近半年來沸沸揚(yáng)揚(yáng)的凱雷并購徐工案在日前出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)機(jī)，凱雷最終將方案修改為：并購比例由原來的85%降至50%，董事長由中方擔(dān)任，并取消“對(duì)賭協(xié)議”，保留“毒丸計(jì)劃”。修改后的并購方案為凱雷并購徐工重新燃起希望之火，從而也為外資并購概念股的重新崛起留下新的懸念。

　　凱雷縮水并購徐工

　　對(duì)于S徐工來說，外資并購案的轉(zhuǎn)機(jī)將帶來兩大益處：首先，外資由并購變成參股性質(zhì)，保留了境內(nèi)企業(yè)的性質(zhì)，有利于獲得重大工程的設(shè)備訂單。同時(shí)，外資承諾的事宜仍將保留，尤其是凱雷承諾在并購?fù)瓿芍杖陜?nèi)幫助S徐工引進(jìn)發(fā)動(dòng)機(jī)等兩個(gè)項(xiàng)目，這將有利于提高S徐工的競爭優(yōu)勢。其次，有利于S徐工股改的推進(jìn)。目前的股改幾乎與再融資等各項(xiàng)優(yōu)惠政策相掛鉤，可以講，如果外資并購事宜一直懸而未決的話，將會(huì)拖累S徐工的股改進(jìn)程，進(jìn)而限制S徐工在日后進(jìn)行再融資的需要。

　　外資并購潮難再起

　　對(duì)于二級(jí)市場來說，敏感的資金在看到S徐工外資并購事宜出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)機(jī)之后，可能會(huì)推而廣之地認(rèn)為這將成為外資并購板塊的轉(zhuǎn)機(jī)。究其原因，今年以來的外資并購浪潮的降溫，主要是受到S徐工等外資并購進(jìn)程的擱淺所致。因此，隨著S徐工外資并購案的進(jìn)一步推進(jìn)，市場的確有理由相信外資并購題材有望風(fēng)起云涌。

　　但就目前來看，市場的注意力很難回歸到外資并購浪潮方面。首先，目前A股市場的焦點(diǎn)以及主力資金的布局主要瞄準(zhǔn)在大盤新股、金融股、地產(chǎn)股等領(lǐng)域，在短期內(nèi)很難將資金轉(zhuǎn)移到外資并購板塊中。其次，外資并購炒作的是外資“斬首式”的完全并購，而不是像S徐工這樣的50%參股式的并購，這對(duì)市場來說難以形成刺激。甚至有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，50%比例的出現(xiàn)反而會(huì)抑制外資的并購行為，因?yàn)檫@意味著外資并購的設(shè)限預(yù)期將成為現(xiàn)實(shí)，反而不利于外資并購浪潮的形成。

　　所以，在目前的操作中，投資者沒有必要對(duì)外資并購板塊進(jìn)行過分關(guān)注，對(duì)那些外資已參股且能夠從外資參股或合作中獲得估值提升的個(gè)股來說，倒可以密切關(guān)注，如在與博世公司的合作中帶來長遠(yuǎn)積極影響的威孚高科等。江蘇天鼎 秦洪

北京晨報(bào)