【銅】上一交易日，滬銅日間開盤雖小幅震蕩反彈，但在午后價(jià)格即受股市和宏觀面因素影響而大幅跳水并持續(xù)震蕩走低。主力1111合約最終收盤于67100元/噸，下跌1.19%。上一交易日LME倫銅3月合約價(jià)格則因同樣因?yàn)楹暧^面恐慌事件增多及美元走強(qiáng)而震蕩下跌，前日收盤價(jià)為8959.5美元，下跌1.44%。SMM1#銅現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上一交易日則跟隨期貨開盤價(jià)出現(xiàn)小幅回落，價(jià)格區(qū)間為67680-68000元/噸，均價(jià)較前一交易下跌210元。 昨日雖然美國(guó)金融市場(chǎng)因?yàn)閯趧?dòng)節(jié)休市，但上周五所造成的一系列利空因素及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的轉(zhuǎn)弱使得全球宏觀經(jīng)濟(jì)及商品銅價(jià)面臨較大的回調(diào)壓力。首先從宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，雖然德國(guó)法國(guó)和歐元區(qū)的服務(wù)業(yè)PMI數(shù)據(jù)都好于預(yù)期，但國(guó)內(nèi)PMI數(shù)據(jù)的走弱使得市場(chǎng)擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)繼續(xù)轉(zhuǎn)弱。其次是銀行業(yè)系統(tǒng)似乎又暴露出了一定的隱患，其中包括美國(guó)17家金融機(jī)構(gòu)巨頭遭遇起訴，歐洲多個(gè)銀行評(píng)級(jí)被下調(diào)，都使得金融體系危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)加大。當(dāng)然最后通脹因素的超預(yù)期可能引起的新興國(guó)家貨幣政策上的繼續(xù)收緊信號(hào)也加劇了市場(chǎng)的回調(diào)力度。不過基本面方面則對(duì)價(jià)格稍有支撐。據(jù)報(bào)道，全球最大的銅生產(chǎn)國(guó)智利7月份的銅產(chǎn)量意外地按年急跌 18%，年化產(chǎn)量回落至440萬(wàn)噸，創(chuàng)出數(shù)年來(lái)的新低。此外，智利今年前7個(gè)月的累計(jì)產(chǎn)量為 295萬(wàn)噸，按年下跌4.2%。智利國(guó)有銅生產(chǎn)商Codelco總裁Diego Hernandez此前曾預(yù)計(jì)，今年智利的銅產(chǎn)量將較市場(chǎng)的預(yù)期低至少5%。綜合來(lái)看，我們認(rèn)為短期內(nèi)銅價(jià)將繼續(xù)處于短期回落趨勢(shì)中，下方底部仍需進(jìn)一步觀察。 從技術(shù)面來(lái)看，銅價(jià)在站上10日均線后又再次向上突破20日均線，不過由于受到60日均線及短期指標(biāo)調(diào)整需求，短期指標(biāo)轉(zhuǎn)向短期調(diào)整回落，但下方8100美元或61000元的中長(zhǎng)線支撐仍然存在。因此在操作上建議投資者繼續(xù)謹(jǐn)慎短線交易，并多以高拋低吸的震蕩交易策略為主，震蕩第一區(qū)間為64000~69500元。 

【鋁】 隔夜晚間 LME 鋁價(jià)也同樣表現(xiàn)出大幅震蕩下跌行情，前日收盤價(jià)為2392 美元，較上個(gè)交易日下跌2.05%。國(guó)內(nèi)上一交易日，滬鋁日間價(jià)格雖在開盤后出現(xiàn)小幅沖高，但隨后價(jià)格跟隨大宗商品出現(xiàn)跳水下跌，主力 1111 合約尾盤最終收于 17345 元，較前日均價(jià)下跌 0.40%，。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報(bào)，Aoo 鋁（Al）成交范圍 17780-17820 元，較前日下跌 0 元。 從最新上期所鋁庫(kù)存來(lái)看，上周鋁庫(kù)存則繼續(xù)出現(xiàn)回落，庫(kù)存減少 7009 噸，總量為 117799 噸。此外，據(jù)8 月22 日消息，國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)(IAI)公布的數(shù)據(jù)顯示，7月原鋁日均產(chǎn)量升至70200 噸，高于6月修正后的69900噸，但中國(guó)日均產(chǎn)量由52100 噸降至 51300噸。 7 月原鋁總產(chǎn)量為 217.5 萬(wàn)噸，6 月為 209.7 萬(wàn)噸，上年同期為 205.6 萬(wàn)噸。IAI 數(shù)據(jù)并顯示，7月中國(guó)原鋁總產(chǎn)量為158萬(wàn)噸，高于6 月的156萬(wàn)噸。因此，排除宏觀面因素，基本面對(duì)于鋁價(jià)將起到一定的支撐。但宏觀面上同樣如前面在銅評(píng)論中所提，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)衰退性趨勢(shì)轉(zhuǎn)弱使得投資者開始擔(dān)憂后期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇無(wú)力，并使得鋁價(jià)在短期內(nèi)存在較大下跌壓力， 綜合來(lái)看，鋁價(jià)近期表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，雖然短期指標(biāo)仍較堅(jiān)挺，但受制于40日均線阻力，價(jià)格在短期內(nèi)仍然可能弱勢(shì)回調(diào)，預(yù)計(jì)價(jià)格后期整體仍將處于溫和震蕩上行格局并等待宏觀趨勢(shì)的明朗。