業(yè)快速擴張?zhí)琢艘粋€緊箍咒。就是說你注冊資本金100萬的企業(yè)，投資另外企業(yè)，最多出資只能是50萬，這樣企業(yè)發(fā)展、并購受到了巨大的限制。新《公司法》把這個門檻去掉了，新《公司法》表述就是公司可以向其他企業(yè)投資。這是一個重大的突破，此舉將直接導致中國的企業(yè)設立、并購快速、大幅增長。

　　第三是在注冊資本制度上進行了重大的調(diào)整。以前是實到資本制。現(xiàn)在的方法是折中資本制，介于許可資本制和承諾資本制之間，既吸收了兩者的優(yōu)點又規(guī)避了兩者的不足。這樣的制度極大的節(jié)約了社會資源，合理的放大了公司的規(guī)模。這對于中國公司的發(fā)展會有極大的好處。

　　再一個就是公司注冊門檻。原《公司法》是依不同類型的公司、生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)、商品批發(fā)、零售企業(yè)等，一般門檻底線是50萬。而新《公司法》統(tǒng)一為有限責任注冊資本門檻是3萬，股份有限公司降為500萬。

　　無形資產(chǎn)出資規(guī)定方面，以前的高新技術企業(yè)無形資產(chǎn)出資不得超過注冊資本的20％，在中關村經(jīng)批準也不得超過35％。新《公司法》規(guī)定貨幣出資不低于30％，翻譯過來就是無形資產(chǎn)出資上限可以到70％，這應該說也是一個巨大的改變，符合國際高科技企業(yè)發(fā)展的潮流。

　　新《公司法》會對中國工商企業(yè)的數(shù)量產(chǎn)生一個急劇增長的效應，中國的企業(yè)數(shù)量2006年、2007年將有巨大的增幅，我個人判斷大約年增幅約在25％-30％也就是150萬左右，這對中國的經(jīng)濟和中國的并購市場將是一個巨大的促進。

　　非上市股份公司或成產(chǎn)權市場主力中國產(chǎn)權市場是中國資本市場的組成部分，除掉上市公司股票之外的權益類資產(chǎn)，都可以在產(chǎn)權市場中流動，也就是物權、股權、債券、知識產(chǎn)權等在內(nèi)的大市場。

　　新《公司法》出臺后，未上市公司的股權很有可能成中國產(chǎn)權市場的主力。

　　首先新的《公司法》對股份公司注冊資本的底限大幅度下降，由原來1000萬降低為500萬，許多原來不夠條件、不夠線的公司現(xiàn)在夠了。

　　第二，發(fā)起股東的轉讓時限大幅度縮短了。原《公司法》要求發(fā)起人公司成立起三年內(nèi)不讓轉讓，新《公司法》調(diào)整為一年內(nèi)不許轉讓，這大幅度縮短了發(fā)行股東股權流動的時間。

　　第三，關于轉讓場所，原《公司法》講股東轉讓其股份，必須在依法設立的證券交易場所進行，新《公司法》在這句話后面加了一點，股東轉讓其股份，應該在依法設立的證券場所進行或者按照國務院規(guī)定的其他方式進行。這就為在證券交易所之外的其他場所進行交易提供了某種可能性，實際上是開了一個可能的口子。

　　此外，新《公司法》對股份公司的設立方式也做了非常大的調(diào)整，也就是允許私募。這對中國除股市之外的資本市場，提供了機會。

　　產(chǎn)權市場的風險增大新《公司法》對公司章程賦予了更大個性化的空間，使許多原來的強制性規(guī)范變成了任意性規(guī)范。公司章程成了公司的憲法。今后的公司章程可能是五花八門、千奇百怪。

　　新《公司法》中"公司章程另有規(guī)定的除外"，這種任意性條款有 40多處，可以設想今后中國公司的章程、公司的個性、特征都會隨公司的章程的制定而出現(xiàn)。這就使得今后中國并購市場的個性化更為豐富，使得并購的平臺產(chǎn)權市場的工作顯得更加復雜。

　　但是，原來產(chǎn)權市場的合規(guī)性審查會呈現(xiàn)實質(zhì)性審查的特點，許多交易的不確定性將增加。由于個人誠信、企業(yè)信用、監(jiān)控體系、違規(guī)查處等一系列問題不可能產(chǎn)生突變，新《公司法》在運行初期違規(guī)、欺詐的現(xiàn)象會明顯增多，這必然會加大產(chǎn)權市場操作的難度，增加產(chǎn)權市場的風險。北京產(chǎn)權交易所總裁熊焰

來源：中國貿(mào)易報